纯苯周报：近端仍偏紧存支撑

2023年8月13日 纯苯周报 报告要点： 创元研究 随着部分装置重启，本周石油苯开工继续回升，月中仍有装置复产，石油苯开工预计进一步提升概率大。从几个供应路线来看，重整装置开工持续高位运行，乙烯裂解利润仍然低位，歧化利润边际继续好转。加氢苯8-9月将有接近100万吨新产能投产，整体投产相对集中。存量装置亏损仍然明显，本周开工率稍微回落。目前粗苯边际有转弱的情况，关注加氢苯利润改善情况。进口方面，纯苯进口预期趋势提升的格局，从韩国纯苯出口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱，韩美价差仍然维持高位。后续国内纯苯进口预计增加趋势。 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 研究助理：白虎邮箱：bhu@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03099545 纯苯需求整体还是处于上行周期，下游苯乙烯为主产量提升带动纯苯需求增加，不过由于苯乙烯利润偏低，整体苯下游加权利润有所下滑。 库存方面，纯苯港口库存本周延续去库状态，港口库存经过连续去库后回落到低位，近端流通货仍然偏紧，后期随着供需边际转弱，纯苯港口预计去库速度放缓。 后市来看，纯苯供需边际转弱但是还缺乏实际进一步方向驱动，供应边际回升，包括重整开工持续高位，歧化利润继续修复，进口量增加，对供应预计边际继续补充，预计流量改善减弱，港口库存去化速度放缓，不过目前纯苯近端仍然偏紧存支撑，加上原油高位运行，纯苯预计由强单边转入震荡市。 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1.1石油苯..........................................................................................................................................................................................42.1.1.1重整装置路径.........................................................................................................................................................................52.1.1.2歧化装置路径.........................................................................................................................................................................52.1.1.3乙烯裂解装置路径...............................................................................................................................................................62.1.2加氢苯..........................................................................................................................................................................................62.1.3纯苯进口.....................................................................................................................................................................................7 2.2需求分析................................................................9 2.2.1苯乙烯..........................................................................................................................................................................................92.2.2己内酰胺...................................................................................................................................................................................102.2.3苯酚行业..................................................................................................................................................................................12 2.3相关产品分析...........................................................12 2.3.1甲苯.............................................................................................................................................................................................122.3.1二甲苯和PX.............................................................................................................................................................................14 2.4库存分析...............................................................14 三、总结.........................................................15 一、周度行情回顾 本周苯相关产品进入高位震荡市，纯苯和甲苯价差维持修复中，下游苯乙烯走势冲高受阻，纯苯基差和月差仍然维持强势。本周港口库存去化至低位，流通货仍然偏紧，基差维持高位。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、产业基本面分析 2.1供应分析 2.1.1石油苯 新产能方面，石油苯经过七月集中一批投产后短期投产相对比较平缓，暂没有明显大产能新增。 资料来源：卓创、钢联、创元研究 随着部分装置重启，本周石油苯开工继续回升，月中仍有装置复产，石油苯开工预计进一步提升概率大。从几个供应路线来看，重整装置开工持续高位运行，乙烯裂解利润仍然低位，歧化利润边际继续好转。 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.1重整装置路径 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.2歧化装置路径 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.3乙烯裂解装置路径 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.2加氢苯 加氢苯8-9月将有接近100万吨新产能投产，整体投产相对集中。存量装置亏损仍然明显，本周开工率稍微回落。目前粗苯边际有转弱的情况，关注加氢苯利润改善情况。 资料来源：钢联、创元研究 2.1.3纯苯进口 进口方面，纯苯进口预期趋势提升的格局，从韩国纯苯出口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱，韩美价差仍然维持高位。后续国内纯苯进口预计增加趋势。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 2.2需求分析 纯苯需求整体还是处于上行周期，下游苯乙烯为主产量提升带动纯苯需求增加，不过由于苯乙烯利润偏低，整体苯下游加权利润有所下滑。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.1苯乙烯 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.2己内酰胺 己内酰胺行业仍然维持供需紧平衡格局，整体开工率维持高位运行，高价纯苯对机己内酰胺利润有所压制。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3苯酚行业 苯酚行业本周部分装置故障影响开车，后期开工率预计低位回升格局，不过苯酚行业产业链整体供需格局边际有所转弱，利润有所再度走低。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.3相关产品分析 2.3.1甲苯 甲苯整体估值高位窄幅回落，随着到港增加加上化工需求利润减弱，甲苯进一步驱动力有所降低，维持高位震荡格局。厂库仍然不高，港口库 存边际继续低位增加。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 2.4库存分析 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、总结 随着部分装置重启，本周石油苯开工继续回升，月中仍有装置复产，石油苯开工预计进一步提升概率大。从几个供应路线来看，重整装置开工持续高位运行，乙烯裂解利润仍然低位，歧化利润边际继续好转。加氢苯8-9月将有接近100万吨新产能投产，整体投产相对集中。存量装置亏损仍然明显，本周开工率稍微回落。目前粗苯边际有转弱的情况，关注加氢苯利润改善情况。进口方面，纯苯进口预期趋势提升的格局，从韩国纯苯出 口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱，韩美价差仍然维持高位。后续国内纯苯进口预计增加趋势。 纯苯需求整体还是处于上行周期，下游苯乙烯为主产量提升带动纯苯需求增加，不过由于苯乙烯利润偏低，整体苯下游加权利润有所下滑。 库存方面，纯苯港口库存本周延续去库状态，港口库存经过连续去库后回落到低位，近端流通货仍然偏紧，后期随着供需边际转弱，纯苯港口预计去库速度放缓。 后市来看，纯苯供需边际转弱但是还缺乏实际进一步