【固定收益研究】固定收益市场每日行情 （ 2023 年 7 月 31 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求提升我们的来年的努力和增值。我们高度感谢您在“亚洲资产G3债券”民意调查的卖方分析师中支持我们Benchmark Review 2023。“感谢您的时间。您的支持将意味着很多给我们。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk 今天早上亚洲IG空间强劲，收紧2 - 10bps。我们看到LENOVO / SINOCH曲线和AMC行业的买家。前端银行T2卖得更好。LGFV / SOE Perp / AT1总体双向平衡。 LPKRIJ:收入同比增长18.5%至8.07万亿印尼盾，息税折旧及摊销前利润增长39%1H23年同比增长至1.97 tn印尼盾。LPKRIJ保持不变，上升0.15 pt早上。见下文。 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk 海迪尔:COVID19控制措施后客户流量的增加上半年的收入和利润。今天早上，海迪尔26日下跌0.25 pt。见下文。 交易台评论交易台市场观点  上周五，亚洲前JP IG空间有一个坚定的会议后FOMC。最近的新的KORELE / DAESEC 26保持不变，收紧1个基点。韩国IG空间相对较低。在中国国有企业中，SINOCH / SINOPE 31s收紧了1 -2bps。TMT基准TENCNT 30s / BABA 31s研磨2 - 5bps更紧密。LENOVO / MEITUA / XIAOMI 30s等高βTMT显着挤压5 - 20bps。在金融方面，租赁票据的前端是在一些小的销售下。AMC空间在腹部到前端的出价更好。HRINTHs交易收紧10 - 20bps。中国AT1倾向于更好出售。中国房地产坚挺。DALWAN 24上涨9分，其余DALWANs的交易价格上涨3.5 - 5.5点。SHUIONS上涨2.75 -5分。FTLNHD / FUTLAN上涨2 - 5分。COGARD交易0.75 -2.75 pts更高。另一方面，AGILEs下降了0.25 - 0.75 pt。工业EHICAR 24出价0.75 pt。澳门博彩名称SANLTDs / STICTYs研磨高0.75 - 1.5点。在印度空间，VEDLN交易上涨0.25 -1.25 pts。印尼国有企业PERTIJs / PLNIJs显示较低0.5 pts。在其他地方，GLPCHI 26被标记为下降1pt。 The LGFV / Perp space performed mixed. There was a flurry of deployment在几个26s / 27s LGFV中从陆上AM购买流量。另一方面，几个低收益的LGFV名称，如低6% 25s债券继续被中国安全机构卸载。我们认为这些文件将在资金/障碍水平的背景下，继续扩大价格保持较高。另一方面，需求仍然更多 CMBI固定收益fis @ cmbi. com. hk 在收益约9%至两位数的论文中一致，来自在岸RM和PB更具风险承受能力的授权。对于收益率为7% - 8%的债券，买入权益更多的是知名的LGFV名称，而不是在鲜为人知的名字，尤其是来自山东/江西等薄弱地区的名字。SHDOIS 24下降了0.5便士。SHGUOH / HKIQCL 23 - 25s标记为较低0.125 pt。远离LGFV，SOE / HK Perps都更好提供。CKINF 4.85个人/ LIFUNG 5.25个人被标记为低0.25 pt。 宏-标普（+ 0.99%），道指（+ 0.50%）和纳斯达克（+ 1.90%）上周五表现强劲。美国Jun核心PCE价格指数同比+ 4.1%，低于市场预期的同比+ 4.2%。美国密歇根州7月消费者情绪为71.6，低于市场预期的72.6。中国7月官方制造业PMI为49.3，更高高于市场预期的49.2，并从6月的49.0恢复。美国国债收益率上周五回落，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.87% / 4.18% / 3.96% / 4.03%。 服务台分析师评论分析员市场观点 LPKRIJ：收入同比增长18.5%至8.07亿印尼盾，EBITDA同比增长39%至1.97亿印尼盾 Lippo Karawaci 1H23业绩恢复。其收入同比增长18.5％，达到8.07亿印尼盾（535.4 mn）和上半年息税折旧及摊销前利润同比增长39%，至1.97印尼盾（1.3亿美元）吨。该公司的净利润对自2019年上半年以来首次为1.4亿印尼盾（9.30亿美元）。 按细分市场来看，医疗保健、房地产和生活方式分别贡献了65.4%、27.0%和7.6%的收入。相应地，这三个部门分别贡献了力宝卡拉瓦奇总EBITDA的68.7%、24.0%和7.2%。医疗保健继续成为增长动力，同比收入/息税折旧及摊销前利润增长13% / 31%，表现优于其他两个部门的个位数收入/息税折旧及摊销前利润增长。房地产行业获得了24.8亿印尼盾在1H23营销销售，实现了FY23目标的50.6%。该公司将推出更多样化的项目包括23年下半年的高层产品，以达到23财年的目标。 在负债管理方面，截至1H23年，LPKRIJ手头现金为2.09亿印尼盾（1.4亿美元），较上年同期下降20.6%22年12月的水平。尽管如此，我们感到欣慰的是，该公司在2025年之前没有沉重的到期债务。此外，该公司发起了两次要约收购，在1H23回购了1.486亿美元的LPKRIJ '25。我们考虑到Lippo Karawaci的流动性状况随着经济的恢复而处于改善的轨道上大流行后。今天早上，LPKRIJ持平于上升0.15 pt。 海迪尔：COVID19控制措施后客户流量的增加提高了1H23的收入和利润 海底捞昨日发布正利润预警，预计收入同比增长不低于23.7%6M23的持续运营。它还预计来自持续运营的净利润不低于22亿元人民币6M23，从6M22的7200万元人民币增加。增长主要归因于客户流量和改善海底捞餐厅的经营业绩后，COVID19控制措施，以及增加在“硬骨”下重新开放先前暂停的餐厅后，餐厅的数量plan. HAIDIL 2.15 01 / 14 / 26 cUSD3 mn是海底捞唯一未偿还的美元债券。在10月22日，该公司完成了内部资源以84.8美元的价格回购2.4亿美元的投标要约。投标后，它报告称，截至22年12月，现金为66亿元人民币，远高于33亿元人民币的短期债务。收入和利润增长在1H23将进一步改善其运营现金流产生和可用现金。同时，我们预计在COVID19之后，消费、旅游和博彩行业将出现更显著的复苏，相比之下房地产行业。在90.62，HAIDIL '26的交易价格为YTM为6.34％。我们认为HAIDIL提供了有利的风险-通过改善经营业绩来支持回报。今天早上，HAIDIL '26下跌0.25 pt。 关于在岸一级发行，上周五有89只信用债发行，金额590亿元人民币。截至目前，发行了1649只信用债，总金额为1553亿元人民币上调，同比增长18.6% [AGILE]雅居乐集团宣布，上半年可能会从上半年的34亿元人民币净利润转为亏损。 [COGARD]媒体报道，碧桂园单位汇出资金用于赎回22亿元人民币19Biidi02债券8月1日到期；该公司预计上半年将从49亿元人民币的净利润扭亏为盈上半年；其控股股东杨惠燕将捐赠碧桂园服务20%的股权对慈善机构的持股 [GRNCH]绿城提议提供高达10亿元人民币的三年期MTN来偿还债务 [GRNLGR]穆迪将格陵兰控股公司和格陵兰香港评级下调至Ca / Caa3,并放置负面展望 [HAIDIL]海底捞预计上半年营收同比增长24%，不低于188亿元人民币 [洪奇]中国虹桥预计1H23净利润同比下降约70%；其部门已发行7.2亿元人民币的MTN，票面利率为4.95%，偿还债务 [SHIMAO]世茂集团的股票交易将于7月31日恢复；世茂FY22收入减少42%和审计师避免发表意见 [SINOCE]穆迪将远洋企业家族评级下调至Caa2，并给予负面展望；公司延长债券持有人会议表决期18yanyang01 [VEDLN]媒体报道称，韦丹塔将投资50亿美元建立半导体的第一阶段晶圆厂和显示单元 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 fis @ cmbi. com. hk CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商局的全资子公司Bank) 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 CMBIGM或其关联公司在过去12个月内与本报告涵盖的发行人有投资银行业务关系. There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may different significally from that which is contained in the report. The value的和收益，任何投资都是不确定的，得不到保证，且可能因其对标的资产表现的依赖而波动或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息和/或本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或enter into any transaction. Anities CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agres, consultants, directors, officers or employees shall be liable for any loss,damage or expense whatever, wheth