北交所个股研究系列报告：汽车座椅零部件企业研究

明阳科技是一家主要从事汽车座椅调节系统核心零部件生产的公司，存在单一客户依赖问题。我国汽车产销量已经连续14年位居全球第一，为汽车零部件产业提供较大的发展机会。2022年，我国汽车产量在全球总产量的占比为31.97%，我国庞大的汽车工业体系为汽车座椅零部件等配套产业提供了较大的发展机会。我国汽车零部件市场规模达到5.32万亿元，且需求量较大。明阳科技成立于2000年，2016年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。公司采用直销模式，下游客户具有严格的供应商质量管理制度和评价标准，通常要求供应商具有汽车产品质量体系认证等证书。从公司前五大客户情况来看，公司每年对华域汽车的销售金额占比接近50%，公司对华域汽车的依赖程度较高，存在一定的经营风险。

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