本文主要探讨了美国债务上限危机后,财政部开启新一轮短债发行以重建TGA,货币市场基金从美联储隔夜逆回购抽离,成为短期国债的主要承接方,缓解了短债增发给市场流动性带来的压力。同时,本文也分析了短债发行与短期利率变动的关系,并以2019年回购市场危机为启示,强调了流动性危机是多重因素合力作用的结果,需要关注重要的季节性时点,以及货币市场基金和银行体系准备金的动态变化。最后,本文给出了策略启示和风险提示。
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