社会服务行业双周报（第60期）：首部人服机构管理规定发布，华住拟加速下沉扩张

板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌9.89%，跑输大盘6.83pct。国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（8.1%）长白山（6.4%）、米奥会展（1.4%）、曲江文旅（0.3%）；国信社服板块跌幅居前的股票为呷哺呷哺（-20.5%）、东方甄选（-18.7%）、中国东方教育（-17.1%）、中国中免（-15.1%）、BOSS直聘（-14.1%）、锦江酒店（-14.0%）、希望教育、宇华教育、华住集团-S、奈雪的茶。景区板块涨幅居前。 行业新闻：全国教育经费总投入较上年增长6%，其中中职/高职高专投入增速9.1%/10.5%；国内首部人力资源服务机构管理规定发布，在行政许可和备案、服务规范、监督管理方面做出详细规定；古茗拟募资3亿美元赴港上市；LVMH2023Q1销售额210亿欧元/+17%，中国为主的亚洲市场贡献主要收入；端午节全国购物中心日客流2.45万人次/+27%；端午期间文旅产业复苏强劲，旅游人次/旅游收入1.06亿/373.10亿,同比增长32.3%/44.5%,恢复至2019年同期的112.8%/94.9%，铁路/公路/民航运输人次较2019年+12.8%/-33.3%/+3%；端午期间上海机场出入境客流恢复至19年五成；华住集团拟加速下沉酒店扩张，计划3年内实现宜必思500店规模；教育将持续严厉打击暑期隐形变异学科培训。 沪深港通：A股核心标的锦江酒店获增持，港股呷哺&海底捞遭减持。报告期内（6.17-7.1），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免9.65/-0.97pct，锦江酒店4.74%/+0.18pct，宋城演艺3.97%/-0.15pct，首旅酒店1.55%/-0.27pct。港股核心标的：自由流通股本占比，海伦司33.37%/+1.02pct，奈雪的茶31.67%/+0.77pct，九毛九30.03%/+0.84pct，呷哺呷哺28.79%/-3.89pct，海底捞13.71%/-0.13pct。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：渐进复苏，业绩确定为体，政策受益为用，维持板块“超配”评级。今年以来消费整体渐进复苏，补偿性需求支撑，出游人次仍恢复良好，横向比较其复苏相对领先实物消费，但客单价恢复不足，因此高性价比的自然景区恢复最领先，1-5月及五一、端午数据已经持续验证，暑期展望较积极。立足未来3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、峨眉山A、三特索道、黄山旅游、北京人力、同庆楼、广州酒家、天目湖、携程集团-S、君亭酒店、九毛九、科锐国际、华住集团-S、行动教育、东方甄选、宋城演艺、BOSS直聘、王府井、锦江酒店、首旅酒店、传智教育、学大教育、同程旅行、海南机场、中青旅、中教控股、奈雪的茶、海伦司、海底捞、呷哺呷哺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、华住集团-S、九毛九、君亭酒店、同庆楼、北京人力、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、东方甄选、广州酒家、百胜中国，宋城演艺、海南机场、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺、海伦司、中教控股等。 板块复盘:消费者服务板块跑输大盘6.83pct 消费者服务板块报告期内下跌9.89%，跑输大盘6.83pct。2023年6月17日至2023年7月1日期间，中信消费者服务板块期内下跌9.89%，位列所有行业指数中第29位（共30个行业指数），同期沪深300指数下跌3.05%，跑输大盘6.83pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.6.17-2023.7.1） 报告期内（6月17日-7月1日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（8.12%）长白山（6.39%）、米奥会展（1.41%）、曲江文旅（0.34%）；国信社服板块跌幅居前的股票为呷哺呷哺（-20.52%）、东方甄选（-18.66%）、中国东方教育（-17.08%）、中国中免（-15.08%）、BOSS直聘（-14.05%）、锦江酒店（-14.04%）、希望教育（-13.33%）、宇华教育（-12.87%）、华住集团-S（-12.45%）、奈雪的茶（-12.30%）。 景区板块涨幅居前。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2023.6.17-2023.7.1） 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【全国教育经费总投入上涨】2022年全国教育经费总投入为61344亿元，比上年增长6%。其中，国家财政性教育经费为48478亿元，比上年增长5.8%。学前教育经费总投入为5137亿元，比上年增长3%。义务教育经费总投入为26801亿元，比上年增长6.7%。高中阶段教育经费总投入为9556亿元，比上年增长8.5%。其中，中等职业教育经费总投入为3238亿元，比上年增长9.1%。高等教育经费总投入为16397亿元，比上年增长6.2%，其中，普通高职高专教育经费总投入为3392亿元，比上年增长10.5%。其他教育经费总投入3454亿元，比上年下降1.8%。 【国内首部人力资源服务机构管理规定发布】截至2022年底，全国共有6.3万家人力资源服务机构，建立人力资源服务网站2.1万个。人社部出台《人力资源服务机构管理规定》，自2023年8月1日起施行。在行政许可和备案方面，明确了相关条件、程序、材料、时限等规定，进一步简化材料和优化流程；在服务规范方面，针对招聘信息审查、个人信息保护、明示服务信息、开展公平竞争等人力资源服务活动，统一规定了服务原则、事项、标准；在监督管理方面，明确了年度报告、日常检查、诚信建设、社会监督等规定，尤其对创新监管方式、确定管辖权、撤销注销许可、加强部门协同等方面作出规定，构建了较为完备的综合管理制度体系。 【古茗拟赴港IPO】财联社报道，奶茶连锁店古茗携手高盛和瑞银赴港开展IPO。 据悉古茗的IPO募资额约3亿美元，上市时间将在明年年初。以应对来自竞争品牌，实现规模扩张。 【LVMH收入与利润实现增长】2022年集团销售收入达792亿欧元，营业利润达211亿欧元，皆同比增长23%。其中，以中国为主力的亚洲市场（除日本）为集团贡献了30%的收入，已经是集团第一大收入来源；2023Q1LVMH集团销售额达到210.35亿欧元，同比增长17%，高于市场预期，其中时装和皮具部门在中国的增长达到了两位数的百分比，成为该部门销售增长的主要动力。 【端午全国购物中心场均日客流量较去年上涨】2023年端午节假日期间全国购物中心场均日客流2.45万人次，同比去年上升27%，第三日、华北地区与一线城市增幅最大。 【端午文旅产业复苏强劲】2023年端午节假期全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。 【端午铁路民航运输恢复超疫前水平】端午期间，全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增长89.1%。其中，铁路预计发送旅客4326万人次，比2019年同期增长12.8%，比2022年同期增长150.2%；公路预计发送旅客8934万人次，比2019年同期下降33.3%，比2022年同期增长64.4%；水路预计发送旅客253万人次，比2019年同期下降43.6%，比2022年同期增长99.3%；民航预计发送旅客534万人次，比2019年同期增长3.0%，比2022年同期增长287%。 【端午期间上海机场出入境客流恢复至19年五成】端午节假期，上海浦东和虹桥两机场出入境旅客总数预计达到17.7万人次，日均近5.9万人次。两大机场口岸 的出入境客流量预计将恢复到2019年同期的50%，其中浦东机场出入境旅客总数预计将达到15.3万人次，虹桥机场出入境旅客总数预计将达到2.4万人次。 【华住集团拟加速下沉酒店扩张】华住集团6月19日宣布其与法国雅高酒店集团合作的杭州紫金港美爵和美居酒店开业。截至2023年3月，双方合作在营酒店472家，待开业酒店超过120家。美居、美爵在全球合计布局门店超865家，拥有客房近13万间；中国市场分别有145家和19家在营门店，并有47家美居酒店在筹建中。此外，目前在中国市场已开业300余家酒店的宜必思系列，计划于3年内实现500店规模。 【中国经济回升态势良好】中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。将不断扩大市场规模、创造合作机会，为世界经济复苏和增长提供源源不断的动力，同时也为各国投资者提供互利共赢的合作机遇。 【教育将严厉打击暑期学科培训】教育部办公厅发布《关于做好2023年暑期校外培训治理有关工作的通知》将保持高压态势，严厉打击隐形变异。要求各地开展联合执法检查，特别是针对群众举报、舆情监测等渠道反映的隐形变异违规培训问题，快速核查、联动处置。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【王府井】发布股东集中竞价减持股份结果公告。2023年6月19日，公司收到三胞投资发来的《关于减持所持王府井集团股份有限公司股份结果的告知函》，三胞投资于2022年12月30日至2023年6月16日共减持公司11,350,000股股份，占公司总股本的1%。 【丽江股份】发布收回理财产品本金及收益的公告。2022年6月10日签订了《理财产品协议》,公司以暂时闲置募集资金10,000万元购买农业银行汇利丰2022年第5265期对公定制人民币结构性存款产品,期限371天；2023年6月16日,公司收到上述理财产品的本金10,000万元及利息216.50万元,上述理财产品本金和收益已全部收回。 【海南机场】发布关于控股股东签署《股份转让协议》暨控股股东变更的提示性公告。海南机场控股股东海南控股拟将其直接持有的海南机场的2,800,000,000股股份通过协议转让的方式，转让给海南机场集团。海南机场集团为海南控股的100%全资子公司，均受海南省国有资产监督管理委员会控制，本次转让在同一实际控制人控制的不同主体之间进行。 【首旅酒店】发布关于回购注销部分限制性股票的公告。首次授予限制性股票回购数量为2,125,248股，价格为8.424元/股；预留授予限制性股票回购数量为130,500股，价格为8.084元/股。 【海南机场】发布详式权益变动报告书。控股股东海南控股拟通过内部协议转让的方式，由公司受让其直接持有的海南机场24.51%股权，海南控股不再直接持有上市公司股份。标的股份转让价款合计为人民币87.5亿元。 【国旅联合】发布关于现金收购江西省海际购进出口有限公司100%股权暨关联交易的进展公告。公司拟以自有及自筹资金5,088.06万元收购公司控股股东所持有的江西省海际购进出口有限公司100%股权，本次交易标的公司资产评估结果已获得江西省国有资本运营控股集团有限公司备案确认，并已取得《国有资产评估项 目备案表》。备案结果与公司于2023年6月15日披露的资产评估报告结果一致，本次交易最终交易价格确认为5,088.06万元。 【曲江旅游】发布第九届董事会第三十二次会议决议公告。会议审议并全票通过了公司关于与浙商银行股份有限公司西安分行开展资产池业务的议案公司与浙商银行股份有限公司西安分行开展总计不超过2亿元的资产池业务，额度可循环滚动使用。 【西藏旅游】发布关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告。2023年6月20日，公司使用暂时闲置募集资金6,000万元，通过中国民生银行股份有限公司拉萨分行办理对公大额存单业务。截至目前，公司办理的现金管理业务金额合计6,000万元，未超出股东大会授权使用额度。 【*ST凯撒】发布关于持股5%股东减持至5%以下暨权益变动的提示性公告。2023年4月29日公司发布《关于持股5%以上股东减持公司股份的预披露公告》，华夏人寿计划在公告之日起的