定量策略周报：面对反弹不疾不徐，增量机会渐显周期

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本周市场温和上涨，行业轮动速率高位下行，反弹不会一蹴而就，积极发掘底部轮动机会谨慎追涨。资金面方面，北向资金流入家电、电新、煤炭等底部上行板块，流出银行；交易盘上周净流入124.50亿，主要买入计算机、非银、医药等行业，北向长短线资金在周期板块形成公式，分歧在于交易盘继续追逐TMT和医药，配置盘则选择电新。主力资金则净流出-678.4798亿，惜售食品饮料、社服、纺服。两融资金交易额占比转为下行，余额占流通市值比例达到10周新低。内外盘层面非农就业仍较强，7月加息25bp概率抬升超九成，美债10Y收益率升至4%以上，本月FOMC联储操作值得重点关注；海外央行近期鹰派。基于行业轮动多因子模型，本周看多：中报预告景气高+资金流入确定：汽车、交运和旅游出行、保险、传媒；关注食品饮料、美元指数跌破100、未来降息预期利好上游周期和红利：煤炭、石油石化、有色、困境反转：创新药（中美缓和）；关注建材（地方债去风险）。整体看来临近中报季，市场展现出“高业绩确定板块 + 高位题材反弹”两类投资主线。周期板块，包括资源能源、半导体（周期成长）、大金融等渐显增量机会。建议仓位：维持50%。