基金优选系列之三十一：汇添富基金赖中立：深耕中游制造，长期超配新能源

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023年06月16日 证券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列 汇添富基金赖中立：深耕中游制造，长期超配新能源 ——基金优选系列之三十一 摘要 西南证券研究发展中心  基金经理简介 基金经理赖中立，北京大学中国经济研究中心金融学硕士，证券投资基金从业资格。曾任泰达宏利基金管理有限公司风险管理分析师。2010年加入汇添富基金，现任汇添富恒生香港上市生物科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。2017年5月起任汇添富优选回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。目前在管产品6只，在管总规模28.51亿元。在管汇添富优选回报A，自2017年5月管理以来，任期总回报72.23%，年化回报9.42%，同类排名427/1358。  代表基金——汇添富优选回报A（470021.OF） 业绩表现：从绝对收益来看，截至2023年5月16日，任期总回报达72.23%，年化回报9.42%，同类排名427/1358，日度、月度、季度正收益比例分别为50.1%、55.56%、50%。从相对收益来看，截至2023年5月16日，任职以来相对沪深300的超额收益达61.61%，相对沪深300年化超额收益为10.27%；相对偏股混合的超额收益达16.96%，相对偏股混合年化超额收益为2.83%，长期业绩表现较为突出。 持有体验：自基金经理任职以来，每年正收益交易日占比平均为50.1%。基金持有一定时期的盈利概率和平均收益：在单次买入该基金的情况下，持有3个月盈利的概率为56.21%，平均收益为4.07%；持有6个月盈利的概率为65.94%，平均收益为8.11%；持有1年盈利的概率为72.79%，平均收益为16.65%。整体来看，基金胜率较高，并且随着持有时间的拉长，平均收益有明显提升。 板块配置比例相对均衡，近三年重仓板块逐步由消费、金融转移至中游制造。在基金存续期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为9.55%、36.81%、7.68%、12.5%、18.6%、14.86%，整体来看，相对偏好中游制造、消费、金融地产板块。2020年H2，基金大幅增配中游制造板块，减配TMT、医药板块；2021年H2，基金大幅中游制造板块，减配医药、消费板块。截至2022年H2，基金最新板块配置比例为TMT板块8.66%、中游制造板块88.97%、周期板块2.37%。 超额收益主要来源于精选个股：将Brinson分析结果中的交互收益合并至选股收益中，从结果来看，一方面基金可以较为稳定获取超额收益，12个报告期中有10个超额收益为正，历史各期平均超额收益为83.33%；另一方面，历史各期平均选股收益、行业配置收益分别为16.06%、6.28%，超额收益主要来源于个股。  风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@sw sc.com.cn 联系人：王天业 电话：17308103116 邮箱：wty@swsc.com.cn 相关研究 1. 泰康基金傅洪哲：立足胜率与赔率，寻找“二阶导大于0”医药子行业投资机会 (2023-06-16) 2. 中欧丰泓沪港深灵活配置混合：进攻能力突出，高纯度港股投资利器 (2023-06-09) 3. 央企股东回报ETF：描绘国企改革新画卷，把握高分红央企重要投资契机 (2023-05-27) 4. 天弘基金于洋：深度甄选食品饮料子行业，长期超配白酒获稳健收益 (2023-05-17) 5. 工银中证港股通高股息精选ETF：非金融地产高股息策略，攻守兼备应对震荡市场 (2023-05-10) 6. 鹏华中证中药ETF：中药配置价值不断彰显，特色产品把握后市投资机会 (2023-05-10) 7. 银华食品饮料量化优选：量化与基本面相结合的长期稳健增强主题产品 (2023-05-02) 8. 鹏华中证港股通消费主题ETF：聚焦消费细分赛道，高弹性把握港股消费复苏 (2023-04-28) 9. 2023年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？ (2023-04-26) 10. 多维度构建“固收+”基金风格评价体系——公募固收类策略与产品研究系列一 (2023-04-21) 基金优选系列之三十一 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理赖中立 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——汇添富优选回报A（470021.OF）................................................................................................................................. 2 2.1基本信息：灵活配置型基金，以个人投资者为主 ...................................................................................................................... 2 2.2业绩表现：长期表现较为突出，具备较强的收益能力 ............................................................................................................. 3 2.3持有体验：业绩优秀且稳定，持有1年平均收益为16.65% ................................................................................................... 4 2.4资产配置：近年来保持高仓位运行，淡化择时操作.................................................................................................................. 5 2.5行业配置：板块配置相对均衡，行业配置分散且稳定 ............................................................................................................. 6 2.6个股配置：大盘风格凸显，偏好价值成长.................................................................................................................................... 8 2.7操作风格：持股相对分散，换手率均匀波动 .............................................................................................................................11 2.8业绩归因分析：超额收益主要来源于个股选择.........................................................................................................................13 2.9风格归因分析：主要暴露于规模及BETA因子，超配中游制造 .............................................................................................15 2.10投资交易能力：具备一定的选股、调仓换股能力 ..................................................................................................................17 3 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................17 基金优选系列之三十一 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：基金经理管理规模 ................................................................................................................................................................................ 1 图2：基金规模变化......................................................................................................................................................................................... 2 图3：基金持有人结构变化 ........................................................................................................................................................................... 2 图4：基金累计收益与滚动回撤图 ............................................................................................................................