农业7月USDA农产品跟踪报告：大豆种植面积下修，小麦受高温干旱影响较大，USDA下调大豆/小麦产量预期

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 农林牧渔 2023年07月20日 华创农业7月USDA农产品跟踪报告 推荐 （维持） 大豆种植面积下修，小麦受高温干旱影响较大，USDA下调大豆/小麦产量预期  事件：2023 年 7月 12 日，USDA 发布 7月份全球农产品供需报告，较 23/24年度6月报告，主要调整：（1）上调 23/24 年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调 23/24 年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）下调 23/24 年度全球小麦产量、上调全球小麦消费量，维持中国小麦产量、上调中国小麦消费量预测；（4）上调 23/24 年度全球稻谷产量、消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。  玉米：全球库消比环比上行，中国库消比环比保持稳定。（1）全球库消比环比上行。产量：7月USDA上调23/24年全球玉米产量170万吨至12.24亿吨，环比增长0.14%。消费量：USDA上调23/24年全球玉米需求量30万吨至12.07亿吨，环比增长0.02%。库消比：USDA预测23/24年库消比为26.03%，环比增长0.01pct。（2）中国库消比环比保持稳定。产量：7月USDA预测23/24年中国玉米产量为2.80亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA预测23/24年中国玉米总需求量为3.04亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测23/24年库消比为67.20%，环比保持稳定。  大豆：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：7月USDA下调23/24年全球大豆产量539万吨至4.05亿吨，环比下降1.31%。消费量：USDA下调23/24年全球大豆需求量158万吨至3.85亿吨，环比下降0.41%。库消比：USDA预测23/24年库消比为31.46%，环比下降0.48pct。（2）中国库消比环比下行。产量：7月USDA预测23/24年中国大豆产量为2050万吨，环比保持稳定。消费量：USDA预测23/24中国大豆消费量1.18亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测23/24年大豆库消比32.35%，环比下降0.03pct。  小麦：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：7月USDA下调23/24全球小麦产量352万吨至7.97亿吨，环比下降0.44%。消费量：USDA上调23/24全球小麦需求量331万吨至7.99亿吨，环比增长0.42%。库消比：USDA预测23/24全球小麦库消比33.34%，环比下降0.66pct。（2）中国库消比环比下行。产量：7月USDA预测23/24中国小麦产量1.40亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA上调23/24中国小麦进口量1200万吨，环比保持稳定。消费量：USDA上调23/24中国小麦总需求量200万吨至1.53亿吨，环比增加1.32%。库消比：USDA预测23/24中国小麦库消比为89.63%，环比下降2.88pct。  稻谷：全球库消比环比上行，中国库消比环比维稳。（1）全球库消比环比上行。产量：7月USDA上调23/24年全球稻谷产量28万吨至5.21亿吨，环比增加0.05%。消费量：USDA上调23/24年全球稻谷需求量14万吨至5.24亿吨，环比增加0.03%。库消比：USDA预测23/24年库消比为32.53%，环比增加0.03pct。（2）中国库消比环比维稳。产量：7月USDA预测23/24年中国稻谷产量为1.49亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA预测23/24年中国稻谷需求量为1.52亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测23/24年中国稻谷库消比70.26%，环比保持稳定。  风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政 治冲突等。 证券分析师：雷轶 邮箱：leiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522060001 证券分析师：肖琳 邮箱：xiaolin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020003 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 联系人：顾超 邮箱：guchao@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 96 0.01 总市值(亿元) 13,587.65 1.46 流通市值(亿元) 9,709.55 1.35 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.4% -9.2% -16.1% 相对表现 4.8% -2.6% -7.2% 相关研究报告 《华创农业6月生猪跟踪报告：周期底部多因素共振，生猪板块迎来关键布局点》 2023-07-17 《华创农业周报（20230710-20230714）：企业业绩分化明显，建议重点布局猪鸡板块》 2023-07-16 《华创农业6月肉禽跟踪报告：鸡苗价格或将触底反弹，白鸡长短期拐点临近》 2023-07-15 -22%-14%-6%2%22/0722/0922/1223/0223/0523/072022-07-18~2023-07-17农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业7月USDA农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、玉米：全球库消比环比上行，中国库消比环比保持稳定 ............................................. 4 （一）全球：乌克兰玉米增产，23/24年库消比环比上行至26.03% .......................... 4 （二）中国：饲料工业消费稳中有增，23/24年库消比环比保持稳定 ....................... 4 二、大豆：全球库消比环比下行，中国库消比环比下行 ..................................................... 5 （一）全球：美国下调大豆种植面积，23/24库消比环比下行至31.46% .................. 5 （二）中国：中国大豆产需微降，库消比环比下调0.03pct ......................................... 6 三、小麦：全球库消比环比下行，中国库消比环比下行 ..................................................... 7 （一）全球：几大主产地产量均不及预期，23/24库消比环比下行至33.34% .......... 7 （二）中国：中储粮开收新麦，23/24库消比环比下行 ............................................... 8 四、稻谷：全球库消比环比上行，中国库消比环比维稳 ..................................................... 9 （一）全球：7月产量上调，23/24库消比环比上行0.03pct ....................................... 9 （二）中国：23/24库消比环比维稳，同比增加1.27pct ............................................ 10 五、风险提示 ........................................................................................................................... 11 tYuVuVnPoMpNnPaQ9R6MtRpPmOmPiNoOpQeRtRmMbRqRsPwMqQwOxNtRoQ 华创农业7月USDA农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全球玉米供需平衡表：7月产需均上调，23/24年库消比环比上行至26.03%（单位：百万吨） ............................................................................................................. 4 图表 2 全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳） .................................................................... 4 图表 3 全球玉米期末库存及库消比变化情况 ..................................................................... 4 图表 4 中国玉米供需平衡表：7月产需维稳，23/24年库消比环比保持稳定（单位：百万吨） ......................................................................................................................... 5 图表 5 国内玉米价格走势（元/吨） .................................................................................... 5 图表 6 中国玉米期末库存及库消比变化情况 ..................................................................... 5 图表 7 全球大豆供需平衡表：7月产量环比下调幅度较大，23/24库消比环比下行至31.46%（单位：百万吨） ......................................................................................... 6 图表 8 全球大豆价格（单位：美元/吨） ............................................................................ 6 图表 9 全球大豆期末库存及库消比变化情况 ..................................................................... 6 图表 10 中国大豆供需平衡表：7月产需微降，23/24库消比环比下降0.03pct（单位：百万吨） ................................................................................................................. 7 图表 11 中国大豆价格（单位：元/吨） .............................................................................. 7 图表 12 中国大豆期末库存及库消比变化情况 ................................................................... 7 图表 13 全球小麦供需平衡表：产量环比下降0.44%，23/24库消比环比下行0.66pct（单位：百万吨） ............................................