北交所个股研究系列报告：汽车雨刮门窗零部件生产商

北交所个股研究系列报告：汽车雨刮门窗零部件生产商 公司基本情况 1.1主营业务1.2产品介绍1.3财务情况 1.1主营业务 公司主营精密汽车零部件，广泛应用于奔驰、宝马、奥迪、大众、特斯拉、比亚迪、理想等汽车 浙江捷众科技股份有限公司成立于2004年，2022年在新三板挂牌，2024年在北交所上市。捷众科技是一家专注于研发、生产和销售精密汽车零部件的高新技术企业。公司主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。 公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商提供各类零部件产品，是上汽通用的一级供应商。公司产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、大众和通用等知名品牌汽车，以及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来和小鹏等新能源汽车。公司的客户集中度较高，相对集中的客户结构可能给公司经营带来一定风险。 1.2产品介绍 公司主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件等 1.3财务情况 公司的营业收入、净利润持续增长，公司的成长性较好 近年来，公司的营业收入持续增长，2021年，公司营业收入同比增长15.86%；2022年，公司营业收入同比增长13.25%，2023年三季度，公司营业收入同比增长22.17%。根据公司2023年业绩快报显示，公司营业收入预计同比增长18.65%，净利润预计同比增长8.33%。总的来看，公司的成长性较好。 盈利能力方面，近年来，公司毛利率及净利率均出现了小幅下滑。2022年，公司毛利率为36.55%，较2020年下降了1.63个百分点；2022年，公司净利率为19.22%，较2020年下降了2.30个百分点。公司毛利率的变动主要是受金属及塑料粒子采购价格的影响。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 1.3财务情况 公司的研发费用持续增长，但规模相对较小；公司的资产负债率极低，且呈下降趋势 近年来，公司的研发费用规模较小，但近年来来依然保持正增长，平均研发费用率为5.37%。根据公司招股书资料显示，公司拥有15项发明专利及43项实用新型专利。公司入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业，被认定为2021年度浙江省“专精特新”中小企业，并作为起草单位之一参与起草了《注射成型塑料圆柱齿轮精度制轮齿同侧齿面偏差和径向综合偏差的定义和允许值》国家标准（GB/T38192—2019），同时公司拥有省级高新技术企业研究开发中心、浙江省捷众高端汽车精密零部件研究院、省级企业技术中心。 公司的资产负债率极低，且呈下降趋势，2023年三季度公司资产负债率仅为14.24%。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 行业分析 2.1所属行业及产业链2.3汽车零部件行业情况2.2汽车行业情况2.4同行企业对比 2.1所属行业及产业链 公司所属行业为汽车零部件及配件制造，下游为整车制造行业 ➢捷众科技是一家专注于研发、生产和销售精密汽车零部件的高新技术企业。公司主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件。➢根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C36汽车制造业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所处行业为“C36汽车制造业”下属的“C3670汽车零部件及配件制造”。➢捷众科技目前使用的主要原材料是包括POM、PA、PBT、PP等塑料粒子及镀锌板等金属材料。➢捷众科技下游为整车制造行业。公司属于汽车零部件行业，需通过供应商评审认证方可进入客户的合格供应商体系。客户对公司项目开发管理能力、质量管理能力、人员技能水平、设备管理能力和客户服务能力等方面进行综合评审，评审通过后被客户纳入合格供应商名单。 2.2汽车行业情况 2023年，我国汽车产销量双双突破3,000万辆，均创下了历史新高 2018年，全球经济增长放缓、中美贸易战等因素导致了汽车产销量出现下滑。2020年，新冠疫情席卷全球，更是进一步加剧了汽车产销量下滑。2021年起，汽车行业迎来复苏。2023年，我国汽车产销量双双突破3,000万辆，均创下了历史新高。其中，我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达31.6%。未来，新能源汽车零部件市场也同样有着巨大的增长潜力。 数据来源：工信部，统计局，Wind，亿渡数据整理 2.3汽车零部件行业情况 我国汽车零部件企业营业收入稳步增长，出口竞争力较强，出口规模持续创造新高 我国汽车零部件企业营业收入稳步增长；至2022年末，汽车零部件企业营业收入规模达到38,195亿元，而汽车零部件营业收入占汽车制造业整体收入的比重也抬升至46.81%，整车和零部件的比例正在接近1：1。相较汽车工业发达国家的1：1.7的整零比例，我国汽车零部件行业还有继续发展的空间。 汽车制造业整体受益于中国完备的供应链、海外供给不足，中国汽车零部件出口竞争力增强，零部件出口规模持续创造新高；预计在新能源汽车等新动能的带动下，相关零部件需求将持续加大，中国汽车零部件企业依托较强的竞争优势获得更多业务。2022年，我国汽车零部件出口金额达到5,411亿元，同比增长10.90% 数据来源：国家统计局，亿渡数据整理 2.4同行企业对比 同行可比公司有肇民科技、凯众股份、超捷股份、松原股份等 法律声明 本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值，无任何投资建议。 ➢本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险，投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。 ➢本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 ➢深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法，通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。