锂电&固态
- 8月国内电动车销量140万辆，同环比+27%/+11%，增速恢复，新车密集上市+年底抢装，全年预计增长25%至1600万辆。
- 欧洲9国合计销量17.8万辆，同环比+41%/-19%，销量持续强劲，H2新车周期开启，预计2-3年可持续维持30%增长。
- 排产端看，储能满产供不应求，9月排产进一步增长5-10%，各环节龙头产能打满，订单向二三线外溢，上调25年和26年需求分别+33%和+22%，全面看好锂电池板块，首推宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等，同时看好科达利、璞泰来、天赐材料等锂电龙头，固态中试线2H25密集落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。
储能
- 欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国大美丽法案后今明年增长乐观，国内储能136号文后超预期，预计30%增长。
- 欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场光储平价需求持续。
- 预计全球储能装机25-28年CAGR为30-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。
机器人
- 英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年预期100万台。
- 人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。
AIDC
- 海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头。
工控
- 工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。
风电
- 25年国内海风10GW+，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。
光伏
- 三季度国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，当前价格50元/kg+，硅片和电池顺价，组件待观察终端需求。
- 今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。
电网
- 25年电网投资确定增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司。
