油脂油料周报：黑海协议与产区天气共建升水 关注7月议息决议指引

——中泰期货油脂油料周报2023年7月23日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点： 行情要点： 降雨问题，市场预测7月最后10天产区将出现炎热和干燥的天气，美豆价格大幅上涨，不过受谷物获利回吐以及美元走强带来的压力，上涨并未得到延续，而美豆油的持续走强限制了盘面的下跌空间。·豆粕：连盘豆粕跟随美豆走强，国内现货市场总体跟盘上涨，油厂挺价豆粕意愿相对较强；周内油厂开机率继续回升，但提货相对较强，令豆粕累库节奏有所放缓，且仍处于近年来同期低位，下周继续关注国内油厂开停机计划、美豆产区天气形势。 ·宏观：北京时间下周四（7月27日）凌晨2点，美联储将宣布7月份利率决议。相比于在7月份是否如预期般继续加息25bp（利率至5.25-5.5%）,市场更关心的是这是否是最后一次加息。美国6月份CPI大幅下行促使经济学家如此认为，但美联储在6月份发布的点阵图暗示还将再加息两次，多位美联储官员也表达了加息两次的意愿，重点关注下周美联储议息决议。 ·油脂：上周油脂价格整体偏强，来自黑海粮食通道的关闭以及主要春播油籽作物产区的天气问题提振市场情绪。俄罗斯终止黑海航运协议，相关地区地缘政治的不确定性引发了市场对全球谷物以及植物油供应的担忧。对产区天气的担忧主要来自加菜籽和美豆产区。尽管从上月的干旱情况来看，产区比较严重的干旱面积占比并不算大，但是7月后的降雨并没有十分明显的改善，萨斯喀彻温和艾伯塔省的南部和中部地区干旱尤为严重，马尼托巴和萨斯喀彻温省东部的农作物长势较好。从未来十五天的降雨情况来看，萨斯喀彻温省的降雨仍不乐观，未来产区降雨情况仍是关注重点。另外，市场同样担心美豆主产区的 全国基差报价：截至7月21日，一级豆油天津09+160元/吨，日照09+220元/吨；24度棕榈油天津现货09+200，华东现货09+60，广东现货09-20；豆粕天津09+100，日照09+70，华东09+60。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：美豆主产区天气持续异常 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年 第28周，全 国主 要 油 厂 大 豆 库 存、豆 粕 库 存 上 升，未 执行 合 同 下 降。大 豆 库存为572.07万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.12%； 豆 粕 库 存 为55.93万吨，较上周增加0.8万吨，增幅1.45%；未执行合同为421.24万吨；较上周减少26.93万吨，减幅6.01%。 2023年第28周（7.8-7.14）国内主要地区的111家油厂大豆到港共计29.5船，(本次船重按6.5万吨计）约191.75万吨大豆。 其中华东及沿江8船，山东及河南7.5船，华北3.5船，东北2船，广西6船，广东2.5船，福建0船。 根据Mysteel农产 品对全国主要油厂的调查情况显示，第28周（7月8日至7月14日）123家油厂大豆实际压榨量为211.47万吨，开机率为61.12%；较预估高4.28万吨。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点：短期外围继续影响花生情绪 花生行情回顾： ·中长期观点：随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强；不过，当前市场需求并未有明显改善，现货持续高价抑制交易量及价格波动幅度；另外，来自宏观外围市场的扰动同样影响花生市场情绪。关注外围市场情绪变动、国产与进口米成交价格及新作花生长势。·风险点：宏观外围市场波动、产区天气异常 ·行情回顾：上周花生盘面延续震荡，国内基本面乏善可陈令相关外围市场情绪影响盘面走势。来自黑海粮食通道的关闭以及主要油籽作物产区的天气问题提振油脂市场，油脂价格整体偏强对花生盘面带来支撑。不过，价格在几次上涨后均减仓下行，这与侧面体现了目前现货市场缺乏交易量支撑导致价格持续上涨受阻的局面。尽管持货商挺价情绪令现货报价保持坚挺，而终端需求不佳也令现货交易也难以放量，继续关注相关外围及国内现货市场情绪变动。 ·国内现货报价：截至7月22日，辽宁白沙统货报价约13000-13200元/吨；吉林白沙统货报价13000-13200元/吨。 ·进口米到港与报价：2023年1-6月，国内花生仁进口约51.62万吨，花生果进口约7.17万吨，花生仁+花生果折仁约56.64万吨,去年同期约37.14万吨。截至7月22日，港口苏丹精米报价10600-10700元/吨。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天东南沿海将有强风雨华北东北等地多阵雨 未来10天（7月23日-8月1日），主雨区位于华南东部、江南东部、江淮、黄淮、华北东部、东北、西南地区；大部地区累计降水量有50～100毫米，部分地区有120～180毫米，东南沿海局地有200～400毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多5～9成，部分地区偏多1～2倍。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层