5月金融数据点评：社融偏弱，降息窗口打开

根据研报正文，5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上年同期少1.31万亿元；社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增长9.5%。信贷结构延续了前期的特点，即居民端信贷仍然较为低迷，企业中长期贷款保持在高位。新增企业中长期贷款仍同比大增2147亿，一方面基建和制造业投资韧性仍在，另一方面可能与政策引导有关。M1和M2同比双双走弱。数据发布当日央行开展20亿元的7天逆回购操作，利率为1.9%，利率调降了10BP。本月LPR是否将调降、以及5年期LPR的调整幅度值得关注，若5年期降幅超过10BP，或将有利于提振地产的需求和市场对经济的信心。