社会服务行业双周报（第113期）：中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代AI教育新品

优于大市 中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代AI教育新品 核心观点 行业研究·行业周报 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨5.18%，跑输大盘1.47pct。报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），国信社服板块涨幅居前的股票为科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%）、华天酒店、全聚德、君亭酒店、豆神教育、奈雪的茶、BOSS直聘、长白山。国信社服板块跌幅居前的股票为科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%）、中国东方教育（-4.01%）、学大教育（-3.88%）、美高梅中国、九毛九、银河娱乐、澳博控股、北京人力。 社会服务 优于大市·维持 证券分析师：张鲁010-88005377zengguang@guosen.com.cnzhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002 证券分析师：曾光0755-82150809S0980511040003 证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓 yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006 行业与公司动态：豆神教育AI超练系列更新超练作文与阅读新单元，通过AI互动指导提升学习体验。粉笔发布事业单位考试AI刷题班与智能音响，打造“AI+硬件”备考解决方案。网易有道推出多款AI教育新品，包括升级版答疑笔和全面屏听力宝，进一步构建AI教育生态。深度求索发布DeepSeek-V3.1模型，实现推理效率提升和API升级。最高法明确9月1日起“不缴社保”约定无效，劳动者可要求经济补偿。东方甄选刺梨原汁年销售额近亿元，近期开展溯源直播推广产品。锅圈计划推出机器人现炒门店“锅圈小炒”。美团外卖启动“堂食提振”计划，发放消费券鼓励到店消费。海底捞全国首家创新概念店开业，融合夜宵、甜品站等多场景体验。携程开设沉浸式餐厅“TASTEOFCHINA味”，结合餐饮与文旅体验。广州首家市内免税店8月26日开业，涵盖美妆、酒水等商品。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 港股通持股比例：海底捞、天立国际控股、茶百道、蜜雪集团、古茗获增持。报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），海底捞持股比例增0.84pct至21.54%，九毛九持股比例减0.10pct至40.57%，海伦司持股比例减0.17pct至25.87%，奈雪的茶持股比例减0.19pct至24.01%，天立国际控股持股比例增3.43pct至56.95%，茶百道持股比例增0.36pct至28.55%，蜜雪集团持股比例增1.47pct至10.42%，古茗持股比例增0.83pct至11.21%。 相关研究报告 《社会服务行业双周报（第112期）-东方甄选及江豚会员店“山姆范式”引关注》——2025-08-11《8月社服行业投资策略：步入中报披露期，优选高景气赛道龙头》——2025-08-10《社会服务行业双周报（第111期）-海南封关、雅下水电双轮驱动，关注顺周期边际信号》——2025-07-28《社会服务行业双周报（第110期）-社服板块二季报业绩前瞻：预计延续分化表现》——2025-07-14《7月社服行业投资策略：三条主线：大众茶餐饮、优质出行龙头、AI教育》——2025-07-09 风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。 投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选等。 内容目录 板块复盘：消费者服务板块跑输大盘1.47pct.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯.........................................................................5二、社服上市公司公告.................................................................7三、未来一月内股东大会整理...........................................................7港股通持股梳理................................................................8投资建议......................................................................9 图表目录 图1：各行业板块指数涨跌幅（2025.8.11-2025.8.24）.........................................4图2：社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.8.11-2025.8.24）.....................8 表1：国信社服板块个股涨跌幅（2025.8.11-2025.8.24）.......................................4表2：未来一月内社服板块股东大会整理......................................................7 板块复盘：消费者服务板块跑输大盘1.47pct 消费者服务板块报告期内上涨5.18%，跑输大盘1.47pct。2025年8月11日至2025年8月24日期间，中信消费者服务板块期内上涨5.18%，位列所有行业指数中第13位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨6.65%，跑输1.47pct。 资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数 报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），国信社服板块涨幅居前的股票为科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%）、华天酒店（9.82%）、全聚德（9.56%）、君亭酒店、豆神教育、奈雪的茶、BOSS直聘、长白山。国信社服板块跌幅居前的股票为科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%）、中国东方教育（-4.01%）、学大教育（-3.88%）、美高梅中国、九毛九、银河娱乐、澳博控股、北京人力。 行业与公司动态 一、行业资讯 【豆神教育AI超练系列产品更新】豆神教育超能训练场在8月18日进行了重要更新，重点推出了超练作文第二单元和超练阅读第一单元两大核心内容。超练作文第二单元采用游戏化互动设计，通过"找线索、描述线索"等趣味环节激发学生写作兴趣，AI老师全程提供1对1指导，实时反馈写作建议，最终帮助学生完成专属满分作文。该单元模拟侦探游戏流程，包含探索线索、描述内容、修改优化、破解案件、生成作文五个步骤。同时上线的超练阅读第一单元针对阅读理解痛点，建立了三阶段科学训练体系：即时反馈系统精准定位得分点缺失，动态可视化清晰展示进步轨迹，多场景迁移训练强化实战能力。更新预告显示，后续还将推出超练作文第四、五关卡及阅读"迁移训练"副本。此次更新通过游戏化设计和AI技术深度融合，为学生提供了更具互动性和实效性的学习体验。 【粉笔发布事业单位考试AI刷题班与AI智能音响】粉笔近日在教育科技领域动作频频，推出事业单位AI刷题班后，亦发布了专为备考场景设计的智能音响产品，形成"AI+硬件"的立体化学习解决方案。事业单位AI刷题班针对考生面临的考情复杂、备考周期长等痛点，通过四阶体系筑基和AI智能诊断推题功能，实现"测-学-练-考"闭环学习，目前已覆盖联考ABC三类及山东、江苏等大省特色考试。与此同时，新发布的智能音响产品可与AI刷题系统联动，支持知识点语音解析、错题重听等功能，特别适合在职备考者利用碎片时间学习。这两款产品的协同创新，标志着粉笔正从单一题库向"智能系统+智能硬件"的生态化布局转型，其背后是粉笔教研团队对1000多个考点的深度拆解，以及自研AI大模型的技术支撑。据粉笔App，事业单位AI刷题班发布会将于8月25日举行，而智能音响已开启预售，这套"软硬结合"的备考组合拳，或将重新定义职业教育领域的学习方式。 【有道召开AI新品发布会】据多知消息，网易有道在"POWEREDBY子曰"AI新品发布会上推出多款基于教育大模型的产品，标志着其在教育AI领域的全面升级。硬件方面，有道发布了第二代AI答疑笔Space X，相比初代SpaceOne在扫描交互、视频答疑和硬件配置上全面升级，新增智能拼图技术和3.6cm宽笔头，支持长题、多图题录入，并创新性地推出板书式视频答疑功能，通过动态视频还原课堂讲解过程。同时推出的全面屏听力宝M7则更专注于语言学习场景。软件层面，有道词典完成全面AI化升级，新增71种语言支持；推出的有道音视频翻译平台采用多模态AI技术，能实现"听录-识别-翻译-配音"全流程自动化处理，处理成本仅为行业1/10。网易有道CEO周枫首次提出教育AI应用能力L1-L5分级标准，指出教育AI正从"L3主动辅助学习"加速迈向"L4虚拟老师"阶段。公司高管在媒体对话中透露，AI答疑笔使用频次已远超查词翻译功能，初高中用户占比显著提升，反映出市场对便携式AI学习设备的强烈需求。有道通过技术端开源"子曰3"数学模型，硬件端推出多款全面屏产品，应用端拓展AI功能，正在构建从云端到设备端的完整教育AI生态体系。 【“社保新规”9月1日正式施行】最高人民法院近日发布《关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》，明确自9月1日起任何形式的"不缴社保"约定均属无效。该司法解释针对当前用工市场中存在的用人单位规避社保缴纳、劳动者主动放弃社保等突出问题作出明确规定，强调依法缴纳社保是用人单位和劳动者的法定义务，任何通过协议或承诺放弃社保的行为都不具备法律效力。根据新规，劳动者有权以用人单位未依法缴纳社保为由解除劳动合同并要求经济补偿，补偿标准为每工作满1年支付1个月工资，不满6个月支付半个月工资。值得注意的是，若用人单位已将社保费以补助形式发放给劳动者，在行政机关责令补缴 后，用人单位可要求返还这部分款项。 【东方甄选进行刺梨原汁溯源直播】东方甄选近日受邀参加贵州省六盘水市水城区2025刺梨鲜果收购启动仪式，分享了其自营刺梨原汁从深山走向全国市场的成功历程。作为持续推广刺梨产品的企业，东方甄选通过电商平台和溯源直播等方式，让更多人了解这款"VC之王"的营养价值。2022年启动自营刺梨原汁研发时，尽管初期销量不佳，但坚持不添加糖分保留原始风味，最终在2024年迎来爆发式增长，年销售额近亿元，累计销售157万盒。为保障供应，东方甄选与供应商合作升级产线，严格把控从原果采收、榨汁到生产的每个环节，并推出20瓶/提的大规格产品及刺梨气泡水等新品。目前该产品累计客户近100万人，60日复购率增长三倍，成为最热销的自营产品之一。 【锅圈计划近期开出机器人现炒门店】据餐饮界、界面新闻消息，近日，锅圈宣布完成对“熊喵大师”的数千万级战略投资，并同步发布聚焦社区场景、由炒菜机器人现炒，实现中餐到家的“锅圈小炒”项目，以及标准化中餐食材供应链项目“肴肴领鲜”。锅圈食品联合创始人安浩磊表示，锅圈