北交所个股研究系列报告：软件开发技术服务企业研究

1北交所个股研究系列报告：软件开发技术服务企业研究联迪信息（839790.BJ） 公司基本情况1.1 主营业务1.2 服务介绍21.3 聚焦领域1.4 财务情况 31.1 主营业务联迪信息是一家综合软件开发与信息技术服务提供商，公司主要市场在国内以及日本市场南京联迪信息系统股份有限公司成立于1999年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。联迪信息是一家综合软件开发与信息技术服务提供商，主要面向行业最终用户、大中型信息系统集成商提供行业信息化解决方案、各类行业应用软件的设计和开发等软件开发和信息技术服务、软件产品销售、计算机系统集成服务、培训服务。公司软件开发技术服务的收入占比超过了90%，是公司的核心收入来源。按地域划分，公司业务主要分为国内业务和对日本业务。公司国内业务多为公司本部及各分、子公司销售人员进行市场开拓取得，部分项目需要通过参加投标并在竞标中胜出取得业务合同。对日本业务的洽谈主要通过日本子公司日本联迪和南京联迪海外业务的销售人员进行市场开拓，与日本客户直接建立商业合作关系；或者是通过中间商介绍的方式获取客户。图表1：公司收入构成情况（%）图表2：公司产品及服务毛利率情况（%）数据来源：招股书，东方财富，亿渡数据整理图表4：公司前五大客户情况（万元）序号2020年2021年2022年客户金额占比客户金额占比客户金额占比1江苏电力信息技术有限公司 4,049.7917.88% 江苏电力信息技术有限公司6,056.7626.22%江苏鑫顺能源产业集团有限公司7,223.1530.28%2日本电信电话株式会社 4,012.9317.72% SoftBank 株式会社3,191.5713.82%日本电信电话株式会社2,717.6311.39%3株式会社 Broadleaf 1,802.077.96% 日本电信电话株式会社2,589.1411.21%株式会社ブロードリーフ2,160.669.06%4SoftBank 株式会社 1,641.537.25% 株式会社 Broadleaf2,296.479.94%ソフトバンク株式会社1,533.666.43%5株式会社 CAICA DIGITAL 1,233.825.45% 株式会社 CAICA DIGITAL1,014.254.39%KDDI株式会社857.113.59%合计 12,740.1456.26% 15,148.1965.58%14,492.2060.75%202020212022软件开发技术服务91.59 95.06 94.49 软件产品销售7.85 4.44 4.85 系统集成0.12 0.13 培训服务0.44 0.50 0.53 202020212022软件开发技术服务33.11 31.74 26.93 软件产品销售52.55 55.66 26.98 系统集成32.70 5.84 培训服务21.07 35.47 11.39 202020212022内销47.49 48.90 55.27 外销52.51 51.10 44.73 合计100.00 100.00 100.00 图表3：公司区域收入情况（%） 41.2 服务介绍资料来源：公司招股书公司主要为客户提供可行性研究、信息化咨询服务、解决方案、开发服务、运维服务等图表5：公司的服务情况序号技术服务事项技术服务内容1面向行业客户提供项目可行性研究对于行业客户的重大项目，正式立项之前，为了验证其在业务和技术等各方面的市场先进性和项目可行性，对项目可能采用的新技术、新方法、新业务等加以必要的调研，以降低或规避项目实施过程中可能遇到的各种重大风险，通过必要的各种预研成果，最终形成项目立项可行性研究报告，由行业专家、技术专家等进行评审。一般预研内容包括但不限于对国家政策、市场形势、建设方案、设备选型、投资估算等因素进行具体调查、研究、分析，确定风险因素，估计经济效益，判断项目立项是否可行2面向行业客户提供信息化平台建设架构设计、基础软硬件、中间件、应用软件的信息化咨询服务针对客户在管理模式设计、业务流程重组、信息化解决方案设计等方面的改造需求，由发行人一方组织公司内部或外部的行业专家、技术专家、项目管理专家等专家团队，在对客户所提需求进行充分分析调研的基础上，提出满足客户需求的合理化改造意见和建议3面向行业客户的信息化产品或解决方案对行业客户中普遍存在的业务、技术、管理等信息化方面的痛点、难点等，组织公司内部或外部的相关资源，进行产品化、工具化、模块化设计和制造，形成产品或解决方案。包括但不限于设计、开发、调试等各种工具、面向行业客户的各种业务功能组件或模块化组件、分析工具等4面向行业客户、系统集成商的各类应用软件开发服务客户需求确定后，软件开发人员根据功能设计书或详细设计书等的要求进行软件架构设计和编码、软件调试等，包括但不限于各类设备、子系统间的接口、协议、工具软件、网络等相关应用软件的开发服务5针对行业客户特殊业务场景的定制化应用软件开发服务根据客户的实际业务需求，为客户量身定制一系列符合其实际应用需求的软件开发服务6计算机业务系统运维支撑服务是指对企业已经建立好的网络软硬件的维护，其中包含了对应用软件的维护，对IT运行环境(如硬软件环境、网络环境等)、IT业务系统和IT运维人员进行的综合管理。包括设备管理、应用/服务管理、存储/容灾管理、业务管理、目录/内容管理、资源资产管理、信息安全管理、日常工作管理等内容 51.3 聚焦领域资料来源：公司招股书图表6：公司聚焦的领域情况公司主要聚焦电力、交通、旅游、环保、水利、金融、汽车后市场、新零售等领域聚焦的领域提供的产品及服务公用事业电力1.电力平台建设：平台是指与电力业务管理有关的一系列软件的集合，包括移动端使用的平台软件、电力（产品）在线交易平台、企业数字化能力开放平台、泛在物联网平台、统一视频平台、信息化系统架构管控平台等。2.设备管理系统：包括设备资产精益管理、智能运检指挥管控等。3.规划管理系统：包括基于人机交互的一站式智慧服务、电网辅助规划管理等。4.企业信息化管理系统：为电力产业集团直属单位提供单位内部业务和办公流程梳理服务。交通1.高速公路运管业务管理系统：主要建设内容包括辅助收费、广播及预警、应急指挥、视频监控、行政办公、决策支撑等。2.城市交通运管业务管理系统：主要建设内容包括数据资源中心、综合业务平台、指挥调度中心、地理信息一张图等。3.桥梁隧道运管业务管理系统：主要建设内容包括安全监测、运营管理、指标统计、灾害预警、评估模型、健康报告、养护计划、发展决策等。4.港口资源管理一张图：主要建设内容包括资产管理、设计规划、行政审批、执法监管、行政许可等。5.船闸联动可视化智能管控平台：通过采集船舶的航向、航速、位置、识别码等动态和静态信息，实现船舶的调度安排、作业管理、应急指挥的管理。6.智能船闸无线管控平台：主要建设内容包括：船闸控制、路灯控制、视频监控、安全巡检、无线语音等。7.港口货物调度平台：基于物联网，将船主、货主、班组、管理者涉及的发货流程、装货流程、卸货流程、提货流程做了统一的整合，形成了港区卡口管理系统、港口智能调度平台、港口物联设备管控平台、AIS船舶定位系统、港口业务办理APP等一系列的应用。旅游1.面向旅游行政管理机构的信息服务：实现政策发布和行政管理，同时收集各类旅游信息做数据分析。2.面向商家的信息服务：包括宾馆酒店、餐饮运输、购物、娱乐等，提供广告、电子商务、订购等服务信息。3.面向景区景点的信息服务：实现景区内部的管理包括安防、导览、门票、信息发布、停车、客流客源等数据发掘和分析。4.面向旅游者的信息服务：主要是针对C端的用户行为分析、用户喜好分析、精准营销等。环保行业主要建设内容：例行监测数据交换、自动监测数据交换、质量分析及监测报告（环境、大气、水资源、声音、重金属、生物生态、重点污染源等）、数据监测与环境管理一张图等。水利水务主要建设内容：地理信息管理、水利水务规划管理、防汛指挥决策、水资源管理、闸泵站管理、排水管理、供水管理、水政巡查管理、水利水务工程管理、政务办公、数据中心等金融行业1.个人贷款审查、担保：从贷款审批、担保评估，到收款监控、代偿管理，提供个人信贷全生命周期一体化管理的整体解决方案。2.银行间实时交易清算：本方案为面向日本国内各个都市银行、地方银行开发的与日本银行金融网络系统（新日银Net）进行实时对接的大金额（单笔交易额超过1亿日元）的符合国际金融标准的金融交易系统。3.网络银行：基于云平台，以个人电脑、智能终端、手机等设备为基础，重新构建了满足日本金融行业信息系统中心（FISC）对于数据保护、防止未授权使用、威胁检测和灾难恢复等高标准安全要求的网上银行系统。4.信托投资：通过与银行的资产运用管理、消费贷管理、外汇资产管理等系统相融合，使用户能够通过个人网上银行、各银行支行分点的窗口系统等来更方便快捷的进行基金交易，从而更好的进行资产的保值升值。汽车后市场主要建设内容包括：车辆客户管理系统、汽车保养管理系统、汽车零配件流通管理系统、汽车维修管理系统、汽车回收再利用管理系统、二手车交易系统等。新零售行业1.供应链管理平台：为配合供应链中各实体的业务需求，打通全程供应链的各个环节，建立标准化的操作流程。主要建设内容包括：品类管理、定价促销、门店管理、招商与供应商管理、合同与返利、库存管理、物流与运输、内部支撑系统（财务支撑、人事支撑、内部信息支撑）等。2.售后服务平台：在现有零售商业务及系统基础上进行跨越，注重业务操作扩展及任务单元高重用性，从而提供全品牌、全服务、跨行业的售后服务支持。主要建设内容包括：服务单元、物流任务、售后工单、物流结算、售后结算、残次管理、服务E通、决策分析等。3.全渠道业务中台系统：将电商平台、线下门店等多渠道多触点的订单、库存、商品、会员、财务数据等集中处理，处理新渠道下复杂多变的业务逻辑和大并发的数据访问。主要建设内容包括：内容中心、商品中心、订单中心、结算中心、营销中心、会员中心、服务中心等。 61.4 财务情况公司营收极其稳定，净利润持续大幅下滑，成长性较差；毛利率、净利率持续下跌，盈利能力变差图表7：公司营业收入情况图表8：公司净利润情况图表9：公司毛利率及净利率情况图表10：公司期间费用率情况数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理2018-2022年，公司营业收入极其稳定，成长性较差，五年营业收入均值为23,558.98万元。净利润更是连续三年大幅下滑，2020年同比下降29.66%、2021年同比下降9.99%、2022年同比下降37.05%。到了2023年一季度，公司业绩依然没有好转，营收同比下降17.55%，净利润同比下降140.88%盈利能力方面，公司毛利率、净利率持续下跌，盈利能力变差。2022年，公司毛利率为26.82%，较2019年减少了8.23个百分点；2022年，公司净利率为7.99%，较2019年减少了11.28个百分点。23,353.5724,839.3622,648.6623,098.6323,854.694,071.419.43%6.36%-8.82%1.99%3.27%-17.55%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.00201820192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长3,491.014,785.613,365.973,029.561,907.12-98.8422.66%37.08%-29.66%-9.99%-37.05%-140.88%-160.00%-140.00%-120.00%-100.00%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,00