【固定收益研究】固定收益每日市场更新 （ 2023 年 7 月 20 日 ）

固定收益信贷评论2023 年 7 月 20 日Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919CMBI 固定收益1CMBI 信用评论固定收益每日市场更新固定收益部市场日报2023 年亚洲资产 G3 债券基准回顾我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在 “亚洲资产 G3 债券基准评估 2023 ” 民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的时间。您的支持对我们意义重大。新发行的 DAESEC '26 今天早上收紧了 18 个基点。 SOE Perp / AT1 有利润收入。 LGFV 喜忧参半 ， 高质量的名字更好地买入 ， 我们看到了与房地产相关的名字的销售流量。由于封面短 ， DALWANs 反弹了 4.25 至 19 点 ， SHUIONs 在午盘前反弹了 4.5 至 5.5 点。SWIPRO ： 太古地产分两次发行人民币绿色债券 ， 总额为 32 亿元人民币 ， 两年期发行 25 亿元人民币 ， 票面利率为 3.3% ， 5 年期发行 7 亿元人民币 ， 票面利率为 3.55% 。 SWIPRO 今天上午持平。GRNLGR ： 格陵兰岛拖欠 GRNLGR 6.75 06 / 25 / 24 本金摊销 2250 万美元。今天早上 ， GRNLGR 保持不变 ， 下降了 3 点。 交易台评论交易台市场观点亚洲前 JP IG 空间昨日交易基调较弱。新的 SMBCAC '33，售价为 T3 + 195，收盘上涨 8 个基点，单向销售。新的新丰 '28 在 T + 114 扩大了 4 个基点。在二级领域，HYNMTR / HYUELE 文件受到追捧，KEBHNB / WOORIB 等财务名称的销售情况更好。在中国国有企业中，CHIOLIs / CWAHKs / CITLTD 的出价更好。小米 / MEITUA / WB 30s 等高贝塔 TMT 扩大约 5 个基点。在金融方面，AMC 空间仍然处于较好的销售状态。HRINTH 曲线下降 0.5 pt 。另一方面，中国 AT1 收高 0.1 - 0.2 pt 。中国的财产仍然遭受重创。媒体报道，大湾将错过 2025 年到期的 4 亿美元债券的 2.2 亿美元半年度票息 （ 7 月 20 日 ） 。优惠券支付将有 10 天的宽限期。据报道，该公司将优先偿还 7 月 23 日到期的 4 亿美元 DALWAN 6.875 '23 的本金。DALWAN 23 收盘下跌 5 点，至 60 分。DALWAN 24 下跌 13.5 点，收于 30 年代低点，而其余的 DALWAN 在整个曲线上下跌 5 - 7 点。SHUION 24s / 25s 在周二下跌 10 - 13 分后又下跌了 9.25 - 11.25 分，这是对债券持有人的惊讶。COGARD 下降了 1pt 。 FOSUNIs 下跌 2.75 - 4.25 点。澳门博彩名称如 MGMCHIs / SANLTDs / STCITY 被标记。 降低 0.5 pt 。在印度空间 ， VEDLNs 降低了 0.75 pt 。ADSEZ / ARENRJ请阅读最后一页的作者认证和重要披露 2023 年 7 月 20 日2出价 0.25 - 0.5 pt 。印尼名称 LMRTSP 标记为低 0.5 pt 。LGFV / perp 空间受到有限流量的抑制。房地产空间的进一步弱化继续蔓延到少数通常容易引发房地产空间情绪的 LGFV 名称。CPDEV / BCDHGR / ZHHFGR 的销量较好。CPDEV 下降了 2 - 3 点。远离与房地产相关的 LGFV 论文，中国 RM 的流动性偏向于收益率 6% 至 9% 的论文更好地购买。国有企业罪犯有一个坚定的会议，流动活跃。来自非中国账户的抛售得到了来自中国 RM 的更好买入，价格收盘基本没有变化。在其他地方，鉴于房地产疲软，香港罪犯表现温和。NWDEVL / LEEMAN Perps 的报价较低 0.125 - 0.3 pt，有一些 PB 卖出。 最后一个交易日的热门人物顶级表演者PriceChange表现不佳PriceChangeZHLGHD 9 3 / 4 12 / 31 / 2312.22.8大湾 7 1 / 4 01 / 29 / 2430.3-13.7RILIN 4 7 / 8 02 / 10 / 4591.11.1SHUION 5 1 / 2 03 / 03 / 2556.9-11.3TAISEM 2.7 09 / 22 / 6063.11.0SHUION 6.15 08 / 24 / 2464.1-9.2CWAHK 4.85 05 / 18 / 2687.31.0DALWAN 11 02 / 13 / 2624.9-7.2CHIOLI 5.35 11 / 15 / 4293.21.0FUTLAN 6 08 / 12 / 2462.0-7.0 马可新闻回顾宏观新闻回顾宏- 标准普尔 （ + 0.24% ），道指 （ + 0.31% ） 和纳斯达克 （ + 0.03% ） 周三上涨。.美国 6 月新房建设月环比下降 8%，低于市场预期的 + 7.2% 。欧元区 6 月 CPI 同比 + 5.5%，与市场预期相同。美国长期国债收益率下降，而短期收益率昨日基本持平，2 / 5 / 10 / 30 收益率分别达到 4.74% / 3.98% / 3.75% / 3.84% 。 离岸亚洲新发行 (已定价)发行人 / 担保人规模 (美元mn) Tenor Coupon Priced发行评级 离岸亚洲新问题 (管道)发行人 / 担保人货币规模 (美元mn) 期限定价发行评级(M / S / F)韩华 Q Cells 美洲控股集团USD - 5yr T + 140 Aa2 / AA / - 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面 ， 昨日有 110 只信用债发行 ， 发行金额为 770 亿元。截至月至今 ， 信用债发行 979 只 ， 发行金额 9320 亿元 ， 同比增长 12.6%[BEIPRO]北京地产 （ 控股 ） 签署了 8 亿港元六个月的贷款文件(M / S / F)Mirae 资产证券4003 年6.875%T + 275Baa2 / BBB / -拉斯维加斯世界度假村4007yr8.45%8.75%- / BB + / BBB - 2023 年 7 月 20 日3[CENCHI]媒体报道 ， CCRE 授权 Linklaters 担任法律顾问 ， 以帮助谈判离岸债务重组[CHFOTN]媒体报道 ， 华夏幸福计划向整体重组计划涵盖的国内债券持有人再分配 1.64 ％ 的本金现金[GRNLGR]格陵兰拖欠 GRNLGR 6.75 06 / 25 / 24 本金摊销 2250 万美元[JINJII]标普肯定锦江国际在 BBB - 评级 ， 并将前景调整为稳定[SWIPRO]太古地产分两次发行人民币绿色债券 ， 总额为 32 亿元人民币 ， 两年期 25 亿元人民币 ， 票息 3.3% ， 5 年期 7 亿元人民币 ， 票息 3.55%[VEDLN]媒体报道称 ， Vedanta Resources 计划在 7 月底之前筹集 400 - 5 亿美元的贷款 ， 以满足标准普尔设定的评级审查截止日期固定收益部Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”) 是 CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司) 的全资子公司作者认证主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言 ： （ 1 ） 所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点 ； （ 2 ） 他或她的补偿中没有任何部分是 ，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人 （ 定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则 ） （ 1 ） 在本报告发布日期前 30 个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 2 ） 将在本报告发布日期后 3 个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 3 ）重要披露CMBIGM 或其关联公司在过去 12 个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系.任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM 不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM 建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由 CMBIGM 准备，仅用于向 CMBIGM 的客户和 / 或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM 及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM 竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM 在 “原样 ” 的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM 可能会发布与本报告不同的信息和 / 或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。CMBIGM 可能会不时为自己和 / 或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设 CMBIGM 确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到 CMBIGM 可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM 对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经 CMBIGM 事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。免责声明 ：本文件在英国的收件人本报告仅提供给 （ I ） 符合《 2005 年金融服务和市场法 （ 金融促进 ） 令》第 19 （ 5 ） 条 （ 不时修订 ） （ “该命令 ” ） 或 （ II ） 属于第 49 （ 2 ） （ a ） 至 （ d ） 条 （“ 高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 2023 年 7 月 20 日4CMBIGM 不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM 不受 U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局 （ “FINRA ” ） 注册或获得研究分析师资格。分析师不受 FINRA 规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给 “美国主要机构投资者 ”，如美国《 1934 年证券交易法》第 15a - 6 条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本