甲醇期货及期权周报：市场延续累库 甲醇涨势放缓

市场延续累库甲醇涨势放缓 作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月28日星期五 摘要： 甲醇期货止跌回升，期价回踩下方20日均线附近支撑后逐步企稳，市场资金博弈，盘面波动有所加剧，重心震荡走高。国内甲醇现货市场气氛恢复平静，各地区主流价格整理运行为主，区域走势分化，内地报价稳中有升，沿海市场则有所走弱。期货涨势放缓，市场参与者心态一般，多谨慎观望。上游煤炭市场价格走势承压，出现小幅松动。多数煤矿保持正常生产，个别煤矿月度生产任务接近完成后产量略有下滑。下游用户对高价接受度下降，维持刚需采购。到矿拉运车辆减少，市场煤销售节奏放缓，交易不活跃。终端用煤企业经过前期集中补库，煤炭库存水平提升，采购需求回落，用煤需求支撑力度下降，短期价格仍存在下行风险。成本端弱稳，甲醇现货市场价格基本回到2000元/吨以上，企业面临的生产压力暂时不大。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，基差频繁转换，期现套利机会不明显。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家签单顺利，整体出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2000-2060元/吨，南线商谈参考2050元/吨。甲醇厂家库存水平不高，部分区域可售货源偏紧，报价较为坚挺。近期生产装置检修计划逐步减少，甲醇开工水平回升。受到西北、华东以及西南地区装置开工提升的影响，甲醇开工率上涨至66.54%，较去年同期上涨0.38个百分点，西北地区装置运行负荷为72.65%，较去年同期下跌4.69个百分点。八月份开始，企业检修计划寥寥无几，月底多套装置计划重启，甲醇产量将跟随回升。随着到货成本增加，下游抵触心理显现，入市采购不积极。当前下游需求处于高温淡季阶段，行业开工相对稳定，对甲醇消耗提升空间受限。陕西、内蒙地区部分一体化烯烃装置停车或者降负，山东别个MTO装置提负，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至72.04%。传统需求行业表现略有好转，开工小幅提升。最新公布数据显示，甲醇六月份进口量超过136万吨。随着进口货源流入，沿海地区库存延续回升态势，增加至104.62万吨，今年来首次突破百万吨。由于进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓。后期随着检修装置重启，甲醇供应预期增加，叠加进口量提升，在需求跟进滞缓情况下，市场维持累库逻辑，期价持续上涨驱动不足，短期重心或反复测试2280压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 2四、装置运行负荷.......................................................................... 3五、下游市场需求.......................................................................... 4六、价差基差走势.......................................................................... 5七、仓单信息.............................................................................. 5八、行业相关股票.......................................................................... 7九、后期走势预测.......................................................................... 7十、甲醇期权市场.......................................................................... 7 甲醇期货止跌回升，期价回踩下方20日均线附近支撑后逐步企稳，市场资金博弈，盘面波动有所加剧，重心震荡走高，上涨至2280一线附近徘徊整理，反复测试，周度上涨3.61%，周K线涨跌交互。 资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第1页国内甲醇现货市场气氛平稳，价格波动有限。内地甲醇市场涨幅继续放缓，供应回归预期，部分贸易商报盘下行，下游维持刚需采购，价格松动。运费下行后，持货商积极补空，叠加工厂库存低位，可售偏紧，成交陆续好转背景下，终端到货价格抬升。沿海甲醇市场跌后反弹，但幅度较小。沿海市场参与者心 态平稳为主，交投随行就市，卖方跟随盘面波动窄幅调整报价，下游传统刚需相对稳固，正常节奏拿货，港口整体货源相对充足，价格窄幅调整，整体均价略有下行。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈顺利，北线地区商谈参考2000-2060元/吨，南线商谈参考2050元/吨。 陕西地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2050-2090元/吨，陕北商谈2040-2060元/吨。 山西地区：报价持平，当地工厂仍无库存压力，受刚需及补货需求支撑，零售商谈以区间整理为主，波动有限，价格稳定2130-2220元/吨。 鲁南地区：价格稳定，厂家库存可控，下游采购积极性一般，刚需为主，商谈暂参考2300元/吨。 河南地区：报价上涨18元/吨，当地虽有部分装置已重启，但现货供应仍较紧张，部分厂家存在挺价惜售，但买盘仍显谨慎，成交略显僵持，价格暂参考2230-2235元/吨。 江苏地区：偏强整理，低价不出，下游表示按需采买，主流商谈意向在2300-2330元/吨。 华南地区：商谈平稳，下游表示按需接货，主流商谈意向在2250-2260元/吨。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月27日，江苏甲醇库存为63.8万吨，环比上涨7万吨，同比下跌6.31%，进口船货陆续到港卸货，库存显著上涨，可流通货源在26.1万吨附近。浙江甲醇库存为18.4万吨，环比上涨2.4万吨，同比下降23.33%，进口船货陆续到港卸货，库存稳中走高，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为13.2万吨，环比增加2.6万吨，较去年同期上涨19.46%，可流通甲醇货源9.4万吨附近。福建地区甲醇库存在7.02万吨附近，环比减少1.06万吨，较去年同比减少21.56%，可流通货源在5万吨。广西地区库存与前期持平，略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存延续回升态势，增加至104.62万吨，环比上涨10.94万吨，依旧低于去年同期水平8.47%，整体可流通货源预估43万吨附近。据不完全统计，预计7月底至8月中旬国进口船货到港量在66.84-67万吨，预估内地仍有6-7万吨进口船货到港。受到罐容紧张的影响，近期主力公共仓储改港船货增多。国内供应稳定，进口量提升，甲醇港口库存今年来首次突破100万吨。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月27日，甲醇行业开工率为66.54%，较前期上涨2.63个百分点，较去年同期上涨0.38个百分点；西北地区装置运行负荷为72.65%，较前期上涨1.98个百分点，较去年同期下跌4.69个百分点。受到西北、华东以及西南地区装置开工提升的影响，甲醇行业开工水平继续回升。后期企业检修计划寥寥无几，月底多套装置计划重启，甲醇产量将跟随回升。 陕西、内蒙地区部分一体化烯烃装置停车或者降负，山东别个MTO装置提负，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至72.04%。丙烯市场价格窄幅震荡，均价环比小幅上涨。部分装置重启，供应预增，下游聚丙烯成本压力仍偏高，采购积极性偏低，生产企业下调出货。油价、聚丙烯期货价格持续走强，提振市场心态， 下游需求跟进良好，丙烯生产企业销售良好，挺价意愿显现。丙烯市场价格延续上涨走势，后期预计高位受阻。 传统需求行业表现略有好转，开工均小幅提升。甲醛市场价格窄幅波动，供应端相对充裕，但需求端缺乏提振，下游择低刚需。而原料甲醇市场价格高企，行业理论盈利欠佳，成本端仍承压，价格调整空间有限。甲醛价格上下空间均有限，市场窄幅波动。二甲醚市场区间整理，原料价格高企，成本端承压，行业开工不高，卖方心态尚可，但终端需求缺乏提振，交投僵持，价格重心波动有限。二甲醚市场调整空间有限，延续窄幅震荡。醋酸市场偏弱整理，原料近日有所上行，醋酸生产企业尚有一定盈利空间，成本端波动对醋酸价格影响不明显。醋酸装置保持较高开工负荷生产，供应继续增加，货源不再紧张。生产企业出货为主，降价销售。下游用户持看空心态，未有明显新单成交放量。醋酸市场缺乏支撑，价格继续走弱。MTBE价格先涨后跌，现货供应持续偏紧，仍有MTBE装置进入检修期，贸易商在看涨心态影响下采购意向增加，厂家出货顺畅下积极推涨。随着MTBE价格涨至相对高位，下游继续追高意愿不足，市场转入库存消化期。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2309与2401合约跨期价差为-109，甲醇远月合约略强。期货徘徊整理，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-23。 七、仓单信息 图7-1注册仓单 图7-2有效预报资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 八、行业相关股票 九、后期走势预测 甲醇市场维持累库逻辑，期价持续上涨驱动不足，短期重心或反复测试2280压力位。。 十、甲醇期权市场 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期价不断攀升，卖出行权价在2150以下的虚值看跌期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。