农林牧渔行业点评报告：2月USDA农产品报告下调全球玉米、大豆、水稻产量，上调全球小麦产量

全球主要粮食作物供需情况总结

核心观点与总体调整

USDA 2月全球农产品供需预测报告显示，2024/2025年度全球主要粮食作物供需格局发生显著变化：

• 产量调整：玉米、大豆、水稻产量环比下调，小麦产量环比上调。
• 消费调整：玉米、大豆、水稻消费量环比下调，小麦消费量环比上调。
• 库存变化：玉米、大豆、水稻、小麦期末库存均环比减少。

各作物具体变化

• 玉米：

  • 产量环比调减188万吨至12.12亿吨，主要受巴西收获期缩短（单产环比-1%）和阿根廷干旱（单产环比-2%）影响。
  • 出口量环比调减218万吨至1.89亿吨，消费量（饲用+国内）环比调减134万吨至12.38亿吨。
  • 期末库存环比调减303万吨至2.90亿吨。

• 大豆：

  • 产量环比调减350万吨至4.21亿吨，主要受阿根廷（单产环比-6%）和巴拉圭（单产环比-4%）高温干旱影响。
  • 出口量环比上调1万吨至1.82亿吨，压榨量（消费）环比上调60万吨至3.50亿吨。
  • 期末库存环比调减403万吨至1.24亿吨。

• 小麦：

  • 产量环比上调55万吨至7.94亿吨，主要受哈萨克斯坦（单产+面积扩大）和阿根廷（单产提升）增产驱动。
  • 饲用消费环比调增80万吨至1.54亿吨，进口量环比调减367万吨，出口量环比调减301万吨。
  • 期末库存环比调减126万吨至2.58亿吨。

• 水稻：

  • 产量环比调减20万吨至5.33亿吨，主要受斯里兰卡（单产环比-7%）前期洪水影响，但作物活力已逐步恢复。
  • 消费量环比调增28万吨至5.31亿吨，进口量环比调增80万吨，出口量环比调增41万吨。
  • 期末库存环比调减50万吨至1.82亿吨。

风险提示

需关注自然灾害、气候变化、地缘政治及进出口政策风险。