地产链化工品追踪系列报告（2024-09）：多地持续优化楼市政策，部分化工品需求仍相对疲软

多地持续优化楼市政策，部分化工品需求仍相对疲软 证券研究报告 行业研究 2024年10月9日 本期内容提要： ➢下游地产行业方面： ➢8月国房景气指数环比回暖，9月化工产品价格指数同环比下跌。2024年8月，全国房地产开发景气指数为92.35点，同比下降1.14点，环比增长0.15点；2024年9月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4389.06，同比下降11.87%，环比下降2.98%。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢10余省份、50余城出台楼市优化政策。北上广深四个一线城市于10月1日前调整了住房限购等政策措施（上海、广州、深圳同日放宽住房限购），近期重庆、四川、广东、湖北、云南等10余个省（区、市）出台了省级层面促进房地产市场健康发展的政策文件，武汉、南昌、合肥、广元等50余个城市也出台了本市房地产市场优化政策。国庆期间，反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升，多地商品房销量出现不同程度增长，市场信心有所恢复。（来自同花顺iFinD、扬子晚报网、中国住房和城乡建设部） 尹柳化工行业分析师执业编号：S1500524090001联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢上游化工产品方面： ➢（1）玻璃产业链： ➢【玻璃】2024年9月，平板玻璃5mm月均价为1331.73元/吨，环比下降14.69%，同比下降34.77%；平板玻璃月均毛利为28.23元/吨，环比下降66.71%，同比下降93.89%。 ➢【纯碱】2024年9月，重质纯碱月均价为1616.62元/吨，环比下降11.73%，同比下降50.79%；轻质纯碱月均价为1506.81元/吨，环比下降11.78%，同比下降51.30%；纯碱毛利月均值为18.64元/吨，环比下降93.19%，同比下降98.81%。 ➢（2）水泥产业链： ➢【水泥】2024年9月，水泥月均价为344.53元/吨，环比增长0.85%，同比下降4.60%；水泥月均毛利为37.17元/吨，环比增长4.66%，同比下降34.80%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢【减水剂】2024年9月，萘系减水剂月均价为3870.24元/吨，环比下降0.12%，同比下降1.08%。2024年9月，聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7709.57元/吨，环比增长1.78%，同比增长1.73%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-193.33元/吨，环比增长74.90%，同比 下降290.36%。 ➢（3）涂料产业链： ➢【钛白粉】2024年9月，钛白粉月均价为15322.67元/吨，环比下降0.77%，同比下降6.17%；钛白粉月均毛利为-442.12元/吨，环比增长21.69%，同比下降551.94%。 ➢（4）保温材料产业链： ➢【MDI】2024年9月，纯MDI月均价为18357.14元/吨，环比下降3.84%， 同 比 下 降16.62%。2024年9月 ， 聚 合MDI月 均 价 为18014.29元/吨，环比增长3.92%，同比增长7.71%。 ➢（5）家居产业链： ➢【TDI】2024年9月，TDI月均价为13305.95元/吨，环比下降3.85%，同比下降25.52%；TDI月均毛利为1314.61元/吨，环比下降19.60%，同比下降79.02%。 ➢（6）型材管材产业链： ➢【聚乙烯】2024年9月，聚乙烯月均价为8120.10元/吨，环比下降0.95%，同比下降3.03%。 ➢【聚丙烯】2024年9月，聚丙烯粒料月均价为7540.67元/吨，环比下降1.13%，同比下降5.48%；聚丙烯粒料月均毛利为-285.36元/吨，环比增长39.65%，同比增长26.15%。 ➢【PVC】2024年9月，PVC电石法月均价为5096.52元/吨，环比下降4.01%，同比下降16.88%；PVC月均毛利为-347.40元/吨，环比下降299.76%，同比下降1438.78%。 ➢（7）胶粘剂产业链： ➢【DMC】2024年9月，DMC月均价为13866.67元/吨，环比增长2.85%，同比下降1.79%；DMC月均毛利为-462.50元/吨，环比增长54.80%，同比增长70.65%。 ➢【PVA】2024年9月，PVA月均价为12212.53元/吨，环比下降3.01%，同比下降1.41%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 下游房地产对化工品影响较大................................................................................................5玻璃产业链（平板玻璃+纯碱）..............................................................................................8水泥产业链（水泥+减水剂）.................................................................................................11涂料产业链（油漆+钛白粉）................................................................................................14保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI）.................................................................................16家居产业链（TDI）..............................................................................................................17型材管材产业链（PVC+PP+PE）.......................................................................................19胶黏剂产业链（PVA+有机硅）............................................................................................22风险因素..............................................................................................................................24 图目录 图1：国房景气指数及CCPI..................................................................................................5图2：商品房销售面积变化情况（%）...................................................................................5图3：中国30大中城市商品房成交面积（万平方米）...........................................................5图4：房地产开发产业链中的主要化工品...............................................................................6图5：房地产上游化工品月均价同环比表现...........................................................................6图6：平板玻璃产业链............................................................................................................8图7：平板玻璃价格及毛利（元/吨）.....................................................................................8图8：纯碱产业链...................................................................................................................9图9：纯碱价格及毛利（元/吨）..........................................................................................10图10：纯碱期货价格（元/吨）............................................................................................10图11：水泥产业链................................................................................................................11图12：水泥价格及毛利（元/吨）.........................................................................................11图13：萘系减水剂产业链....................................................................................................12图14：聚羧酸减水剂产业链................................................................................................12图15：萘系减水剂价格（元/吨）........................................................................................13图16：聚羧酸减水剂单体价格及毛利（元/吨）...................................................................13图17：涂料产业链...............................................................................................................14图18：钛白粉产业链...........................................................................................................14图19：钛白粉价格与