全球流动性观察系列5月第2期：两融流入放缓

研报正文主要涉及以下内容：

1. 资金需求方面，IPO发行规模和定增规模均有所上升，但解禁规模和产业资本净减持有所下降。
2. 外资方面，本期外资净流入99.6亿元，主要集中在非银、电力和银行板块。
3. 宏观流动性方面，海外流动性方面，人民币贬值，美债名义利率、实际利率、美元指数边际抬升；国内流动性方面，SHIBOR、1年期国债利率、10年期国债利率边际回落。
4. 市场微观交易结构方面，市场交易热度有所下降，表现为A股收益中位数为-0.8%，38.5%股票上涨，行业成交额集中在计算机、传媒和电子板块，行业换手率和交易拥挤度均有所下降，行业集中度和个股集中度有所上升。
5. 投资者微观交易行为方面，公募基金方面，新成立基金份额下降，基金部分加仓；私募基金方面，私募基金仓位指数和对冲基金信心指数回落；银行理财子产品方面，“破净”比例回落；两融资金方面，本期融资净买入7亿元，流入银行、非银、石油石化、国防军工等行业；北上资金方面，北上资金转出为入，金融板块净流入最大；ETF方面，ETF资金净流入，宽基/综合净流入最多。
6. 外围市场方面，海外市场各主要指数涨少跌多，VIX指数边际回落。
7. 风险提示方面，海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性。