【东吴电新】周策略：锂电排产5月下旬恢复正常，汇率波动利好光伏出口⚡行业策略： 4月国内电动车销量触底，销售29.9万辆，同环比+44.6%/-38.3%，5月车企已复工复销量将明显改善，6月恢复正常，全年仍有望达到580-600万辆(同增65%)。战争导致欧洲汽车供应链紧缺，4月欧洲已披露主流九国合计销量为12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计下半年有望恢复，全年预期下修至250万辆+，同比增近20%。美国4月电动车销8.6万辆，同环比+109%/+4%，表现亮眼，维持全年110-130万辆预期。虽中欧电动车销量略有下修，但预期全球22年销量仍可达到950万辆+，同比增50%+。排产看，5月中旬锂电产业链排产基本恢复正常，环比增5~20%，Q2环比增5~20%，核心公司全年仍可曾60~100%，当前市场预期和估值明显偏低，继续强烈看好电动车板块超跌反转，尤其看好Q2盈利反转的电池环节，同时看好盈利趋势稳定的隔膜、负极、结构件等环节龙头。光伏来看，欧洲今年及中期需求有望超预期，户用储能火爆，美国因针对东南亚反规避调查边际略有好转，预计2022年全球光伏装机240-250GW，近50%增长，其中国内预计90GW，同增65%+，微观来看，5月硅料继续涨价超25万/吨，组件排产总体预计小幅增长，Q2同环比预计均会改善，继续看好光伏板块成长，重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头。工控国产替代持续，景气度21年12月开始有所回暖，2022Q1龙头订单增长超市场预期，中期看好龙头汇川。风电抢装后成本大降进入平价时代，陆风22年恢复增长，海风23年恢复增长，关注平价后出口新机会。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强）比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）亿纬锂能（动力锂电全面布局、消费类电池稳健增长）科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）汇川技术（通用自动化需求回暖、动力总成全面突破）宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）天合光能（210组件龙头、户用系统爆发）天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）三花智控（热管理全球龙头、稳健增长低估值）德方纳米（铁锂需求超市场预期、盈利超预期）新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头）中伟股份（三元前聚体全球龙头、客户优质快速扩产）固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）东方电缆（海缆壁垒高竞争格局好，龙头主业纯粹）⚡另外建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、贝特瑞、欣旺达、新强联、大金重工、日月股份、中环股份等。上周电话会议：乘联会、新宙邦、美畅股份、理想汽车、禾川科技、美畅股份、爱旭股份、禾迈股份。