【固定收益研究】固定收益市场每日行情 （ 2023 年 7 月 19 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“亚洲资产G3债券基准评估2023 ”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的时间。您的支持对我们意义重大。 今天早上亚洲IG空间疲软，销售流量较好。最近新发行的NACF / KOEWPW扩大了2 -5个基点。TMT基准扩大了1 - 2个基点，高beta名称XIAOMI / LENOVO扩大了5个基点。LGFV总体上是双向平衡的，而与房地产相关的名称，例如CPDEV较弱。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 SHUION：寻求确定其两个美元债券的持有人。SHUIONS今天早上进一步下跌了6 -10.5点，昨天下跌了10 - 12.5点。见下文。 原因：远洋在岸部门宣布，将于23年8月2日到期的未偿还的20亿元人民币18yanang01债券赎回面临不确定性。媒体报道，它提出了为期一年的付款时间表，其中六期将于8月24日到期。SINOCEs今天上午将- 0.5至0.5 pt。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 亚洲IG空间昨天有一个相对坚定的会议。在中国国有企业中，CHGRID的出价更好。TMT基准TENCNT 30s保持不变，扩大至2bps。高beta TMT MEITUA / XIAOMI 30s的交易量扩大了5个基点。在金融方面，AMC的销售情况较好。HRINTH曲线下跌0.5 -0.75 pt。中国银行T2 /租赁票据出价良好，双向平衡流动。BCHINA / ICBCAS Perps等中国AT1公司因陆上RM的购买兴趣而提高了0.125 - 0.25 pt。在其他地方，韩国空间受到一些获利回吐流的压制。NACF / KOEWPW / KORGAS / HATELE报纸小幅扩大1 - 3个基点。在日本信贷方面，SMBCAC / SUMIFL 28的买盘较好。中国的房产仍然平淡无奇。大湾开盘上涨6 - 8点，有消息称万达投资将以2.34亿元人民币的价格出售万达电影的股份。媒体报道称，尽管出售了万达电影的股份，但大连万达仍缺乏2亿美元来赎回7月23日到期的票据。DALWANs的收盘价比上次EOD低2.5 - 5.5点。SHUION 23 - 26s暴跌10 - 12.5 pt。LNGFOR的重量为1 - 2.5磅。GRNLGR 24s / 25s下降1.25 - 3.25 pt。在工业中，FOSUNI 25 - 27的交易价格为1.5 - 3分。澳门博彩空间被静音。在印度空间，VEDLN 24被标记为高出0.5 pt。AZUPOE 26s / GRNKEN 28s也获得了0.5 - 0.75pt。在其他地方，LPKRIJ / LMRTSP的出价提高了0.25 - 0.5 pt。GLPCHI被标记为1 -2分。更高。 CMBI固定收益 LGFV / Perp空间很安静。市场注意力仍集中在HY地产领域，尤其是大湾/ SHUION的波动性等。疲软的情绪蔓延到CPDEV /ZHHFGR，因为它们通常容易在房地产领域移动。这两款LGFV的中等尺寸销量更好。LGFV的总体流量是双向混合的，质量名称的良好部署需求持续存在，收益率低6％至7％。虽然较弱和较少液体的名称被倾斜到稍微好一些。除了大型GFV，SOE Perps继续以6%的低吸引中国RM / AMs的利益。鉴于现有的大量宽松债券，国有企业的价格基本稳定。在香港公司绩效领域，在房地产疲软的情况下，NWDEVL / FWDGRP绩效指数下跌0.5 - 1pt，卖出。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+ 0.71％），道指（+ 1.06％）和纳斯达克（+ 0.76％）昨天仍然强劲，三个指数达到了年初至今的最高水平。6月美国零售额月环比增长0.2%，低于市场预期的月环比+ 0.3%。6月美国工业生产月环比下降0.5%，低于预期的月环比持平。美国国债收益率昨日小幅回落，2 / 5 / 10 / 30收益率分别维持在4.74% / 4.00% / 3.80% / 3.91%。 服务台分析师评论分析员市场观点 SHUION：寻求识别其两个美元债券的持有人 根据公司发给债券持有人的通知，瑞安土地已聘请Morrow Sodali确定SHUION 5.75 11 / 12 / 23和SHUION 6.15 08 / 24 / 24的持有人，以改善与持有人的沟通。此举引起了人们对这两种债券到期延期的可能性的担忧，SHUION '23和SHUION' 24昨日分别下跌10.6和12.5点。 瑞安在中国主要在上海从事房地产开发和房地产投资。在2012财年，房地产销售占该集团总收入的75%，其余为租金、物业管理和建筑收入。2022年上海新天地、枢纽、上海KIC等投资性物业的入住率较FY21分别下降9、7和7个百分点至91%、88%和90%。上述物业的租金收入相应下降分别为21%、9%和9%。23年4月，SHUION发行了首个在岸CMBS，价格为44亿元人民币，票息为3.9%。CMBS由位于上海虹桥的枢纽支持。 在经济疲软的背景下，房地产需求和消费在2023年剩余时间内可能会保持疲软。正如我们上周的日报所讨论的那样，虽然我们不会惊讶地看到更多的刺激计划，但我们预计政府不会转移大量资源来支持房地产开发商。 表1：SHUION的美元债券 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行的信用债有86只，金额为1, 050亿元。截至月至今，发行信用债863只，募集总额为2, 520亿元，同比增长10.4% [OCTOWN]华侨城（亚洲）完成了对全部5亿美元高级保证人员的赎回 [SINOCE]远洋在岸部门宣布，将于23年8月2日到期的未偿还的20亿元人民币18yanang01债券赎回面临不确定性。媒体报道，该公司提出了为期一年的付款时间表，其中六期于8月24日到期 [VNKRLE]中国万科计划通过国内票据筹集20亿元人民币 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系. 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。报告在哪里。