社会服务行业双周报（第109期）：AI教育产品密集发布，曹操出行港股上市

优于大市zengguang@guosen.com.cnzhanglu5@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cn《社会服务行业双周报（第108期）-京东官宣布局酒旅业务，“苏超”联赛有望带动当地文旅消费》——2025-06-23《6月社服行业投资策略：板块整体平稳，把握强平台与强品牌《社会服务行业双周报（第107期）-从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情》——2025-06-03《社会服务财报总结系列之出行链：流量平台与高效能龙头财《5月投资策略暨五一假期总结：旅游量增价稳半径延长，板块 行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377S0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告的结构性机会》——2025-06-04报领跑，关注顺周期边际信号》——2025-05-13关注政策发力与AI+进展》——2025-05-07 内容目录板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘0.21pct.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯.........................................................................5二、社服上市公司公告.................................................................6三、未来一月内股东大会整理...........................................................6港股通持股梳理................................................................7投资建议......................................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：各行业板块指数涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29）.........................................4图2：社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.6.16-2025.6.27）.....................7表1：国信社服板块个股涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29）.......................................4表2：未来一月内社服板块股东大会整理......................................................6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘0.21pct消费者服务板块报告期内上涨1.70%，跑赢大盘0.21pct。2025年6月16日至2025年6月29日期间，中信消费者服务板块期内上涨1.70%，位列所有行业指数中第13位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨1.49%，跑赢大盘0.21pct。图1：各行业板块指数涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29）资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数报告期内（2025年6月16日-2025年6月29日），国信社服板块涨幅居前的股票为新濠国际发展（19.94%）、美高梅中国（19.10%）、天立国际控股（15.82%）、呷哺呷哺（12.50%）、君亭酒店（11.34%）、金沙中国有限公司、天目湖、长白山、兰生股份、科锐国际。国信社服板块跌幅居前的股票为国旅联合（-16.58%）、同程旅行（-14.80%）、东方甄选（-7.64%）、海伦司（-7.53%）、人瑞人才（-5.67%）、金陵饭店、宋城演艺、宇华教育、希教国际控股、峨眉山A。表1：国信社服板块个股涨跌幅（2025.6.16-2025.6.29）本周涨幅居前本周跌幅居前公司简称涨跌幅公司简称涨跌幅新濠国际发展19.94%国旅联合-16.58%美高梅中国19.10%同程旅行-14.80%天立国际控股15.82%东方甄选-7.64%呷哺呷哺12.50%海伦司-7.53%君亭酒店11.34%人瑞人才-5.67%金沙中国有限公司10.99%金陵饭店-4.38%天目湖8.74%宋城演艺-3.23%长白山8.13%宇华教育-3.23%兰生股份7.54%希教国际控股-2.73%科锐国际7.40%峨眉山A-2.43%资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业与公司动态一、行业资讯【阿里巴巴整合飞猪、饿了么，战略升级大消费平台】阿里巴巴集团于6月23日宣布一项重大组织调整：饿了么和飞猪正式纳入阿里中国电商事业群。CEO吴泳铭在内部信中强调，此举标志着阿里巴巴从电商平台向“大消费平台”的战略升级，旨在通过统一作战提升不同消费场景的协同效率。饿了么和飞猪将保持公司化管理模式，但在业务决策上与电商事业群目标集中，以强化生活消费场景的深度打通。飞猪作为旅游赛道的关键平台，2022年已进行改革，从纯流量平台转向服务履约平台。此次整合后，飞猪与淘宝、天猫及88VIP会员体系的联系更加紧密，资源通道拓宽，预计将推动本地酒店住宿和玩乐业务增长。【美团大力加码即时零售业务】美团6月23日宣布将全面拓展即时零售业务，通过品类扩张、供应链强化及海外布局，推动零售新业态提质升级。该战略涵盖四大核心方向：闪购品类全域拓展、小象超市加码供应链覆盖、美团优选聚焦“次日达+自提”、加速出海开辟新市场。美团表示，即时零售已深入城市社区，未来将通过新业态持续激活本地消费潜力，实现“帮大家吃得更好，生活更好”的长期价值。【曹操出行港股上市】6月25日，中国领先的出行服务商曹操出行正式登陆香港联交所。发行价41.94港元，发行市值200亿元，基石投资者包括奔驰、国轩高科、速腾聚创等。公司2024年营收146.6亿元，同比增长+37%，净利润-12.5亿元，同比减亏。该公司背靠吉利集团，凭借“定制车+车服解决方案”的创新模式，在网约车行业普遍盈利承压的背景下，实现效率与毛利的持续改善。【瑞幸咖啡美国首店6月30日开业，加速全球扩张布局】根据红餐网消息，近日，瑞幸咖啡通过小红书官方账号宣布，其美国首店将于6月30日正式开业。该品牌将同步在纽约曼哈顿开设两家门店，分别位于百老汇大道755号和第六大道800号。业内人士分析，选址毗邻纽约大学，旨在精准覆盖中国留学生群体。为预热新店，瑞幸已在纽约联合广场、SOHO区等热门商圈开展“快闪车”地推活动，提供“一年免费喝咖啡”等重磅优惠。社交平台动态显示，活动吸引大量消费者排队参与。【古茗咖啡进军咖啡市场，官宣吴彦祖为品质合伙人】古茗近日正式宣布进军咖啡行业，并官宣演员吴彦祖担任“古茗咖啡品质合伙人”。这一举措标志着古茗从茶饮品牌向咖啡赛道的战略扩张，旨在通过高品质产品抢占市场。同步上线的营销短片中，吴彦祖巧妙借势自身英语教学热梗，为咖啡取名“GoodCoffee”，通过幽默剧情传递品牌“高品质普惠化”理念，强调选用烘焙后30天内新鲜咖啡豆、鲜奶和瑞士进口咖啡机，降低消费者对专业咖啡的距离感。【星巴克否认全面出售中国业务】剁椒spicy讯，6月24日，星巴克否认考虑全面出售中国业务的说法。星巴克回应媒体称：“星巴克坚信中国市场蕴藏的巨大增长机遇。我们正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。我们将继续专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。可以确认的是，星巴克目前没有考虑完全出售中国业务。”Caixin Global曾援引“知情人士”的话称，星巴克正考虑全面出售其中国业务。此前，星巴克首席执行官BrianNiccol在接受英国金融时报专访时表示，正在考虑出售中国公司的一部分股权，又指已吸引到了很多投资人的兴趣。 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容二、社服上市公司公告【学大教育】学大教育发布公告披露期内满足2023年限制性股票激励计划首次授予及预留授予达成解除限售条件成就事项。学大（厦门）教育科技集团股份有限公司于2025年6月24日召开第十一届董事会第二次会议，审议通过两项股权激励限售解除议案：预留授予部分：首批229名激励对象符合解除限售条件，解除53.485万股（占总股本0.44%）；首次授予部分：第二批378名激励对象符合解除限售条件，解除120.72万股（占总股本0.99%）。此次解除限售依据《上市公司股权激励管理办法》等规则执行，标志两项股权激励计划阶段目标达成。【宋城演艺】2025年5月30日，宋城演艺发展股份有限公司（以下简称“公司”）及全资孙公司三亚宋城无边科技发展有限公司（以下简称“宋城无边”）与台州市开发投资集团有限公司（以下简称“台州开投”）签署了《“东海千古情”大型演艺项目合作协议书》（以下简称“原合作协议”），约定合作开发东海千古情大型演艺项目（以下简称“本项目”），公司及宋城无边为本项目有偿提供一揽子服务并接受委托对本项目进行日常经营管理。为便于推进本项目进展，公司与合作方台州开投协商一致，同意将提供一揽子服务和受托经营管理的主体变更为公司及公司全资子公司杭州宋城旅游发展有限公司（以下简称“宋城旅游”），各方互不构成违约。三、未来一月内股东大会整理表2：未来一月内社服板块股东大会整理代码名称会议日期会议类型300795.SZ米奥会展2025-07-02临时股东大会上海市静安区恒丰路218号2104室300859.SZ西域旅游2025-07-02临时股东大会新疆阜康市准噶尔路229号公司四楼会议室300144.SZ宋城演艺2025-07-03临时股东大会杭州市之江路148号公司会议室603099.SH长白山2025-07-09临时股东大会长白山旅游股份有限公司三楼会议室603377.SHST东时2025-07-11临时股东大会资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 6召开地点北京市大兴区金星西路19号东方时尚驾驶学校股份有限公司会议室 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容港股通持股梳理社服港股核心标的天立国际控股、茶百道、蜜雪集团、古茗获增持。报告期内（2025年6月16日-2025年6月27日），海底捞持股比例-0.39pct至18.05%，九毛九持股比例-0.12pct至42.90%，海伦司持股比例-0.70pct至27.28%，奈雪的茶持股比例-0.56pct至25.72%，天立国际控股持股比例+1.41pct至43.16%，茶百道持股比例增0.86pct至25.34%。蜜雪集团持股比例+1.83pct至6.89%、古茗持股比例+2.00pct至6.24%。图2：社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.6.16-2025.6.27）资料来源:wind，国信证券经济研究所整理投资建议维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望迎来持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置蜜雪集团、亚朵、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、美团-W、同程旅行、科锐国际、北京人力、峨眉山A等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、