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本文主要探讨了美国债务上限危机后，财政部开启新一轮短债发行以重建TGA，货币市场基金从美联储隔夜逆回购抽离，成为短期国债的主要承接方，缓解了短债增发给市场流动性带来的压力。同时，本文也分析了短债发行与短期利率变动的关系，并以2019年回购市场危机为启示，强调了流动性危机是多重因素合力作用的结果，需要关注重要的季节性时点，以及货币市场基金和银行体系准备金的动态变化。最后，本文给出了策略启示和风险提示。
