交通基础设施行业一季度信用观察：交通需求释放，行业运行企稳回升

交通基础设施行业一季度信用观察总结

行业运行情况概览

• 公路行业：一季度，公路客运量环比增长28.66%，主要原因是春节期间出行需求集中释放。公路货运量环比下降9.49%，但仍超过2019年同期水平，反映出经济活动的逐步恢复。

• 机场行业：机场旅客吞吐量在一季度环比增长166.58%，恢复至2019年的77.81%，受春节假期影响显著。货邮吞吐量则继续承压，但较2019年仍有增长，显示全球贸易活动的回暖。

• 港口行业：一季度港口内外贸货物吞吐量均同比增长，表明国内经济循环和国际贸易规模的增长。沿海和内河投资建设规模相当，内河投资建设同比增速较快。

• 轨道交通行业：运营里程继续增加，轨道交通客运量同比增长24.7%，反映出民众出行需求的恢复。

债券市场分析

• 发行情况：一季度交通基础设施行业债券发行金额同比增长8.27%，净融资规模环比上升，但同比下降明显。高速公路企业发行规模增幅最大，而机场企业发行规模同比有所下降。

• 发行利差：轨道交通行业AAA级别短期债券与港口行业AA+级别中长期债券发行利差环比、同比上升均明显，这反映了特定市场的融资成本差异。

存续及到期债券情况

• 存续债券：截至一季度末，交通基础设施行业存续债券共1416只，存续主体级别以AAA级别为主。

• 到期债券：二季度债券到期规模为1687.59亿元，其中AAA级别发行主体占比最高，高速公路行业债务到期规模最大。

展望

• 预计2023年二季度，交通基础设施各行业需求将持续向好，尽管存在外部不确定因素，如国际环境可能对港口吞吐量产生影响，但国内经济复苏、假期出行需求和国际航线恢复带来的利好将抵消部分负面影响。

• 交通基础设施行业作为基础性行业，将受到较大的外部支持，维持信用风险展望为稳定。