商贸零售行业2023年中期投资策略：聚焦复苏确定性龙头，把握理性消费趋势

消费行业在2023年上半年总体复苏趋势较为平稳，百货业态受益于线下消费场景复苏而实现恢复性增长，零售额表现向好，1-5月百货社零销售额同比增长11.4%。超市业态受疫情期间大量采购囤货的高基数影响而表现平稳，同比下降0.3%。美护板块：1-5月化妆品社零上升9.7%，但公司业绩加速分化，头部国货品牌表现更优；黄金珠宝1-5月社零增长19.5%，凭借婚嫁等刚性需求，以及保值避险和个性配饰的双重需求共振，板块整体终端销售数据亮眼。此外，跨境电商板块表现优异，海外需求积极回暖和政策助推下上市企业业绩快速回温。展望2023下半年，居民整体消费有望呈现渐进复苏趋势，虽然短期压力仍存但部分板块调整后的中长期成长潜力仍较大，同时前期行情对于消费板块的悲观预期反映也较为充分。建议关注复苏确定性龙头，紧扣理性消费趋势，把握政策主题催化。

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。