全球流动性观察系列4月第2期：两融资金的热潮

根据所提供的文字内容，以下是针对研报的总结归纳：

研报概述

主要内容与关键数据

1. 市场微观交易结构：

   • 市场表现：本期A股收益中位数为0.0%，约49%的股票上涨。
   • 行业成交额：电子、计算机、传媒、医药、通信行业交易活跃。
   • 行业换手率：计算机行业换手率分位数超过90%，表明市场交易拥挤度高。
   • 交易集中度：行业集中度边际提升，个股集中度边际下降。
   • 调研活动：调研次数有所减少，集中在机械、电子、医药等行业。

2. 投资者微观交易行为：

   • 公募基金：新成立份额下降，整体仓位上调，消费类基金加仓幅度最大。
   • 私募基金：仓位提升，但对A股市场信心指数下滑。
   • 银行理财子产品：参与权益资产的意愿增加，产品“破净”比例降低。
   • 两融资金：交易热度提升，单周占比9.4%，净买入174亿元，主要流向电子、计算机和传媒行业。
   • ETF：资金净流出203.4亿元，宽基和综合板块流出量最大。
   • 北上资金：净流出30.72亿元，科技板块净流入最大。
   • 外资微观交易：整体流出，偏配置型外资主要增持非银金融和电新，偏博弈型外资主要增持非银金融和电新。

3. 外围市场：

   • 海外各主要指数：涨跌不一，VIX指数边际回落。
   • 美/港股行情：美股工业板块领跌，港股恒生电讯业领涨。

4. 风险提示：

   • 海外货币政策收紧超预期风险。
   • 全球疫情形势超预期恶化的风险。
   • 国内经济下行加速的风险。
   • 地缘政治不确定性。

资金供需观察

• 宏观流动性：市场隐含的加息预期边际回落，美债利率、实际利率、美元指数有所降低。
• 市场微观交易：市场交易热度边际抬升，多个行业换手率显著增加，上证指数、沪深300指数、中证500指数的拥挤度提升。
• 投资者行为：外资流出，公募基金和私募基金有不同策略，银行理财子产品的“破净”比例降低。
• 资金流向：两融资金流入，ETF资金净流出，宽基/综合板块资金流出最多。
• 外围市场动态：海外主要指数表现不一，VIX指数边际回落，美/港股行情分化。

结论

该研报通过全面分析市场微观交易结构、投资者行为、资金供需状况以及外围市场动态，揭示了近期金融市场的一些关键特征和趋势。市场交易热度提升，但同时存在风险因素，需要密切关注海外货币政策、全球疫情、国内经济以及地缘政治等方面的变化。