坚持聚焦海陆并进，期待需求提振和盈利改善

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起帆电缆是一家专注于海陆并进战略的电线电缆企业，其业务主要包括陆上电线电缆和高压海缆。公司最近发布了2022年和2023年第一季度的财务报告。根据报告，公司2022年实现营业收入206.44亿元，同比增长9.36%，归母净利润为3.66亿元，同比减少46.44%。其中，电线电缆行业受宏观经济环境影响较大，公司上海金山总部和池州工厂所在地受疫情影响较大，供应链不畅，经销降温。此外，公司还受到毛利率下降、存货资产减值、套期投资损失以及期间费用增长的影响，导致归母净利润下降显著。 然而，公司在2023年第一季度的盈利能力有所改善，销售毛利率为8.78%，环比增加2.95pct，销售净利率为3.39%，环比增加2.39pct。这得益于公司订单突破和产能建设的并行。公司已中标浙江华能苍南2号海上风电项目35kv海缆，预计将于2023年第二季度完成全部交付；同时，公司预中标华能山东半岛北BW场址项目220kv海缆，这是公司在高压海缆订单上的里程碑突破。此外，公司还在广西防城港规划实施海缆生产基地建设项目。 根据长城证券的研报，公司预计2023-2025年实现营业收入分别为244.50/286.34/327.67亿元，同比增长18.4%、17.1%和14.4%；归母净利润分别为7.49/9.77/12.47亿元，同比增长104.6%、30.4%和27.7%。研报给出了买入评级，并给出目标价为21.5元。 综上所述，起帆电缆在经历了2022年的困难之后，预计将在2023年实现盈利改善，并在未来几年保持增长。投资者可以关注公司的订单情况和产能建设进展，以及宏观经济环境对公司的影响。