锌周报：国内政策预期犹在 锌价仍宽幅震荡

大宗商品研究所：王颖颖期货从业证号:F3039600投资咨询资格证号：Z0014913 第一章近期市场数据 1.1近期市场价格走势 1.2近期市场价格走势 1.3升贴水走势 1.4利润走势 1.5库存数据 仓单 社会库存 保税区库存 LME库存结构 LME库存 目录 第一章近期市场数据 第二章基本面数据 2.1矿山产量数据 全球锌矿产量 国内6月份锌精矿产量33.84万吨，当月同比增加10%，1-6月份样本产量171.4万吨，累计同比增加5.28%；国内矿山产量较22年明显增加； 全球锌精矿4月份产量106.94万吨，1-4月累计产量402.4万吨，当月同比增加5.51%，累计同比增加0.29%，由负转正，与去年同期基本持平； Boliden关停旗下爱尔兰TARA矿山，2022年产量10.3万金属吨； 2.2精矿进口充足 2023年5月进口锌精矿为34.42万（实物吨），环比增加7.49%，同比增加41.14%，累计2023年锌精矿进口量为188.76万吨（实物吨），累计同比增加23.86%； 进入7月，进口窗口延续开启，沪伦比值处于高位，冶炼厂对进口矿的青睐度增加，预计锌精矿进口量将继续增加； 2.3冶炼端欧洲缓慢复产 海外能源价格回落 4月份全球精炼锌产量116.86万吨，1-4月份累计产量455.71万吨，当月同比增加3.66%，累计同比0.93%； 托克旗下的Nyrstar公司位于欧洲的多家冶炼厂产量下滑，其中位于法国的Auby冶炼厂在获得政府补贴后，在2023年3月底复产后维持较低的开工率缓慢，而位于荷兰的Budel锌冶炼厂目前限量复产；而嘉能可公司位于意大利的PortoVesme冶炼厂，目前仅有再生锌系统正常运行； 欧洲冶炼产能分布 德国诺德汉姆冶炼厂于23年6月开始复产； 2.4国内精锌产量较高 大企业开工率维持较好 月度产量维持高产 2023年6月SMM中国精炼锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨或环比下降2.13%，同比增加13.1%，超过预期值。1至6月精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59% SMM预计2023年7月国内精炼锌产量环比减少0.8万吨至54.45万吨，同比增加14.42%；1至7月累计产量达到377.1万吨，累计同比增加9.4%； 进入7月，国内多数炼厂生产相对稳定，除湖南地区部分冶炼厂主动减产外，其他地区进入常规检修周期，检修主要集中在内蒙古、陕西和甘肃。另进入8月，国内冶炼厂常规检修增多，预计整体产量进一步降低。 2.6锌锭进口情况 2023年6月精炼锌进口4.53万吨，环比增长153.06%，同比上涨1796.03%，1~6月累计进口9.83万吨，累计同比上涨100.53%； 从6月的进口量前三名的国家是澳大利亚（1.34万吨）、韩国（1.21万吨）、哈萨克斯坦（1.16万吨），整体来看澳大利亚和韩国锌锭进口量增加明显。6月国内精炼锌进口大幅上涨，主要是进口窗口间歇性开启，给到进口机会，另外，海外冶炼厂复产和消费不佳下，助长了进口锌流入量； 2.7镀锌需求 镀锌板卷出口情况 镀锌开工率 本周镀锌开工率环比下降1.79个百分点至68.50%。 镀锌板方面，2023年6月出口镀锌板为86.04万吨，环比减少6.88%，同比2022年6月的89.24万吨下滑3.59%；2023年累计镀锌板出口量为537万吨，累计同比2022年的455万吨增加18.17% 镀锌成品库存 2.8压铸及氧化锌需求 本周压铸锌合金开工录得44.35%，较上周46.79%下降2.4个百分点；本周氧化锌开工率为62.2%，环比微降0.1个百分点； 吨 2.9地产表现低迷仅竣工表现尚可 2.10家电行业逆地产周期能否持久？ 耐消等领域的产量今年上半年整体超预期，摆脱地产周期逆势而起，尤其是空调排产较为优秀，主要因素在于气候的变动和消费政策的支持，持续性一直存疑，强现实弱预期； 家电消费大概滞后地产销售周期约12个月，今年夏季明显逆周期表现较好，但是后续能否持续仍然是走一步看一步。 2.11汽车行业6月销售环比表现较好 2.12基建增速下滑 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。