【东吴电新】周策略：内外部环境改善，锂电、光伏、工控机器人均受益

【东吴电新】周策略：内外部环境改善，锂电、光伏、工控机器人均受益行业策略：储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年4月底备案量达30GW，环增4%，美国大储23年重回100%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-5月招标超25Gwh，4月底开始需求明显好转，今年预计近2倍增长；欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软，预计4季度初将明显恢复【东吴电新】周策略：内外部环境改善，锂电、光伏、工控机器人均受益行业策略：储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年4月底备案量达30GW，环增4%，美国大储23年重回100%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-5月招标超25Gwh，4月底开始需求明显好转，今年预计近2倍增长；欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软，预计4季度初将明显恢复；非洲因缺电光储需求尤其旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：板块上周迎来国内外市场预期共振，国内23年新能源车下乡计划发布、新款车型如小鹏G6、未来ET5旅行版本等订单亮眼，同时行业进入Q3旺季，景气度有望明显向上；外部看，美国政策有望边际改善、国内厂商在美布局顺利推进，宁德-福特项目进展顺利、国轩美国建厂获得重大进展、新宙邦公告在美建产、亿纬公告23gwh美国储能框架协议，中国厂商进入美国市场大势所趋。当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q2-Q3月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、电解液&负极、隔膜龙头等。光伏：本周硅料价格跌至7.24万/吨，周环比降幅24.5%。受价格快速下跌影响，有三家企业停产检修，且部分行业新进入者选择延迟投产，硅料带动产业链价格快速触底，叠加近期中美关系修复，海外天然气价格上涨，光伏板块见底信号明确。Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，预计今年渗透率近30%，明年有望近70%，今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计23年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好组件、topcon新技术和逆变器龙头。工控：Q1工控公司订单均微增，4月同比下降后，5月订单同比大幅增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，关注特高压、储能、一带一路、中特估等结构性方向。宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）星源材质（隔膜龙二、量利双升）华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头） 昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）平高电气（特高压交直流龙头、业绩拐点）通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）德方纳米（铁锂需求超预期、锰铁锂技术领先）天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）泰胜风能（陆塔稳健增长、海塔开始放量）天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）日月股份（铸件龙头盈利修复弹性）建议关注：盛弘股份、聚和材料、上能电气、亿晶光电、通合科技、华电重工、昇辉科技、帕瓦股份上周电话会议：东威科技、步科股份、复合集流体专家