地产链化工品追踪系列报告（2023-06）： 化工品价格下行趋势仍在，建议关注后续政策 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2023年7月5日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 地产链化工品追踪系列报告（2023-06）： 化工品价格下行趋势仍在，建议关注后续政策 [Table_ReportDate] 2023年7月5日 本期内容提要: [Table_Summary] [ble_Sum ➢ 房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 ➢ 下游地产行业方面： ➢ 国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年5月，全国房地产开发景气指数为94.56，同比下降1.00点，环比下降0.21点；2023年6月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4264.48，同比下降28.79%，环比下降3.58%。 ➢ 商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比增长。2023年5月，商品房销售面积累计同比下降0.01%，其中住宅增长0.02%，办公楼下降0.17%，商业营业用房下降0.22%；商品房销售额累计同比增长0.08%，其中住宅增长0.12%，办公楼下降0.17%，商业营业用房下降0.18%。 ➢ 央行调查：居民购房意愿和房企贷款需求双降。根据红网、广州日报报道，6月29日，人民银行公布《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》，央行对全国50个城市2万户城镇储户的调查显示，未来三个月，16.2%的居民打算购房，这一比例大幅低于今年一季度的17.5%。对下季房价，15.9%的居民预期“上涨”，占比较上季下降2.6个百分点；16.5%的居民预期“下降”，占比较此前上升2.1个百分点；表示“基本不变”或“看不准”的居民占比67.6%，较上季上升0.5个百分点。在此情况下，当被问及未来三个月准备增加支出的项目时，选择购房的居民占比仅16.2%，较上季下降1.3个百分点。值得关注的是，同日公布的央行对银行家的调查，二季度房地产企业贷款需求比上季下降8.4个百分点至47.0%。 ➢ 上游化工产品方面： ➢ （1）玻璃产业链：2023年6月，浮法平板玻璃月均价为2043.50元/吨，环比增长16.15%，同比增长13.77%。2023年6月，平板玻璃开工率为89.58%，环比下降0.80个百分点，同比下降8.43个百分点；重质纯碱均价为2154.95元/吨，环比下降15.41%，同比下降28.75%；轻质纯碱均价为1983.43元/吨，环比下降12.09%，同比下降32.07%；纯碱期货结算价为1920.95元/吨，环比下降7.52%，同比下降34.28%。 ➢ （2）水泥产业链：2023年6月，水泥价格指数为121.49，环比下降7.33%，同比下降19.13%；减水剂月均价为3748.81元/吨，环比增长2.47%，同比下降2.87%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7010.00 dVoVqZeWsZpOoPaQ9R9PpNqQnPtQjMoOsNeRpPsPbRoPtQMYnQuMNZtOoO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 元/吨，环比下降5.37%，同比下降20.79%。 ➢ （3）涂料产业链：2023年6月，钛白粉月均价格为15423.81元/吨，环比下降1.19%，同比下降18.40%。 ➢ （4）保温材料产业链：2023年6月，纯MDI价格为19323.81元/吨，环比增长0.45%，同比下降9.96%；聚合MDI价格为16008.33元/吨，环比增长7.22%，同比下降8.91%。 ➢ （5）家居产业链：2023年6月，TDI价格为16719.05元/吨，环比下降10.47%，同比下降2.78%。 ➢ （6）型材管材产业链：2023年6月，聚乙烯价格为7902.86元/吨，环比下降0.13%，同比下降10.82%；聚丙烯粉料价格为6776.86元/吨，环比下降4.04%，同比下降19.85%；聚丙烯粒料价格为7141.81元/吨，环比下降2.83%，同比下降18.41%；PVC电石法价格为5460.24元/吨，环比下降1.89%，同比下降31.92%；PVC乙烯法价格为5769.76元/吨，环比下降3.49%，同比下降30.92%。 ➢ （7）胶粘剂产业链：2023年6月，DMC价格为14114.29元/吨，环比下降4.39%，同比下降33.99%；PVA价格为10761.90元/吨，环比下降10.09%，同比下降52.80%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 下游房地产对化工品影响较大 ........................................................................................................... 5 玻璃产业链（平板玻璃+纯碱） ......................................................................................................... 9 水泥产业链（水泥+减水剂） ........................................................................................................... 12 涂料产业链（油漆+钛白粉） ........................................................................................................... 15 保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI） ............................................................................................. 17 家居产业链（TDI） .......................................................................................................................... 18 型材管材产业链（PVC+PP+PE） ....................................................................................................... 19 胶黏剂产业链（PVA+有机硅） ......................................................................................................... 23 风险因素 ............................................................................................................................................ 25 图 目 录 图1：国房景气指数及CCPI .................................................................................................................................... 5 图2：商品房销售面积变化情况 ........................................................................................................................... 5 图3：商品房销售额变化情况 ................................................................................................................................ 5 图4：房地产开发产业链中的主要化工品 ......................................................................................................... 6 图5：房地产上游化工品价格月度表现 ............................................................................................................. 6 图6：平板玻璃产业链 .............................................................................................................................................. 9 图7：平板玻璃价格（元/吨） .............................................................................................................................. 9 图8：纯碱产业链...................................................................................................................................................... 10 图9：重质纯碱及轻质纯碱价格（元/吨） ...............................................................................