7月USDA农产品报告下调全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量

农林牧渔 2025年07月15日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 朱本伦（联系人）zhubenlun@kysec.cn证书编号：S0790124060020 玉米：2025/2026年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA下调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布7月全球农产品2025/2026年供需预测报告，与6月预测报告相比，7月报告下调玉米产量，主要系美国玉米收获面积缩减。（2）供需情况：产量方面，2025/2026年全球玉米产量环比调减232万吨至12.64亿吨。贸易方面，2025/2026年全球玉米出口量环比调减1万吨至1.96亿吨。消费量方面，饲用消费环比调减96万吨至8.01亿吨，国内消费环比调减3万吨至12.76亿吨。库存方面，2025/2026年期末库存环比调减316万吨至2.72亿吨。 相关研究报告 大豆：2025/2026年全球产量、消费量环比上调 《生猪龙头2025Q2利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑—行业周报》-2025.7.13 （1）USDA上调全球大豆产量。与6月预测报告相比，7月报告上调大豆产量，主要系乌克兰大豆收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，预计2025/2026年度全球大豆产量环比调增86万吨至4.28亿吨。贸易方面，2025/2026年全球大豆出口量环比调减80万吨至1.88亿吨。消费量方面，压榨量环比上调112万吨至3.68亿吨，国内消费环比上调102万吨至4.25亿吨。库存方面，2025/2026年全球大豆期末库存环比调增77万吨至1.26亿吨。 《供给收缩与宏观催化共振，2025Q3猪 价 存 在 强 支 撑—行 业 周 报 》-2025.7.6 《2025Q2猪企利润或仍同比高增，供给收缩宏观催化共振积极配置—行业周报》-2025.6.29 小麦：2025/2026年全球产量环比下调、消费量环比上调 （1）USDA下调全球小麦产量。与6月报告相比，7月报告下调小麦产量，主要系俄罗斯、墨西哥收获面积缩减，加拿大收获面积及单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2025/2026年全球小麦产量环比调减4万吨至8.09亿吨。消费方面，2025/2026年全球小麦饲用消费环比调增33万吨至1.56亿吨，内用消费环比调增82万吨至8.11亿吨。贸易方面，2025/2026年全球小麦进口量环比调减209万吨，出口量环比调减127万吨。库存方面，2025/2026年全球小麦期末库存环比调减124万吨至2.62亿吨。 水稻：2025/2026年全球产量环比下调、消费量环比上调 （1）USDA下调全球水稻产量。与6月报告相比，7月报告下调水稻产量，主要系美国收获面积缩减。（2）供需情况：产量方面，2025/2026年全球水稻产量环比调减31万吨至5.41亿吨。消费方面，2025/2026年全球水稻消费环比调增55万吨至5.42亿吨。贸易方面，2025/2026年全球水稻进口量环比调增11万吨，出口量环比调增4万吨。库存方面，2025/2026年全球水稻期末库存环比调减55万吨至1.87亿吨。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 目录 1、7月报告下调2025/2026年全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量...........................................................................32、玉米：2025/2026年全球产量、消费量环比下调..................................................................................................................33、大豆：2025/2026年全球产量、消费量环比上调..................................................................................................................44、小麦：2025/2026年全球产量环比下调、消费量环比上调...................................................................................................65、水稻：2025/2026年全球产量环比下调、消费量环比上调...................................................................................................86、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：6.11-7.11 CBOT玉米收盘价下跌5.56%............................................................................................................................3图2：6.11-7.11玉米期货收盘价下跌2.86%................................................................................................................................3图3：2025/2026年全球玉米期末库存较前预测值下降..............................................................................................................3图4：预计2025/2026年全球玉米库存消费比同比下降.............................................................................................................3图5：6.11-7.11 CBOT大豆收盘价下跌4.02%............................................................................................................................5图6：6.11-7.11国内豆一、豆二收盘价下跌...............................................................................................................................5图7：2025/2026年全球大豆期末库存较前预测值上升..............................................................................................................5图8：预计2025/2026年全球大豆库存消费比同比下降.............................................................................................................5图9：截至6月23日，俄罗斯小麦收获面积处于2019年以来低位........................................................................................6图10：加拿大小麦收获面积下降.................................................................................................................................................7图11：6.11-7.11 CBOT小麦价格上涨2.15%...............................................................................................................................7图12：6.11-7.11国内小麦现货价格上涨0.68%..........................................................................................................................7图13：2025/2026年全球小麦期末库存较前预测值下降............................................................................................................7图14：预计2025/2026年全球小麦库存消费比同比下降...........................................................................................................7图15：6.11-7.11CBOT水稻价格下跌6.30%...............................................................................................................................9图16：6.10-7.10国内稻米市场价上涨0.30%..............................................................................................................................9图17：2025/2026年全球水稻期末库存较前预测值下降............................................................................................................9图18：预计2025/2026年全球水稻库存消费比同比下降...........................................................................................................9 表1：2025年7月报告预测2025/2026年全球玉米期末库存量为2.72亿吨...........................................................................4表2：2