家电行业周报：“618”首周清洁电器稳步增长，石头科技表现亮眼

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业周报20230611 “618”首周清洁电器稳步增长，石头科技表现亮眼 2023年06月11日 ➢ 本周核心观点： “618”首周：清洁电器稳步增长，石头科技表现亮眼 扫地机“618”首周实现量额齐涨，石头科技表现亮眼。”618”首周扫地机实现量额齐增，全渠道销额首周达12.3亿元，同比增长8.7%，销量达35万台，同比增长4.1%，均价为3499元。头部品牌份额稳固，前三品牌销额占比近80%。石头科技表现亮眼，量额增长优于行业。石头科技”618”首周线上销量销额同比上升幅度均大于行业，销量/销额同比分别为+30%/25%，较5月前四周同比分别提升8pct/7pct。 洗地机”618”大促首周高速放量, 追觅/美的/石头增速亮眼。洗地机”618”首周延续自疫情以来高速增长态势，销量大幅上升，全渠道销量、销额达33.5万台、8.6亿元，同比增长46.1%、19.6%。自4月以来，追觅/美的/石头洗地机增长显著，其中，追觅/美的/石头洗地机”618”首周销量/销额同比分别为+110%/458%/442%、+101%/489%/183%，较5月前四周分别提升53pct/130pct/199pct、45pct/289pct/50pct，远高于行业增速，品牌处于快速发展中。 四部门发布通知：细化2023年绿色智能家电消费促进政策 本次细化至各地商务部门，要求反馈具体情况安排，主要强调“废旧家电回收+绿色节能家电消费”。主要强调了1）绿色家电消费促进活动落实，2）废旧产品以旧换新及引导2级能效以上家电产品消费，3）在县、乡两级设立线下网点，推动绿色智能家电下乡，4）引导家电售后进入终端场景，打造售后服务平台，5）推进家电“互联网+回收”模式，推动线上回收及线下回收有机结合，因地制宜开展家电回收，配合家电换新及绿色智能家电下乡。 下乡政策期间添置的大家电逐步进入置换周期，本轮政策或有望成为推动绿色智能家电消费促进政策落地的“及时雨”。2007-2013年全国范围内家电下乡政策刺激后，我国城乡家电普及率已大幅提升，考虑大家电更换周期为10年左右，家电下乡政策期间添置的大家电已经基本步入替换周期，本轮家电政策旨在推进老旧家电换新及绿色智能家电渗透率提升，强调加强家电回收及节能换新相关配套服务的支持。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 000921 海信家电 24.91 1.05 1.44 1.68 24 17 15 推荐 688169 石头科技 334.24 12.66 16.02 19.30 26 21 17 推荐 300911 亿田智能 39.08 1.96 2.38 2.84 20 16 14 推荐 002959 小熊电器 84.15 2.47 3.06 3.72 34 28 23 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年6月9日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家电行业周报20230605：家电”618”预售表现良好-2023/06/05 2.热泵行业深度报告：景气度与成长性兼具，把握热泵行业投资机会-2023/05/29 3.家电行业周报20230522：海信Vidda三色激光新品发布-2023/05/22 4.2023年4月清洁电器月报：扫地机短暂承压，洗地机持续高增-2023/05/16 5.家电行业周报20230514：极米科技2023年春季新品发布-2023/05/14 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周核心观点........................................................................................................................................................... 3 1.1 “618“首周清洁电器稳步增长，石头科技表现亮眼 ...................................................................................................................... 3 1.2 四部门发布通知：细化2023年绿色智能家电消费促进政策 ................................................................................................... 5 1.3 关注各城市限购政策的变化情况 .................................................................................................................................................... 8 2 行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 9 2.1 市场及板块行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 9 2.2 北上资金动态 ...................................................................................................................................................................................... 9 2.3 原材料价格跟踪 ................................................................................................................................................................................ 10 2.4 汇率及海运价格跟踪 ....................................................................................................................................................................... 11 2.5 房地产数据跟踪 ................................................................................................................................................................................ 12 3 重点公司公告及行业动态 ...................................................................................................................................... 14 3.1 重点公司公告 .................................................................................................................................................................................... 14 3.2 行业动态 ............................................................................................................................................................................................ 14 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 16 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周核心观点 1.1 “618“首周清洁电器稳步