商贸零售行业2023年中期投资策略：消费逐步复苏，看好化妆品、黄金珠宝板块

商贸零售行业在2023年上半年逐步恢复常态化运行，消费呈现复苏态势。1-5月，我国社零累计同比+9.3%，单月同比从1-2月的+3.50%逐步恢复至5月的+12.70%。从二级市场来看，商贸零售行业表现不佳，科思股份、老凤祥表现亮眼。建议关注化妆品、黄金珠宝板块，其中，化妆品板块需求逐渐回暖，限额以上企业化妆品零售额月度同比增速逐渐修复，看好强研发、多渠道、产品力优秀的化妆品龙头公司。黄金珠宝行业短期受益于行业量价齐升、长期市占率提升，看好龙头强者恒强。