海外锂跟踪：Q2锂精矿价格指引5444美元/吨

总结：近期海外锂企业纷纷公布2023Q1的财报，海外有三家锂精矿产量环比有所下降，Greenbushes锂精矿产量环比下降6%，PLS锂精矿产量环比下降9%，Mt Marion锂精矿产量环比下降1%。同时IGO、MinRes对Q2锂精矿的售价给出了5444美元/吨的指引，预计2023Q2海外锂精矿仍保持高位，国内锂盐价格有望得到强力的成本支撑。 Allkem：回收率提升，锂精矿产量增长。（1）Mt Cattlin：2023Q1锂精矿(SC5.3)产量为3.89万吨，环比增长137%，销量2.16万吨，环比增长37%，主要原因在于采矿品位提升，回收率从37%提升至60%。 （2）Olaroz：2023Q1碳酸锂产量为4102吨，环比下降4%，同步增长38%；销量为2904吨，环比下降7%，同比下降8%。 IGO：锂精矿产量下降，Q2售价指引5444美元/吨。Greenbushes：2023Q1锂精矿产量为35.6万吨，环比下降6%，销量为33.6万吨，环比下降13%。FY2023全年指引上调至145万吨，此前是135-145万吨。营收为28.46亿澳元，环比增长23%，EBITDA为26.16亿澳元，环比增长29%。成本（ex royalties）为292澳元/吨，环比增长11%； 成本(plus royalties)为690澳元/吨，环比下降9%。Q1平均售价为5783美元/吨，2023Q2化学级锂辉石定价预计为5444美元/吨（FOB）。 PLS：2023Q1产量14.8万吨，环比下降9%。2023Q1公司锂精矿产量为14.8万吨，环比下降9%；销量为14.4万吨，环比下降3%。 Q1平均售价为4840美元/吨（SC5.3，CIF中国），折合约5522美元/吨（SC6，CIF中国），环比下降15%，是截至4/26的估计价格。Q1销售的平均运营成本为632澳元/吨（不含royalties，FOB），环比增长9%；运营成本为1144美元/吨（含royalties，CIF中国），环比下降2%。 MinRes：2023Q2锂辉石售价指引5444美元/吨。（1）MtMarion：2023Q1锂精矿产量为6万吨，同比增长15%，环比下降1%；销量为6.2万吨，同比增长32%，环比增长6%，折合4万吨（SC 6）。预计FY2023锂精矿产量指引为16万吨左右，为此前16-18万吨的低点（50%股权）。（2）Wodgina：Q1锂精矿产量为4.4万吨，环比增长19%，销量为4.9万吨，环比增长28%。预计2023Q2锂辉石平均售价为5444美元/吨，环比下降7%。预计FY23锂精矿产量指引仍在15-17万吨（40%股权）。 风险提示： 下游排产不及预期，新能源汽车需求不及预期。 1Allkem：回收率提升，锂精矿产量增长 Mt Cattlin：2023Q1锂精矿(SC5.3)产量为3.89万吨，环比增长137%，销量2.16万吨，环比增长37%，主要原因在于采矿品位提升，回收率从37%提升至60%。平均售价为5702美元/吨，环比增长8%，锂精矿的成本为1033美元/吨，环比增长2%。预计Mt Cattlin 2023H1锂精矿产量为8-9万吨，FY23的产量为11.4-12.4万吨。 Olaroz：2023Q1碳酸锂产量为4102吨，环比下降4%，同步增长38%；销量为2904吨，环比下降7%，同比下降8%。营收为1.59亿美元，环比增长5%，同比增长86%，平均售价为5.27万美元/吨，环比增长13%，成本为4924美元/吨，同比增长5%，单吨毛利为4.78万美元。 项目进展：（1）Olaroz 2已经在试生产，预计Q2投产。（2）日本Naraha氢氧化锂工厂共产出670吨氢氧化锂。（3）Sal de Vida一期1.5万吨电池级碳酸锂预计在2024年中投产。（3）James Bay规划锂精矿产能为32万吨，预计2024年H1投产。 Allkem预计2023年全球电动车销量仍为1400万辆，预计Q2-Q4电动车销量将稳步增长。产业链高库存是正常显现。一些供应项目推迟仍在继续，锂辉石供应仍然紧张，大部分产品已经根据现有的购买安排锁定或分配给综合生产商内部消费。 2IGO：锂精矿产量下降，Q2售价指引5444美元/吨 Greenbushes：2023Q1锂精矿产量为35.6万吨，环比下降6%，销量为33.6万吨，环比下降13%。FY2023全年指引上调至145万吨，此前是135-145万吨。 营收为28.46亿澳元，环比增长23%，EBITDA为26.16亿澳元，环比增长29%。成本（exroyalties）为292澳元/吨，环比增长11%；成本(plus royalties)为690澳元/吨，环比下降9%。Q1平均售价为5783美元/吨，2023Q2化学级锂辉石定价预计为5444美元/吨（FOB）。 Kwinana：随着试生产的继续，氢氧化锂产量增加至963吨，环比增长65%。 第二产线仍在做可研。 图表1：Greenbushes锂精矿产量及成本 3PLS：2023Q1产量14.8万吨，环比下降9% 财务： （1）2023Q1公司锂精矿产量为14.8万吨，环比下降9%；销量为14.4万吨，环比下降3%。 （2）Q1平均售价为4840美元/吨（SC5.3，CIF中国），折合约5522美元/吨（SC6，CIF中国），环比下降15%，是截至4/26的估计价格。 （3）Q3销售的平均运营成本为632澳元/吨（不含royalties，FOB），环比增长9%；运营成本为1144美元/吨（含royalties，CIF中国），环比下降2%。 项目进展： （1）P68010万吨的废渣设施调试是在2023Q3，预计Q4满产。 （2）P680新的破碎和矿石分选设施预计2023Q4调试完，在24Q1爬坡。 （3）P1000预计在2025Q3全面投产，资本开支为5.6亿美元。 （4）POSCO JV 4.3万吨氢氧化锂，第一条预计CY 23H2调试，第二条预计24Q1调试。 图表2：Pilbara锂精矿产销量（吨） 4MinRes：2023Q2锂辉石售价指引5444美元/吨 Mt Marion：2023Q1（50%）锂精矿产量为6万吨，同比增长15%，环比下降1%；销量为6.2万吨，同比增长32%，环比增长6%，折合4万吨（SC 6）。平均售价为3367美元/吨，环比下降19%，成本为1200-1250美元/吨（FOB），此前是850-900美元/吨。主要原因是品位的下降。预计FY2023锂精矿产量指引为16万吨左右，为此前16-18万吨的低点。 氢氧化锂产量为4420吨（50%），环比下降3%，售价为50943美元/吨（不含税），环比下降36%，用了6.3万吨锂辉石。 Wodgina：Q1锂精矿产量为4.4万吨，环比增长19%，销量为4.9万吨，环比增长28%。预计2023Q2锂辉石平均售价为5444美元/吨，环比下降7%。预计FY23锂精矿产量指引仍在15-17万吨（40%） ALB锂盐产量为3246吨，销量为1504吨，平均售价为7.5万美元/吨（不含税）。锂盐销售指引从8.5-9.5kt下降至5-6kt，生产指引为11.5-12.5kt。