北交所个股研究系列报告：精密金属零部件企业研究

北交所个股研究系列报告：精密金属零部件企业研究 公司基本情况 1.1主营业务1.2产品介绍1.3财务情况 1.1主营业务 主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密金属零部件的研发、制造和销售 浙江荣亿精密机械股份有限公司成立于2002年，2019年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。荣亿精密主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、通讯及电力设备等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。其中，消费电子类产品是公司的主要收入来源，但汽车类产品的收入占比持续增长。 公司采用的是直销模式，主要是聚焦于国内市场，其中大部分收入来自于我国华东地区。主要客户包括仁宝、联宝、和硕、富士康、广达、纬创、英业达等知名电子制造服务商和神达电脑、春秋电子、英力股份、宇海精密、通达集团等知名笔记本电脑结构件制造商。 1.2产品介绍 公司产品按生产工艺，分为车削件、冲压件、冷镦件三类 1.3财务情况 2022年公司业绩大幅下滑；2019-2022年，公司毛利率、净利率持续下降 2018-2021，公司营业收入持续增长，平均增长率达到26.78%，成长性较好。2022年，由于疫情、下游消费电子市场低迷等因素影响，公司营业收入同比下降5.92%，净利润同比下降64.35%。到了2023年一季度，公司业绩情况并未得到好转，营收同比下降16.36%，净利润为-861.85万元，同比下降11.43%。 盈利能力方面，2019-2022年，公司毛利率、净利率持续下降，公司的盈利能力变弱。2022，公司毛利率为18.42%，同比减少5.45个百分点，与2019年相比减少18.52个百分点；净利率为3.34%，同比减少5.47个百分点，与2019年相比减少14.74个百分点。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 1.3财务情况 应收账款周转天数均值为173天，公司对下游客户的话语权较弱 整体来看，公司的研发费用支出较小。2018、2019年，公司研发费用支出不足500万元。2018-2022年，公司研发费用累计金额为4,329.94万元，年均仅为865.99万元。截至2022年末，荣亿精密共拥有112项专利，其中发明专利15项。公司研发人共有118人，占公司员工总人数比例为19.60%，其中专科及以下学历的研发人员有113人，占研发人员的96%。 从公司的资产周转情况来看，公司的存货周转速度较快。但公司的应收账款周转速度极慢，应收账款周转天数均值为173天，公司对下游客户的话语权较弱。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 行业分析 2.1所属行业及产业链2.3下游应用行业情况2.4行业竞争格局2.2金属制品业发展情况 2.1所属行业及产业链 精密金属零部件应用广泛，荣亿精密主要产品应用领域集中在消费电子、汽车制造行业 Ø荣亿精密主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密金属零部件的研发、制造和销售。 Ø根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所处行业为“C3311金属结构制造”行业。Ø荣亿精密所属行业为精密金属零部件。荣亿精密上游为铜合金、钢铁、铝合金行业，属于完全竞争市场，原材料供应量充足，原料及组件短缺风险较小，厂家可替代程度较高。Ø精密金属零部件的应用领域非常广泛，覆盖电动工具、家用电器、汽车制造、通讯设备、消费电子、轨道交通、工业自动化等众多领域。荣亿精密主要产品应用领域集中在消费电子、汽车制造行业。 2.2金属制品业发展情况 我国金属制品行业的市场规模已经接近了5万亿元，2022年全行业营业收入为4.84万亿 金属制品结构件广泛应用于众多高精尖的制造业领域产品，伴随技术提升，目前市场中的精密金属结构件可应用于汽车、通信、电子、家电、机床、交通、能源等各个领域。 据国家统计局数据显示，我国金属制品行业的市场规模已经接近了5万亿元，2022年全行业营业收入为48,397.70亿元，同比下滑3%。但该行业的参与玩家较多，截至2021年底，全行业的企业数量达到了31,287家，竞争较为激烈。 2.3下游应用行业情况 全球笔记本电脑及智能手机出货量大幅下降，消费电子行业低迷；汽车行业回暖 随着新冠疫情的结束、防控政策的调整，笔记本电脑下游基本饱和，全球笔记本电脑出货量出现大幅下滑。2022年，全球笔记本电脑出货量为2.08亿台，同比下降15%。除此之外，全球智能手机出货量也大幅下滑，2022年出货量为12.03亿台，同比下降11%。 由于全球经济下行，2018年开始全球汽车产量连续三年下跌，这是自2009年以来首次下跌；2020年，新冠疫情对全球汽车行业造成进一步的冲击，全年产量为7,762万辆，同比下滑15%。到了2021、2022年，全球汽车行业回暖，产量重回8,000万辆水平线以上。目前，我国汽车产销总量已经连续14年位居全球第一。2022年，我国汽车产量在全球总产量的占比为31.97%。 2.4行业竞争格局 同行可比公司主要有文灿股份、奇精机械、福立旺、瑞玛精密、吉冈精密、丰光精密等 法律声明 本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值，无任何投资建议。 Ø本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险，投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。 Ø本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 Ø深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法，通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。