苯乙烯周报：装置意外停车 油价升至高位 EB或震荡

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套。 苯乙烯周报 2023年7月16日 ◼逻辑驱动 冯献中（F3082965，Z0017646） 上周开工率67.2%，环比-1.5%（前值-0.4），产量28.4（+0.5）万吨，再度增加。增加浙石化60、安庆40万吨产能，总产能2049.2万吨，三季度还有3套共82.5万吨产能计划投产。青岛炼化重启和海南炼化停车影响相抵。近期临时短停装置较多，淄博峻辰50尚未恢复，利华益72停3天，天津大沽50计划下旬停一周。本期产业总库存25.7万吨，环比+2.3（前值-1.4）万吨，同比+65%（前值+19%），再度增加。港口流通率大幅上升，提货小幅走强，但仍然处于低位，所有地区厂库均累积。需求端，PS新投奇美17万吨、兴达12万吨，主力下游需求整体走强，成品库存普遍低位。上半年汽车产量同比增加9%，新能源及出口是主要增长动力，竣工周期下家电消费强劲。外盘方面，8月纸货再涨55美元，人民币升值抵消影响。成本端，美国通胀数据向好，抑制加息预期，中国原油进口高位，油价升值80美元/桶，乙烯稳价，纯苯加工费1260（+30）元，苯乙烯非一体化成本7932（+232）元/吨，加工费-12（+210），亏损修复。综上，短期装置意外停车，终端需求较好，油价已至高位，预计震荡。 fxz@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 2019. 1. 22◼风险提示 1、国际油价大幅波动（利多或利空）2、需求恢复不及预期（利空）3、装置开工不稳（利多） ◼重点关注 装置检修，库存变化，到港情况。 一、核心观点与策略推荐 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套。 核心逻辑：上周开工率67.2%，环比-1.5%（前值-0.4），产量28.4（+0.5）万吨，再度增加。增加浙石化60、安庆40万吨产能，总产能2049.2万吨，三季度还有3套共82.5万吨产能计划投产。青岛炼化重启和海南炼化停车影响相抵。近期临时短停装置较多，淄博峻辰50尚未恢复，利华益72停3天，天津大沽50计划下旬停一周。本期产业总库存25.7万吨，环比+2.3（前值-1.4）万吨，同比+65%（前值+19%），再度增加。港口流通率大幅上升，提货小幅走强，但仍然处于低位，所有地区厂库均累积。需求端，PS新投奇美17万吨、兴达12万吨，主力下游需求整体走强，成品库存普遍低位。上半年汽车产量同比增加9%，新能源及出口是主要增长动力，竣工周期下家电消费强劲。外盘方面，8月纸货再涨55美元，人民币升值抵消影响。成本端，美国通胀数据向好，抑制加息预期，中国原油进口高位，油价升值80美元/桶，乙烯稳价，纯苯加工费1260（+30）元，苯乙烯非一体化成本7932（+232）元/吨，加工费-12（+210），亏损修复。综上，短期装置意外停车，终端需求较好，油价已至高位，预计震荡。 行情回顾：上周苯乙烯期货继续上涨，指数收于7821（+5.7%），总持仓48.4（+0.1）万手，结束三连降。华东江阴港主流自提7920（+435）元/吨，江苏现货7910/7940；8月下7890/7920；9月下7860/7890。美金盘：8月纸货965（+55）美元/吨，折8022（+375）元/吨，进口价差-117（+30）元/吨。离岸人民币快速升值至7.15。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 二、装置意外短停，对冲新产能投产 国产方面：上周开工率67.2%，环比-1.5%（前值-0.4），产量28.4（+0.5）万吨，再度增加。增加浙石化60，安庆40万吨产能，总产能2049.2万吨。青岛炼化重启和海南炼化停车。 装置动态：山东利华益72万吨/年装置7月12日晚意外故障停车，计划7月15日恢复。 7月检修2.7万吨，短停172（+122）万吨：燕山石化2.7，淄博峻辰50（未恢复），利华益72（3天），天津大沽50（一周）。7月重启223.8万吨：中韩2.8，延长12，万华65，利士德21，巴陵12，青岛8，赛科65，兰州6，吉林32。茂名40万吨开车时间待定。 新增投产：连云港60万吨/年12月26日投料，中委广东80万吨/年2月26日投料，淄博峻辰50万吨/年3月底投产。浙石化二期60万吨PO/SM5月10日投产，6月18日产出。安庆石化40万吨7月初投料。四川石化2.5万吨、宁夏宝丰20万吨、浙石化二期60万吨（乙苯脱氢）计划Q3。 库存变动：1）7月10日，江苏港口库存9.6万吨，环比+0.1万吨（前值-0.5）。商品量7.2万吨，环比+0.3（前值-0.4）万吨，流通率走强。内贸抵港增加，提货小幅走强，但仍然处于低位。上周内预期到港2.3万吨左右，或小幅去库。2）7月13日，厂库13万吨，环比+1.3（前值-0.4）万吨，所有地区均累库，下周厂库预计12-13万吨。本期产业总库存25.7万吨，环比+2.3（前值-1.4）万吨，同比+65%（前值+19%），再度增加。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 成本端：美国通胀数据向好，抑制美联储加息预期，亚洲需求增长，中国原油进口高位，周尾美元指数反弹，上周国际油价涨后回落，布油80美元/桶。东北亚乙烯750（0）美元/吨，华东纯苯价格6725（+350）元/吨，加工费1260（+30）元/吨，石油苯开工率-0.5%，再度下降，加氢苯开工率-0.4%，港口库存下降，苯酚开工率上升8%，纯苯消化增加，纯苯下游利润改善为主，苯乙烯、酚酮等利润增厚，目前仅苯胺盈利。苯乙烯非一体化成本7932（+232）元/吨，加工费-12（+210），亏损修复。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 三、外盘涨55美元，进口价差仍缩窄 8月纸货965（+55）美元/吨，折8022（+375）元/吨，进口价差-117（+30）元/吨。离岸人民币快速升值至7.15。 2023年5月，中国苯乙烯进口量8.2万吨，环比+43%，其中沙特5.8万吨，占70%，占比上升，贡献主要增量，日本1万吨；出口量6.2万吨，环比+170%，其中韩国5.9万吨。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 四、PS继续投产，下游库存普遍较低 近年下游新投产能：EPS（安徽嘉玺20、大连嘉盛12、河南远东程益20、青岛任庚20、安庆兴达18、河北信泰24）；PS（道尔10、菏泽玉皇20、惠州仁信9透+9改、山东岚化10、宁波利万20+20+47.5、海湾化学20、衡水佰科10、盛腾科技10、浙江一塑40、利华益20、奇美35+17、星辉15、连云港石化40、安庆兴达12）；ABS（漳州奇美45、广西科元10、乐金惠州45、辽宁金发60+60、利华益20+20、浙石化40+20、揭阳60、宁波台化25）。 【EPS】：周产量8.73万吨，环比减少0.16万吨，减幅1.80%。部分装置小幅减产，叠加部分装置短停，整体产量及产能利用率小幅下降。（中国EPS产能691万吨/年） 上周国内EPS价格小幅上涨。原油等大宗商品趋势偏强，苯乙烯持续走强，成本面支撑转好，EPS价格跟涨。近期苯乙烯趋势偏强，但EPS行业行业需求淡季，参市商家心态纠结，整体成交气氛一般。截至7月13日江苏样本企业普通料8600元/吨，环比涨幅2.99%，阻燃料9200元/吨，环比涨幅1.66%。 【PS】：周产量8.12万吨，环比+0.22万吨。宝晟、天原重启、连云港石化增产，安庆兴达量产，漳州某装置增开2条生产线，华东某装置减产，产量整体增长。（目前中国PS产能累计611万吨/年，较上周期增加29万吨/年，产能新增漳州奇美17万吨、安庆兴达12万吨） 上周国内PS市场小幅跟涨，幅度120-250元/吨。成本上涨拉动，原油反弹，利华益、大沽装置检修以及出口等利好影响，苯乙烯震荡走高。但宝晟、天原重启、连云港石化增产，以及新产能投放，行业产量增长影响，PS涨幅受限，行业利润收缩。ABS与HIPS价差扩大，带动HIPS小涨。7月13日，华东市场透苯涨250元/吨收8250元/吨，改苯涨250元/吨收9000元/吨。 【ABS】：周产量为11.33万吨，较上周增0.17万吨。漳州奇美、上海高桥装置开工负荷提升。 国内ABS市场价格全线上涨，6月份石化厂预售情况良好，整体库存量不高，月初山东海江、天津大沽、宁波台化、金发等全线上调出厂报价，市场跟涨，加之市场空单较多，月初整体成交向好，市场价格上涨100-300元/吨；目前来看，厂家库存低位，以交付前期订单为主，短期内价格难跌，市场上7-8月份空单依旧较多，月初月底不排除集中补空，市场走势依旧偏强，但7月份厂家集体提升开工负荷，产量环比6月份增幅较大，建议大家谨慎操盘。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 【汽车行业】据中汽协统计：2023年1-6月汽车产量为1324万辆，同比增长9.3%，较前值下降1.8个百分点。其中新能源378万辆，增长42%，6月市占率升至30.7%；出口214万辆，同比增加75%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-856