渠道转型持续显效，业绩复苏超预期

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。

报告标题：公司2023年半年报业绩预告超出市场预期，C和小B渠道转型持续显效

公司发布2023年半年报业绩预告，预计实现归母净利润3-3.3亿，同比增长212.93%-244.22%。其中，23Q2实现归母净利润2.74-3.04亿，同比增长103.24%-125.53%。业绩超出市场预期。

公司持续推进渠道结构转型，C端以艺术涂料体验店、家居卖场体验店等形式拉动高端化转型，发力乡村振兴和村改项目，美丽乡村业务快速发展，同时深耕淘宝、京东主流电商平台和抖音、快手新兴电商渠道，C端渠道差异化竞争优势突出。23Q2公司锚定高质量发展、坚持渠道为王战略，我们判断C端增速或延续韧性快增态势。

工程墙面漆领域，公司聚焦优质地产客户，核心拓展央国企、城建城投、工业厂房等大B端新赛道，同时落子布局旧改、学校、医院等小B端场景，加大县级渠道下沉，小B端客户数量持续增加。23Q2地产企业资金来源仍有一定压力，我们判断小B端对收入增速贡献或大于大B端。

23H1毛利率同比显著提升，民族涂料龙头壁垒彰显。23年初以来，疫情放开+下游需求恢复不及预期导致建涂市场供需形势边际恶化，行业整体价格压力较大，公司预计23H1产品毛利率同比显著提升。盈利能力持续提升的背后，彰显出民族涂料龙头通过全面布局多样渠道、持续优化产品结构和强大落地执行力构筑的竞争壁垒。

投资建议：涂料行业发展前景广阔，目前格局分散，在环保趋严、人力成本增加、房地产行业调控等诸多因素的催化下，行业加速洗牌、中小产能不断出清。面对行业产业结构调整和产业集中度不断提高的有利时机，公司具备规模、资金等优势，在渠道和品牌建设方面持续发力。建议投资者关注公司业绩表现和行业发展趋势，把握投资机会。