美国4月非农就业数据点评：偏强就业可能促使市场预期修正

综述

美国就业市场动态与宏观经济展望

宏观经济动态与就业市场分析

近期发布的宏观经济报告显示，美国就业市场虽继续保持强劲态势，但紧张程度正在逐步缓和。具体亮点如下：

• 新增非农就业：4月新增非农就业人数达25.3万，显著高于市场预期，体现出就业市场的韧性。服务业继续成为新增就业的主要驱动力。

• 失业率：4月失业率降至3.4%，创53年来新低，表明就业环境依然良好。不同族裔的失业率均有不同程度的下降，显示就业机会的广泛分布。

• 薪资增长：4月平均时薪同比及环比均有所上升，薪资增长速度加快，这主要是服务业薪资增长的推动作用。尽管整体薪资增长可能放缓，但下降速度预计会相对缓慢。

• 劳动力市场紧张度：职位空缺数与职位空缺率持续下降，表明劳动力市场紧张状况正在缓解。然而，就业市场整体紧张态势并未快速消失，各族裔失业率的改善与薪资增长的黏性表明就业市场恢复速度可能相对较慢。

美联储降息预期调整

• 市场预期修正：随着就业市场保持韧性、薪资增长稳固，市场对美联储降息的预期开始修正。5月FOMC会议释放出的信息表明，尽管存在银行业风险，但美联储可能在5月进行最后一次加息，之后短期内降息可能性较小。

• 降息时间预期：市场普遍预计美联储最早将在9月开始降息，这一时间点较先前预期有所延后。这反映出对美国经济稳定性和劳动力市场韧性的持续关注。

风险提示

• 国际局势与新冠疫情：报告强调了国际局势的不确定性可能引发通胀超预期，以及新冠疫情形势的变化对经济的影响，提醒投资者关注这些外部风险因素。

结论

当前美国就业市场保持稳健，尽管紧张程度有所缓解，但仍显示出一定的韧性。市场对美联储降息的预期正经历调整，预计短期内降息可能性较小。同时，报告提醒投资者关注国际局势与新冠疫情带来的潜在风险。