锂电行业
- 需求与价格：9月锂电销量160万，同环比+25%/15%，全年预计增长30%，26年预计15%+增长；欧洲9月电动车销量31万辆，同环比+35%/76%，累计增30%，上修全年增长至30-35%；储能装机及招标亮眼，电池供不应求，10月排产提升10%，旺季再上台阶，储能需求超预期，价格已上涨1-3分/wh，预计Q4价格仍有提升空间。
- 材料：6F和铁锂涨价确定性强，其余材料26年涨价有望跟进，短期受出口管制影响小，回调即买点，看好宁德、亿纬锂能、欣旺达等。
- 固态电池：中试线2H25密集落地，看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。
储能行业
- 需求与增长：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，今明年预计30-40%增长；美国大美丽法案后今年抢装超预期，预计明后年稳增长；欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，持续高增长。
- 全球装机：预计25-28年全球储能装机CAGR为30-50%，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。
机器人行业
- 人形机器人：英伟达加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10-11月定型，25Q4下订单、26年初量产，2030年预期100万台；人形公司进展提速，25-26年国内外量产元年共振，全面看好人形板块，看好T链确定性供应商和头部核心供应链。
- 核心环节：看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。
AIDC行业
- 海外需求：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头。
工控行业
- 需求与复苏：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。
风电行业
- 国内海风：25年国内海风10GW+，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期。
- 陆风：100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。
光伏行业
- 需求与政策：三季度国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，当前价格50元/kg+，硅片和电池顺价，组件待观察终端需求。
- 全球装机：今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。
电网行业
- 投资与出海：25年电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司思源等。
