板块回顾及展望：本周板块震荡小幅走低。国际端，北美大豆面积报告符合预期，扩面积确认，关注后期产区天气；国内端，南美大豆集中到港，阶段偏宽松，不过单边跟随国际成本端，关注后期产区天气。油脂震荡走低，交易弱现实。整体来看，国际产区马来近端供需双弱，库存延续小幅累，呈现弱现实，强预期。后期关注产区产量和生柴兑现度。
板块策略风险点：天气、生柴政策等外生变量风险。
大豆：
- 周观点：反弹受阻，产区天气是焦点
- 价格：美豆11收1146.75美分/蒲氏耳，周度-0.71%。
- 供给：美豆种植面积调高，符合预期；全球26/27年度预期产量4.41亿吨，同比+1200万吨，创历史新高预期；南半球USDA预期26/27年度南美产量2.5亿吨。近端维度，种植面积报告数据8536.5万英亩，符合预期；截止6月28日当周，美豆优良率为65%，周环比-1%，为同期高位。
- 需求：近端高频略高于预期，远端预期大需求；出口维度，远端预期刚性增长；近端维度，美豆新增出口销售4万吨，累计出口销售4108万吨，出口进度100%，比去年同期快3%，略高于预期；压榨维度，远端预期刚性增长；近端维度，NOPA月度压榨数据显示，5月压榨量为2.09亿蒲式耳，环比-1.5%，同比+8.3%，9～5月累计压榨21.08亿蒲，作物年度累计同比+12.2% VS USDA预期年度+8.4%。
- 总结和策略：近端，弱现实；远端，新作预期仍为大供应宽松格局。价格维度，短期因面积及季度期末库存报告偏空，反弹遇阻，继续关注产区天气。
菜籽、菜粕：
- 周观点：偏震荡
- 价格：M2609收2962元/吨，周-0.4%。
- 供给：季节性大量到港；近端，季节性累库；截止6月26日当周大豆库存为747万吨，环比+3万吨，同比+81万吨；豆粕库存74万吨，环比+2万吨，同比+5万吨；远端，海关数据显示，5月进口大豆1179万吨，环比+39%，同比-15%，1-5月累计进口大豆3694万吨，与上年同期基本持平，6-8月到港累计3850万吨，到港供应充足，季节性高位。
- 需求：高频走弱迹象；截至7月03日当周，全国进口大豆压榨225万吨，环比+14万吨；周度提货164万吨，周环比-23万吨，同比-14万吨，为同期高位。
- 总结和策略：近端，宽松格局，弱现实；远端，到港量大及全球宽松预期。价格维度，跟随外盘偏震荡，关注产区天气。
油脂：
- 周观点：震荡偏弱
- 价格：马棕9月合约收4483令吉/吨，周度-1.82%。
- 供给：近端表现一般，远端无增量预期；年度维度，USDA6月报告预期26/27年度无增量预期；月度维度，市场平均预估6月马棕产量165万吨，环比+8.9%。
- 需求：近端消费走弱，远端消费强预期；产区消费：马来西亚5月国内消费为34万吨，环比-7%，同比+10%；不过原油大幅下行后，生柴消费预期边际走弱；出口端:市场平均预估6月马棕出口130万吨，马环比+17%。
- 总结和策略：近端，供需双弱、弱现实；远端，季节性增产周期和生柴消费强预期。价格维度，震荡偏弱，短期交易弱现实。关注产地产量及生柴政策等。
