【鑫期汇】油脂油料周报：油粕集体收涨，关注产区天气变化

一、内外盘期现价格回顾
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二、库存及基差图
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三、棕榈油进口盈亏
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四、美国CBOT基金头寸
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五、分析及展望

• 分析：

  • 油粕市场本周集体收涨，美豆因天气担忧上涨带动双粕上扬。
  • 油脂市场受原油走强、生柴政策及厄尔尼诺减产预期驱动震荡偏强，但MPOB报告后棕榈油走弱。
  • MPOB6月供需报告显示：马来西亚棕榈油产量环比增8.08%至163.88万吨，出口降8.6%至120.40万吨，库存连增三个月至254.41万吨（超预期250万吨），形成利空。
  • USDA7月供需报告上调2026/27年度美豆产量至44.75亿蒲式耳，出口同步上调，期末库存3.1亿蒲式耳（低于预期3.3亿），整体中性偏多，因产量利空已消化，库存利多。
  • 全球库存下降，美豆关键生长期天气市加剧，USDA报告短期偏多，7月中旬干旱预期提供支撑，但国内豆粕供需宽松限制反弹高度。

• 展望：

  • 棕榈油：马棕高库存压制近月，印尼B50政策及厄尔尼诺减产预期支撑远月，可逢低布局远月。
  • 豆油：美豆成本支撑与国内高压榨、高库存博弈，延续区间震荡。
  • 菜油：加菜籽产区天气炒作与国内进口菜籽增量博弈。
  • 地缘政治（美伊局势等）需关注。

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