铅锌日评：累库压力尚存，铅价上行承压；基本面弱势，压制沪锌反弹空间

2023/6/14单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,125.00 0.33%期货主力合约收盘价元/吨15,335.00 0.39%沪铅基差元/吨-210.00 -10.00 升贴水-上海元/吨10.00 -10.00 升贴水-LME 0-3美元/吨31.00 9.00 升贴水-LME 3-15美元/吨-12.25 1.75 沪铅近月-沪铅连一元/吨-45.00 -40.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-5.00 -5.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨20.00 20.00 期货活跃合约成交量手47,903.00 -13.59%期货活跃合约持仓量手47,341.00 0.19%成交持仓比/1.01 -13.76%LME库存吨37,750.00 1.62%沪铅仓单库存吨35,232.00 4.20%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,082.00 0.77%沪伦铅价比值/7.37 -0.38%SMM1#锌锭平均价格元/吨19,900.00 -0.20%期货主力合约收盘价元/吨19,855.00 0.53%沪锌基差元/吨45.00 -145.00升贴水-上海元/吨255.00 -20.00升贴水-天津元/吨185.00 -10.00升贴水-广东元/吨215.00 0.00升贴水-LME 0-3美元/吨2.00 4.25升贴水-LME 3-15美元/吨-10.50 6.50沪锌近月-沪锌连一元/吨245.00 40.00沪锌连一-沪锌连二元/吨160.00 -5.00沪锌连二-沪锌连三元/吨160.00 -5.00期货活跃合约成交量手147,766.00 -13.45%期货活跃合约持仓量手109,179.00 -1.75%成交持仓比/1.35 -11.91%LME库存吨84,875.00 -0.73%沪锌仓单库存吨5,202.00 30.61%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,379.50 1.99%沪伦锌价比值/8.34 -1.43%铅锌铅锌铅锌日评20230614：累库压力尚存，铅价上行承压；基本面弱势，压制沪锌反弹空间免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 50061. 当地时间6月13日，美国劳工部发布了5月最新的消费物价指数：5月CPI同比增长4%，核心CPI同比增长5.3%。2. 6月13日LME铅库存增加700吨，增幅全部来自新加坡和高雄库存，新加坡仓库增加600吨，高雄仓库增加100吨，累计增加700吨，截止6月13日，LME铅库存总计37,850吨。1. 财报显示，2022年，通用股份泰国工厂进入全面投产阶段，泰国子公司全年贡献净利润2.35亿元，有效支撑整体业绩。公司泰国工厂继续增加产能，柬埔寨基地加速推进，海外双基地协同发展，使通用股份有望追赶上行业头部企业的步伐。2. 6月13日LME锌库存下滑625吨，新加坡库存续降，新加坡仓库去库525吨，高雄仓库去库100吨，总计去库625吨，截止6月13日，LME锌最新库存数据总计84,875吨。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.33%，沪铅主力合约收涨0.39%。美国最新CPI数据公布后，美元指数回落，金属普遍翻红。基本面来看，沪铅2306合约将于本周交割，社会库存在交割前如期累库，生产端来看，废电瓶流通货源持续偏紧，原料供应紧张，价格易涨难跌，再生铅原料成本压力较大，部分再生铅企业在6月有检修计划，原生铅方面，矿端供给偏紧，且冶炼副产品利润低，尤其是硫酸价格，整体来看，6月铅锭供给进入下降趋势；下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池库存高位，市场消费动力不足，以降价促销为主，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。整体来看，矿端与废电瓶双紧，成本抬升，6月原生铅与再生铅供应均有所收紧，缓和铅锭累库压力，提振铅价上行，但当前国内消费预期持续疲软，同时6月合约本周交割，仍需关注后续潜在风险。上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌0.20%，沪锌主力合约收涨0.53%。上海地区锌锭升水较前日下跌20元/吨至255元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至185元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至215元/吨。宏观来看，美国5月CPI数据公布后，美元指数回落，有色金属普涨。国内来看，近期房地产情绪渐暖，整体情绪回稳，利好锌价。基本面来看，6月精炼锌产量预计为53.59万吨，主要为广西、河南、甘肃、陕西、内蒙等地区检修，预计7月内蒙等地检修产量仍有下降空间。随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，此外，精炼锌进口窗口逐渐打开，现货市场已有进口锌锭流入华东市场；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，但随着下游消费交通护栏板块逐渐进入行业常规旺季，或将拉涨镀锌板快开工，提振需求。综合来看，政策支撑下锌价略有反弹，但基本面持续疲软，海外货源流入国内市场，但终端消费目前暂未看到拐点，压制锌价反弹高度，关注下游开工回暖情况。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌