AMG 2026Q1 锂精矿销售量同比增加 11%至 1.35 万吨，锂精矿平均成本同比下降 27%至 417 美元吨（CIF,中国）

核心观点与关键数据

生产经营情况：

• AMG Lithium： 2026Q1锂精矿销售量同比增加11%至1.35万吨，平均销售价格同比上涨43%至916美元/吨（CIF,中国），平均成本同比下降27%至417美元/吨。Bitterfeld精炼厂持续提升产能，预计年中开始商业化生产电池级氢氧化锂。启动年产5000吨碳酸锂制氢氧化锂转化装置工程设计，预计成本5000万美元，其中20%由德国政府资助。
• AMG Vanadium： 计划2026年6月启用宾夕法尼亚州纽卡斯尔铬金属生产工厂，年产能6500吨。收购德国AURA Technologie GmbH，进军高纯钼领域。SARBV与ACMC合作的“超级中心”项目在沙特阿拉伯建设中，略微提前进度。
• AMG Technologies： 2026年前三个月订单积压高达3.7亿美元。完成Graphit Kropfmühl GmbH出售给Asbury Carbons的协议签署，预计第二季度完成交割。

财务业绩情况：

• 总体情况： 2026Q1收入4.46亿美元，同比增长15%；调整后毛利6866.1万美元，同比下降17%；营业利润3745万美元，同比增长101%；净利润1224.6万美元，扭亏为盈，同比增长144%。所得税支出增加，主要归因于经营业绩改善。库存成本调整2100万美元，受锂价回升影响。
• 分业务财务情况：
  • AMG Lithium： 收入6055.4万美元，同比增长89%，主要得益于Bitterfeld工厂投产和锂价上涨。调整后EBITDA 400万美元，环比下降，受运力影响。
  • AMG Vanadium： 收入1.81亿美元，同比增长18%，主要得益于铬金属和钒铁产量增加及价格上涨。调整后EBITDA 2100万美元，同比增长60%。
  • AMG Technologies： 收入2.05亿美元，基本持平，受AMG Antimony销售额下降影响。调整后EBITDA 1900万美元，环比下降。

展望：

• 公司预计2026年调整后EBITDA在2.1亿美元至2.4亿美元之间。利好因素将从第二季度开始支撑EBITDA。

风险提示：

• 下游需求增速不及预期；全球矿山产量超预期；新建及复产项目进度超预期；地缘政治风险。

研究结论

AMG 2026Q1业绩表现强劲，锂精矿销售量和价格提升，成本下降。Bitterfeld精炼厂产能提升和铬金属工厂启用为未来增长奠定基础。公司财务状况改善，现金流充裕，但需关注下游需求和市场风险。