华创医药周观点认为,医药板块经过长时间调整,整体估值较低,一季报已披露完毕,医药整体TTM仍处于历史低位。配置低,去年二三季度中间配置比例略微提升了一些,但是22q4的抗疫、23q1的AI等热门主题对医药的配置比例产生扰动。预计二季度同比和环比数据将更为强劲,尤其关注上海区域业务比例较高的公司。创新药板块经过2个多月的调整,整体估值较低,头部biotech空间较大,港股小市值公司普遍处于破净状态。叠加Q2是板块临床进展披露最密集、国产新药获批最多的阶段,当前配置创新药性价比较高。建议关注:A股:贝达药业,恒瑞医药,科伦药业等。科创板:百利天恒-U、首药控股-U、迈威生物-U、百奥泰等。港股:康方生物、康宁杰瑞制药-B、康诺亚-B、和黄医药等。医疗器械:高值耗材关注已落地和即将落地的集采,关注手术量恢复,首推春立医疗,其他关注惠泰医疗、三友医疗、威高骨科等;IVD关注集采弹性和高增长,首推普门科技、迪瑞医疗,关注新产业;医疗设备受益持续的国产替代政策支持和三年疫情更新设备的需求,具有滞后于医院经营一个季度左右的特征,预计将在三四季度看到较高增量,首推澳华内镜、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗;低值耗材处于低估值高增长状态,国内受益产品升级及渠道扩张,海外受益新客户和新产品订单,首推维力医疗,关注振德医疗。中药:品牌OTC关注提价,推荐同仁堂、白云山等。