请务必阅读正文后的重要声明部分 2023年04月01日 证券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列 华安事件驱动量化策略：长期稳定超越偏股混合基金 指数，高胜率行业轮动贡献超额收益 ——基金优选系列之二十一 摘要 西南证券研究发展中心  基金经理简介 基金经理基金经理张序，曾任瑞银企业管理(上海)有限公司量化分析师。2017年2月加入华安基金，现任指数与量化投资部基金经理。2020年5月起任华安事件驱动量化策略混合型证券投资基金基金经理。目前在管产品3只，在管总规模23.01亿元。  代表基金——华安事件驱动量化策略（002179.OF） 业绩长期稳定超越偏股混合，持有体验佳。从绝对收益来看，截至2023年3月24日，任期总回报71.79%，年化回报20.89%，同类排名122/1895。从相对收益来看，任期相对沪深300的超额收益达68.87%，相对沪深300年化超额收益为24.94%；相对偏股混合的超额收益达49.19%，相对偏股混合年化超额收益为17.81%。各年度基金均实现了超越偏股混合的正超额收益，每年实现正超额收益交易日占比平均为47.62%。 行业轮动能力优秀，主要暴露于市值、动量因子。基金经理任期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为26.92%、33.10%、11.69%、16.96%、10.19%和1.15%，整体来看，相对偏好中游制造、TMT、周期板块；行业上较为偏好电力设备及新能源、电子、医药和基础化工。行业配置大幅度轮动换仓，较好地把握了市场方向。行业配置主要暴露于市值、动量因子。 多因子模型和事件投资模型双轮驱动，遴选优质个股。一方面，基金在宽基成分股、单一行业股票中分别应用多因子选股模型，持股偏好沪深300成分股，历史平均持有占比50.02%，风格偏好大盘股、高成长、高估值、高盈利，主要暴露于市值、动量因子。另一方面，基金通过对不同的公司事件进行研究后，对有Alpha收益的事件建模，从而构建事件驱动投资模型。据统计，公司事件模型均实现了较为显著的超额收益和高于60%的胜率。 行业轮动与个股选择均贡献超额收益，超额收益大部分来源于精选个股。基金经理任期内，平均超额收益为35.50%；历史各期平均选股收益、行业配置收益分别为26.38%、9.12%，超额收益主要来源于精选个股。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@sw sc.com.cn 相关研究 1. 中信保诚基金张弘：高胜率细分行业轮动，长期收益稳健 (2023-04-01) 2. 万家基金乔亮：量化偏股混合指增，深耕超额Alpha (2023-03-29) 3. 广发创业板ETF：聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇 (2023-03-28) 4. 万家基金李文宾： 深挖成长股，超额收益突出 (2023-03-26) 5. 华富基金廖庆阳：深耕医疗健康，灵活调节持仓 (2023-03-25) 6. 万家基金黄兴亮：秉持长远眼光，把握科技主线 (2023-03-24) 7. 汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股，专注全球优质IT资产 (2023-03-23) 8. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 9. 万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道 (2023-03-14) 10. 银河袁曦：挖掘景气赛道，均衡行业配置 (2023-03-14) 基金优选系列之二十一 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——华安事件驱动量化策略（002179.OF） ....................................................................................................................... 2 2.1灵活配置型基金，自上而下与自下而上相辅相成 ...................................................................................................................... 2 2.2业绩长期稳定超越偏股混合，持有体验佳.................................................................................................................................... 3 2.3行业轮动能力优秀，主要暴露于市值、动量因子 ...................................................................................................................... 7 2.4多因子模型和事件投资模型双轮驱动，遴选优质个股 ...........................................................................................................11 2.5行业轮动与个股选择均贡献超额收益 ..........................................................................................................................................17 3 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................18 基金优选系列之二十一 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：基金经理管理规模 ................................................................................................................................................................................ 1 图2：基金投资策略......................................................................................................................................................................................... 3 图3：基金规模变化......................................................................................................................................................................................... 3 图4：基金持有人结构变化 ........................................................................................................................................................................... 3 图5：基金累计收益与滚动回撤图 .............................................................................................................................................................. 4 图6：基金相对沪深300超额收益 .............................................................................................................................................................. 4 图7：基金相对偏股混合超额收益 .............................................................................................................................................................. 4 图8：基金持有一定时间平均收益与盈利概率........................................................................................................................................ 5 图9：基金正超额收益（相对偏股混合）交易日占比 .......................................................................................................................... 6 图10：业绩稳定性（滚动近三月同类排名） ...............................................................................