滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年6月21日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數19,607 -1.5%-0.9%中資企業指數6,654 -1.8%-0.7%紅籌指數3,781 -1.4%2.3%滬深300指數3,924 -0.2%1.4%上海A股3,397 -0.5%-3.7%上海B股271 -0.2%-3.7%深圳A股2,176 -0.1%5.3%深圳B股1,142 0.3%-1.3%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指34,053 -0.7%2.7%標普5004,388 -0.5%14.3%美國納斯達克指數13,667 -0.2%30.6%日經平均指數33,451 0.2%28.2%英國富時指數7,569 -0.3%1.6%法國證商公會指數7,294 -0.3%12.7%德國法蘭克福指數16,111 -0.6%15.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,936 -0.7%6.2%鋼價(美元/盎司)1,839 -1.8%6.3%銀價(美元/盎司)23 -3.4%-3.4%原油(美元/桶)71 -20.8%-11.4%銅價(美元/盎司)8,548 -0.2%2.1%鋁價(美元/盎司)2,230 -1.8%-6.2%鉑價(美元/盎司)964 -1.5%-10.3%鋅價(美元/盎司)2,359 -4.8%-20.6%小麥(美分/蒲式耳)695 1.1%-11.1%玉米(美分/蒲式耳)597 0.0%0.0%糖(美分/磅)N/AN/A56.4%黃豆(美分/蒲式耳)1,342 0.0%-4.6%PVC(美元/噸)N/AN/A-9.4%CRB 指數267 0.2%3.0%BDI1,078 0.2%-28.8%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9141.50.97.2港元0.10.118.111.50.9歐羅1.18.5154.41.07.8日元0.05.50.60.60.1瑞郎1.18.71.0157.58.0人民幣0.11.10.119.70.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數13 -7.5% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點:►中國汽車行業更新：5月銷量同比增長28%，增長具有不確定性有史以來最好的5月汽車銷量，同比增長28%-據中國汽車工業協會，5月汽車銷量達238萬輛汽車，同比增長28%，環比增長10%，創下5月銷量新高。本月共售出205萬輛乘用車（同比增長26%，環比增長13%）和33萬輛商用車（同比增長38%，環比增長-5%）。前5個月車市強勁復甦，汽車銷量達到1,060萬輛，而2021年首5個月和2019年首5個月分別為1,090萬輛和1,030萬輛。我們認為出乎意料的強勁銷售主要是由於大幅折扣和區域性的補貼政策。我們認爲強勁的銷售可隨著補貼持續而持續。新能源乘用車滲透率同比增長7個百分點至33.6%-根據中國汽車工業協會數據，5月份，新能源乘用車銷量達到71.7萬輛（同比增長61%，環比增長13%），滲透率為33.6%（同比增長7%，與上月持平），其中純電動汽車49.6萬輛（同比增長51%）和插混車型19.4萬輛（同比增長94%）。23年前5個月，插混銷量同比增長91%至79萬輛，佔新能源汽車總銷量的28%，快於純電車型（+35%）。合資汽車表現不佳-受本土品牌崛起和新能源汽車轉型策略滯後的負面影響，合資企業銷量不佳。5月，本田和豐田銷量同比增長1%和14%，而大眾銷量同比下降1%。23年前5個月，本田、豐田和大眾的銷量分別同比下降17%、11%和3%。我們認為合資車企的銷量壓力尚未結束，因為與國內同行相比，它們在電動化方面進展緩慢。我們的觀點-5月份購買情緒似乎有所改善，但鑑於經濟和消費基本面改善程度小，我們認為不確定性仍然存在。我們預計政府將出臺更多政策支持經濟。整車廠方面，我們看好比亞迪（1211.HK）和吉利（0175.HK），因為它們的領先地位和強勁的前景。風險：1）經濟增長弱於預期；2）消費復甦慢於預期；3）政策(研究部) 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年6月21日图2：5月比亚迪和吉利销量同比增长109%和35% 资料来源：中国汽车工业协会、公司报告、新华汇富研究 Ja nFe bMa rAprMa yYoYMoMYTDYoYTota l1,6491,9762,4512,1592,38228%10%10,61611%SAI C23830135237440110%7%1,666-5%BYD151194207210240109%14%1,00396%GAC14716123217721015%18%9271%Cha ng An17219124518220032%10%9908%Ge e l y10310911011412035%6%55614%Dongfe ng10815419214216912%19%766-23%GWM6268909310126%8%414-1%Ve hi cl e Sa l e s by bra nd (k uni ts )图3：合资企业表现不佳 资料来源：中国汽车工业协会、公司报告、新华汇富研究 Ja nFe bMa rAprMa yYoYMoMYTDYoYTota l1,6491,9762,4512,1592,38228%10%10,61611%VW184178246210237-1%13%1,055-3%VW-SAI C72738188936%5%407-9%VW-FAW112105165122144-5%18%6481%Toyota751041329612414%29%531-11%Toyota -GAC384170255415%114%229-19%Toyota -FAW366362717012%-1%302-4%Honda106951281011211%20%550-17%Honda -GAC7663817274-12%2%366-8%Honda -Dongfe ng313147294731%63%185-29%JV bra nd s a l e s (k uni ts )图1：5月乘用车销量205万辆（同比增长28%，环比增长10%） 乘用车销量-月度（百万辆） Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Year 2010 1.32 0.94 1.26 1.11 1.04 1.04 0.95 1.02 1.21 1.20 1.34 1.31 13.76 2011 1.53 0.97 1.35 1.14 1.04 1.11 1.01 1.10 1.32 1.22 1.34 1.37 14.47 2012 1.16 1.21 1.40 1.28 1.28 1.28 1.12 1.22 1.32 1.30 1.46 1.46 15.50 2013 1.73 1.11 1.59 1.44 1.40 1.40 1.24 1.35 1.59 1.61 1.70 1.78 17.93 2014 1.85 1.31 1.71 1.61 1.59 1.56 1.36 1.47 1.70 1.71 1.78 2.06 19.70 2015 2.04 1.40 1.87 1.67 1.61 1.51 1.27 1.42 1.75 1.94 2.20 2.44 21.15 2016 2.23 1.38 2.06 1.78 1.79 1.78 1.60 1.80 2.27 2.34 2.59 2.67 24.38 2017 2.22 1.63 2.10 1.72 1.75 1.83 1.68 1.88 2.34 2.35 2.59 2.65 24.72 2018 2.46 1.48 2.17 1.91 1.89 1.87 1.59 1.79 2.06 2.05 2.17 2.23 23.71 2019 2.02 1.22 2.02 1.57 1.56 1.73 1.53 1.65 1.93 1.93 2.06 2.21 21.44 2020 1.61 0.22 1.04 1.54 1.67 1.76 1.66 1.75 2.09 2.11 2.30 2.38 20.18 2021 2.04 1.16 1.87 1.70 1.65 1.57 1.55 1.55 1.75 2.01 2.19 2.42 21.48 2022 2.19 1.49 1.86 0.97 1.62 2.22 2.17 2.13 2.33 2.23 2.07 2.27 23.56 2023 1.47 1.65 2.02 1.81 2.05 乘用车销量 - 年初至今（百万） Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Year 2015 2.04 3.43 5.31 6.97 8.58 10.09 11.36 12.78 14.53 16.47 18.67 21.11 21.15 2016 2.23 3.61 5.66 7.44 9.23 11.02 12.62 14.42 16.69 19.03 21.62 24.29 24.38 2017 2.22 3.85 5.95 7.67 9.42 11.25 12.93 14.81 17.15 19.50 22.09 24.74 24.72 2018 2.46 3.93 6.10 8.01 9.90 11.78 13.37 15.16 17.22 19.26 21.44 23.67 23.71 2019 2.02 3.24 5.26 6.83 8.40 10.12 11.65 13.30 15.24 17.16 19.22 21.43 21.44 2020 1.61 1.83 2.87 4.41 6.08 7.85 9.51 11.27 13.35 15.46 17.76 20.14 20.18 2021 2.04 3.20 5.07 6.78 8.43 9.99 11.55 13.10 14.85 16.85 19.05