晨报

【交易观点】 ➢高通（QCOM.O）：手机市场持续疲软，看好中长期发展 事件：公司上周四公布2023财年Q3季度财报，财报显示：司当季营收85亿美元，同比下降23%，低于市场预期。按不同业务来看：公司当季QCT(Qualcomm CDMA Technologies)业务营收71.7亿美元。其中，手机业务收入53亿美元、汽车业务收入4.34亿美元、物联网为15亿美元，板块收入整体同比下降24%；公司当季QTL(Qualcomm Technology Licensing)业务营收12.3亿美元，同比下降19%。 我们的观点：手机市场持续疲软，看好中长期发展。手机板块部分收入下滑主要系宏观经济因素影响和中国经济复苏不及预期，下游需求疲软所致。公司预计下半年节假日期间会有所回升。物联网业务营收下滑主要系需求疲软，渠道库存保持高位所致。汽车业务连续11个季度实现双位数增长。经过多年的提前布局，公司在汽车业务领域形成了产品覆盖，先发优势显著。伴随着产品和产能的释放，公司在汽车业务领域的营收贡献会逐渐升高，但当前营收贡献还不足以抵偿手机端和物联网端的营收下滑。公司的AI产品线已经开始布局，但仍然处于早期阶段，离产品落地还有一段时间。考虑到公司的行业领先地位和市场占有率，以及未来5G通信领域的发展前景，看好公司中长期发展，建议保持关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢美信用评级下调扰动市场，关注AI产品线营收-半导体行业周报（07.31-08.04) 当前半导体板快正在经历周期性调整后端。受美国政府信用评级下调、日本央行调整国债利率政策、美国将大举发行新国债的综合影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）上涨25.46%，美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为21.3%，较上个报告期下降2.8%。 受利率、经济周期等宏观经济因素预期影响，上周半导体板块整体下挫。个股方面，英特尔的(INTC.O)业绩回暖，主要受益于PC市场销售的复苏。安森美(ON.O)目前主攻碳化硅(SiC)功率器件的生产。电动汽车和电力基础设施是公司最大的营收增长板块。超威半导体(AMD.O)2023Q2营收略超出预期，部分板块显现触底反弹迹象，关注AI系列产品线和数据中心板块营收。?建议 关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢8月8日中资美元债一级市场发行1只债券 中国人寿海外（穆迪：A1负面，标普：A稳定)拟发行Reg S、10NC5、以美元计价的有固定期限次级资本债券。初始指导价5.80%区域，最终定价5.35%。中银国际、中信银行国际、招银国际、高盛亚洲(B&D)担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；农银国际、农业银行香港分行、交通银行、法国巴黎银行、建银国际、银河国际、民生银行香港分行、中信建投国际、民银资本、招商永隆银行、信银资本、广发证券、国泰君安国际、海通国际、汇丰银行、华泰国际、工银亚洲、兴业银行香港分行、瑞穗证券、浦银国际担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至8月8日，恒生指数下跌1.81%，报收19184.17点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-1.81%、-1.12%和-1.09%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.55%和-2.78%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中原材料业和能源业表现相对较好，涨跌幅分别为0.63%和0.43%；地产建筑业和资讯科技业市场走势较弱，涨跌幅分别为-2.44%和-2.52%。内地股市方面，截至8月8日，上证指数收盘价为3260.62点，下跌0.25%；深证综指收盘价为2051.03点，下跌0.33%。陆港股通方面，截至8月8日，当日沪股通北上资金净流量为-32.58亿元，深股通北上资金净流量为-35.57亿元，共计陆股通资金净流入-68.15亿元；当日沪市港股通南下资金净流入30.63亿元，深市港股通南下净流入为36.78亿元，共计港股通资金净流入67.41亿元。 美国三大股指集体下跌：截至8月8日，道琼斯工业指数报收35314.49点，较前一个交易日下跌0.45%；标普500指数报收4499.38点，较前一个交易日下跌0.42%；纳斯达克指数报收13884.32点，较前一个交易日下跌0.79%。此外，费城半导体指数报收3679.42点，较前一个交易日下跌1.6%。欧洲股市方面：截至8月8日，英国富时100指数报收7527.42点，较前一 个交易日下跌0.36%；法国CAC40指数报收7269.47点，较前一个交易日下跌0.69%；德国DAX指数报收15774.93点，较前一个交易日下跌1.1%。 期货市场方面：截至8月8日，恒生期货收盘价为25003.14点，较前一个交易日下跌1.98%。伦敦金现收盘价为1924.8美元/盎司，较前一个交易日下跌0.58%。布伦特原油收盘价为86.18美元/桶，较前一个交易日上涨0.98%。此外，人民币兑美元汇率报7.21元/美元，较前一个交易日上涨0.3%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk