通合科技是一家充电模块领先供应商，市场份额有望进一步提升。公司多年深耕电源行业，受益于充电桩建设需求放量，充电模块业务实现高增。公司是国内最早进入新能源车充电模块领域的企业之一，兼具技术与市场优势。充电桩行业需求放量，公司充电模块业务有望高增。此外，公司定增助力产能提升，静待高功率充电模块项目落地。我们预计公司2023-2025年业绩将持续高增，首次覆盖给予“推荐”评级。
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