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农林牧渔行业点评报告：8月USDA农产品报告上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量

农林牧渔 2025-08-15 陈雪丽开源证券故人

8月USDA供需报告上调2025/2026年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量。
- 玉米：全球产量环比调增2492万吨至12.89亿吨，主要因美国、乌克兰收获面积扩大及单产增加；出口量环比调增505万吨至2.01亿吨；饲用消费环比调增1023万吨至8.11亿吨，国内消费环比调增1339万吨至12.89亿吨；期末库存环比调增1046万吨至2.83亿吨。
  - 美国：玉米产量预计4.25亿吨，环比增长6.60%，主要因收获面积扩大及单产增加。
  - 乌克兰：玉米产量预计3200万吨，环比增长4.92%，主要因收获面积扩大及单产增加。
- 大豆：全球产量环比调减129万吨至4.26亿吨，主要因美国收获面积缩减，欧盟、塞尔维亚单产减少；出口量环比调减19万吨至1.87亿吨；压榨量环比持平仍为3.68亿吨，国内消费环比下调7万吨至4.25亿吨；期末库存环比调减117万吨至1.25亿吨。
  - 美国：大豆产量预计1.17亿吨，环比下降0.99%，主要因收获面积减少。
  - 欧盟：大豆产量预计293万吨，环比下降0.68%，主要因单产减少。
  - 塞尔维亚：大豆产量预计50万吨，环比下降16.67%，主要因单产减少。
- 小麦：全球产量环比调减165万吨至8.07亿吨，主要因巴西、阿根廷、美国收获面积缩减，中国、巴基斯坦单产减少；进口量环比调增62万吨，出口量环比调增47万吨；饲用消费环比调减128万吨至1.55亿吨，内用消费环比调减109万吨至8.10亿吨；期末库存环比调减144万吨至2.60亿吨。
  - 巴西：小麦产量预计750万吨，环比下降6.25%，主要因2024年巴拉那州干旱等负面天气事件导致农户缩减种植面积。
  - 中国：小麦产量预计1.4亿吨，环比下降1.41%，主要因小麦单产下滑。
  - 巴基斯坦：小麦产量预计2898万吨，环比下降0.07%，主要因小麦单产减少。
  - 阿根廷：小麦产量预计1970万吨，环比下降1.50%，主要因小麦收获面积缩减。
  - 美国：小麦产量预计5245万吨，环比下降0.08%，主要因小麦收获面积缩减。
- 水稻：全球产量环比调增19万吨至5.41亿吨，主要因美国、尼日利亚收获面积扩大；进口量环比调减28万吨，出口量环比调增36万吨；消费环比调增35万吨至5.42亿吨；期末库存环比调减58万吨至1.87亿吨。
  - 美国：水稻产量预计662万吨，环比增长1.69%，主要因收获面积扩大。
  - 尼日利亚：水稻产量预计554万吨，环比增长5.93%，主要因USDA根据尼日利亚的最新统计数据对水稻面积进行了修订。
风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。