甲醇期货及期权周报：市场延续累库 甲醇上涨乏力

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月11日星期五 市场延续累库 甲醇上涨乏力 摘要： 甲醇期货呈现先抑后扬走势，重心下探2280一线附近支撑后止跌企稳，意欲测试前期高点压力位，周线录得三连阳。国内甲醇现货市场气氛回暖，市场价格稳中有升，低价货源逐步减少，内地市场表现略强，报价连续上调。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅升水状态，基差波动有限。西北主产区企业报价延续小幅上涨态势，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2090元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。上游煤炭市场僵持整理运行，成本端变动不大。主流煤矿多数维持稳定生产，个别开展工作面搬家及设备检修工作，对产量影响较为有限，货源供应整体充裕。下游用户操作谨慎，对后市看空心理影响下，推迟采购计划，压价还盘意向增加。随着高温天气缓解，下游电厂日耗回落，煤炭市场需求转淡，对行情支撑减弱，价格走势承压。原料市场走弱，甲醇自身价格上涨为主，企业生产利润继续修复，面临成本压力缓解。今年以来，甲醇产能利用率偏低，因此供应端压力并不凸显。华北、华中以及华南地区装置运行负荷出现不同程度回升，甲醇行业开工继续走高，提升至68.53%，较去年同期上涨2.43个百分点，西北地区开工率为73.57%，较去年同期下跌2.12个百分点。长期停车的多套装置暂无重启计划，8月份企业检修计划进一步缩减，甲醇开工将延续回升态势，产量跟随增加。部分甲醇生产厂家库存不高，报价相对坚挺。贸易商报价跟涨，拉高排货为主。下游刚需表现尚可，买气有所恢复，实际商谈价格震荡抬升，现货成交较为顺利。下游需求行业开工变动不大，江苏MTO装置运行负荷提升，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.03%，与前期基本持平。传统需求行业开工多数小幅好转，仅有甲醛出现回落。海外市场报价低迷，甲醇进口利润回升，货源流入增加。沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，略低于去年同期水平2.55%。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。甲醇基本面弱稳，成本端承压，货源供应预期增加，而需求弱稳，加之进口货源冲击，向上驱动略显不足，市场累库逻辑不变，后期供需关系或有所弱化，短期盘面震荡运行，重心在2280-2380区间内波动，或反复测试前高压力位，上方空间在2450-2480附近，多单可逢高适量减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、仓单信息 .............................................................................. 5 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 7 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-08-112020-11-112021-02-112021-05-112021-08-112021-11-112022-02-112022-05-112022-08-112022-11-112023-02-112023-05-112023-08-11050100150200250050010001500200025002020-08-112020-11-112021-02-112021-05-112021-08-112021-11-112022-02-112022-05-112022-08-112022-11-112023-02-112023-05-112023-08-11单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约24632447247223671.57266507182705196115729039405合约23552347236522820.99114493-29071509772862309合约23762363238522861.324211607-3728659357696-326187收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货呈现先抑后扬走势，重心下探2280一线附近支撑后止跌企稳，逐步回到短期均线上方运行，意欲测试前期高点压力位，市场资金博弈，盘面波动有所加剧，周度上涨1.32%，录得三连阳。 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-10FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-08-112019-11-112020-02-112020-05-112020-08-112020-11-112021-02-112021-05-112021-08-112021-11-112022-02-112022-05-112022-08-112022-11-112023-02-112023-05-112023-08-11西北地区华南地区华北地区华中地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场气氛向好，价格上涨为主。内地甲醇市场窄幅走高，部分下游高价抵触下，部分成交有所松动。但受部分装置意外停车的影响，下游需求尚可，加之期货反弹带动，市场成交重心有所走高。沿 请务必阅读最后重要事项 第2页 海甲醇市场重心提升，参与者心态平稳，持货商窄幅调整报价，出货压力不大，下游传统刚需相对稳固，业者买气逐步恢复，交投相对顺畅，均价环比小幅上涨。 内蒙古地区：报价稳中有升，小幅上涨10元/吨，厂家出货为主，下游按需采购，市场商谈有限，北线地区商谈参考2070-2090元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价上涨10元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中意向2170-2220元/吨，陕北2150-2160元/吨。 山西地区：报价微涨，现货市场惯性拉高出货，成交重心稳中有升，市场价格参考2180-2285元/吨。 鲁南地区：价格整体维稳，市场氛围好转，周边市场带动，下游采购积极性尚可，市场商谈暂参考2440-2450元/吨。 河南地区：低价难寻，均价上涨10元/吨，贸易商继续拉高排货，下游维持刚需采购，成交重心延续上涨，价格暂参考2340-2350元/吨。 江苏地区：稳中偏强，商谈上涨，下游表示按需采买，主流商谈意向在2390-2420元/吨。 华南地区：商谈稳中提升，下游按需接货，主流商谈意向在2350-2370元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-08-10 230.74 267.50 223.00 287.50 2023-08-03 220.71 267.50 228.00 287.50 周度变化 10 0 -5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场多数稳中推涨，走势略有好转。中国甲醇美金价格稳中向上推进，但缺乏实盘成交。考虑到后期沿海重要库区罐容紧张问题，买盘相对谨慎。亚洲市场多数稳中走高；中国台湾依然缺乏现货成交听闻；东南亚需求偏弱，缺乏实盘成交听闻；印度消化当地库存为主，缺乏实盘成交听闻。欧美甲醇弱势整理。 三、港口库存跟踪 0204060801002019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-10江苏浙江广东福建03060901201502019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-10 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2023-08-10 61.50 16.10 13.25 11.75 1.70 104.30 2023-08-03 60.60 14.10 15.30 7.60 2.00 99.60 周度变化 0.90 2.00 -2.05 4.15 -0.30 4.70 资料来