【鑫期汇】油脂油料周报：油粕整体偏强，关注下周两大

2025年08月10日 一、内外盘期现价格回顾 二、库存及基差图 诚信、专业、稳健、高效 三、棕榈油进口盈亏 四、美国CBOT基金头寸 五、分析及展望 分析：本周油粕周线集体上扬。豆油在本周表现相对偏强，期价刷新阶段新高。一方面，印度开始采购国内豆油给予豆油价格提振；另一方面，豆油在油脂中性价比相对较高，本周豆棕、豆菜价差有所收窄。因豆粕现货供应宽松，且菜粕处于水产养殖需求旺季，豆粕涨势弱于菜粕，豆菜粕近月合约价差低于300元/吨处于历史低位。 展望：下周MPOB7月供需报告与USDA8月供需报告将相继公布，当前市场对两大报告预期中性偏空。市场预期MPOB7月供需报告马棕油库存预计比6月增长10.8%至225万吨，产量将环比增加8%至183万吨，出口量预计增加3.2%至130万吨。对于USDA8月供需报告市场预期本次报告或上调大豆产量，或压制大豆价格反弹空间。关注下周两大报告公布情况。当前原油走势偏弱，而油脂走强与原油走势背离，若下周两大报告如市场预期偏空，加上油脂库存相对充裕，或使多头获利平仓引发行情回调，但中长期来看生柴政策预期以及贸易政策的不确定性或抬升油脂底部空间，操作上可考虑逢低多远月合约。巴西大豆升贴水上涨以及中美贸易政策的不确定性或使豆粕成本提高，操作上可考虑逢低多远月合约，关注后续贸易政策的变化。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫期货 华鑫研究（鑫期汇）